不知不觉，2020年即将过半。上半年，伴随小伙伴们频频见证历史，A股走出了过山车般的颠簸行情。
今年以来上证指数走势图
（数据来源：wind；数据区间：2020.01.01-2020.05.27）
但就在风险重重的市场中，消费走出了嚣张任性的步伐。随着复工复产的逐步进行，叠加财政政策刺激，消费经历短暂回调后，自3月下旬开启昂首向上模式。
今年以来中证消费指数走势图
（数据来源：wind；数据区间：2020.01.01-2020.05.27）
Wind数据显示，食品饮料、休闲服务、商业贸易等消费行业，3月份以来分别涨了21.64%、13.48%、12.22%，在28个申万一级行业中排名第一、第二、第三。小欧不得不感慨一下，在消费车上的小伙伴真是上半年大赢家呢！
今年3月份以来申万一级行业涨幅对比图
（数据来源：wind；数据区间：2020.03.01-2020.05.27）
But，来句老生常谈的灵魂拷问：现在，还能上车吗？这个问题，小欧当然也想知道，所以今天和大家好好聊聊消费。
消费短期还有配置价值？
从估值来看，目前中证消费指数PE是31.34，处于近两年52.94%的分位点，价格不算低也不算太高。
（数据来源：wind；数据区间：2018.05.27-2020.05.27）
部分细分消费领域则估值处于历史高位，如白酒当前PE为34.46，处于近两年99.02%百分位（wind，截至2020/5/27）。
从资金方面来看，消费仍受到北上资金偏爱。Wind数据显示，5月25日，在北上资金持股变动金额行业分布中，日常消费净买入超80亿元，位居首位。
从基本面来看，社会零售数据环比改善，餐饮聚会消费的恢复将助力板块回补。政策层面不断强调促消费，有助于刺激消费。刚刚召开的两会多次提及消费，用词是“促”、“扩”、“提振”、“激发”。
天风证券表示，股市后面基本上消费还将是主要方向之一，可能会发生阶段性调整，但资金不太可能系统性转移到其他方向。
消费是值得长期配置的优质赛道
消费行业具有极强的韧性，兼具确定性和成长性，中、长期业绩具备相当的优势。
以十年的长期维度来看，截至2020年5月27日，中证消费指数、沪深300、上证50的收益分别为229.31%、36.66%、42.78%，近1年、3年的短期维度来看，中证消费指数回报为23.06%、25.48%，跑赢同期沪深300（7.00%、3.47%）、上证50（3.21%、4.48%）。（数据来源：wind）
近10年中证消费指数与宽基指数收益对比
（数据来源：wind；数据区间：2010.05.27-2020.05.27）
消费优秀业绩的核心驱动逻辑主要有：
1、 消费已成为拉动经济增长三驾马车的主力，对GDP的累计贡献率从2010年底的37.3%逐渐上升至2019年底的57.8%。
2、 城镇、农村居民消费水平增长了10倍以上，消费升级大趋势仍将是主流。
3、大部分供需在国内，确定性强；居民收入增长，中产阶级壮大，促进消费升级。
4、消费板块在国内外市场均是牛股摇篮。
5、国泰君安证券：5G、VR等技术变革有望带来新的供给格局，创造新兴消费行业投资机会。
（以上数据来源：wind、国泰君安研究所，截至2019.12.31）
一只主投消费的行业主题基金
中欧消费主题基金（A类：002621，C类：002697），主要投资具有持续增长潜力的优质消费股，投资于消费主题相关行业股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%。
从过往数据来看，中欧消费主题A长跑能力优秀，自2016年7月22日成立以来，总回报达到149.00%，年化回报为26.70%（wind，截至2020/5/31）。在今年这波消费大行情中，它展现出了很强的进攻性，近一年净值增长率为72.65%，在同类基金中排名1/13！（数据来源：银河证券，截至2020/5/31，同类基金“消费行业股票型基金A类”）
基金经理 | 郭睿
纯消费投研出身，擅长抓行业景气周期对比，熟悉消费全产业链，曾是新财富团队出身，是一位新锐的实力派基金经理，典型的成长风格，积极寻找行业供给侧发生变化的优质公司进行投资，比较看重PEG指标，以满足成长性的要求。目前除了管理中欧消费主题股票，还管理有中欧品质消费股票。
郭睿认为消费是一个适合长期投资的行业，短期的一些事件和市场情绪确实会对行业带来一些扰动，但很难改变长期的发展趋势和投资逻辑，同时短期因素具备极强的突发性和不可预性，而消费行业的周期一般在5-10年甚至更长，其中的快速增长阶段也往往会达到3-5年。
中欧消费主题，属于行业主题基金，波动性相对较大，小欧建议大家通过定投方式把握行业机会。
注：数据来源wind，截至2020/5/31，中欧消费主题A成立于2016-07-22，该基金与其业绩比较基准2017—2019年及成立以来涨跌幅分别为：31.06%/41.26%，-17.33%/-22.11%，71.43%/47.20%，149.00%/65.64%；基金经理管理的同类基金中欧品质消费A成立于2018-02-11，该基金与其业绩比较基准2019年及成立以来涨跌幅分别为：63.95%/34.30%，94.19%/11.44%。
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
