一、海外经济
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美国失业率回落
5月美国非农失业率较前值的14.7%回落至13.3%，大幅低于市场一致预期的19.8%。5月新增非农就业人数为250.9万人，从4月的-2068.7直接转正，好于市场预期的-800万。根据美国财经媒体对BLS官员的采访，5月的失业率存在统计错误的可能，实际失业率约是16.3%或更高。尽管如此，大体上美国就业市场没有进一步大幅恶化，后续大概率缓慢修复。
2
美国制造业PMI回升
美国5月ISM制造业PMI读数为43.1，较前值的41.5小幅回升，反映5月美国经济活动继续环比收缩，但降幅小于4月。欧美PMI相继确认4月为疫情冲击低点，后续随着复工复产推进，预期欧美经济延续缓慢恢复。
3
韩国出口维持低位
韩国5月出口同比-23.7%，较前值的-25.1%仅小幅回升，反映5月欧美需求仍受新冠疫情压制。
二、国内经济
财新服务业PMI超预期
5月财新制造业PMI较前值的49.4回升至50.7；其4月读数相对官方制造业PMI较弱，反映中小企业恢复较慢，最新数据则表明中小企业开始复苏。5月财新服务业PMI较前值的44.4大幅回升至55，服务业的修复速度快于市场预期。
三、债券市场
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资金面
主要资金利率跨月后回落。R001、R007、R014分别回落51BP、36BP、25BP，R1M上行20BP。
表1：资金变动情况
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市场
上周债券曲线整体上行。1Y期国债和国开债分别上行48BP和44BP，5Y期国债和国开债分别上行30BP和33BP，10年期国债、国开债则分别上行14BP、18BP。
信用债收益率跟随上行。AAA、AA+、AA三年期限品种分别较前一周上行40BP、40BP、32BP。
表2：利率债估值变动情况
表3：信用债估值变动情况
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