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原标题：阶段行情接近尾声?来源：包子君
最近一个月很多被机构抱团的核心资产反弹了不少，部分甚至已经新高。驱动这一轮核心资产大幅反弹的因素主要是三个疫情：
1，人民币升值预期，引发北上资金大幅流入。
2，利率下行，抬升核心资产估值。
3，疫情再次出现反复。原本大家的预期是在今年年底疫情就会得到初步的控制，但是没想到情况并不容乐观。现在印度的疫情控制得一塌糊涂，目前病毒变异对疫情的控制也产生了非常严重的影响，我们国家广东等部分地区的疫情控制也变得相对比较严峻。另外，越南和台湾的疫情控制的也不好，这也一度影响了全球电子产业链的正常运行。之前是去疫情化交易的逻辑，又转过头来变成疫情化交易。这也是近期核心资产和医药股得以快速反弹的一个重要的原因之一。现在合理的预期就是明年疫情可能把才会有效的控制，甚至要到后年。
但现在情况起了变化，主要表现在两点：
1，外管局并不希望人民币升值速度过快，并已经采取一系列措施控制人民币汇率过快上涨。目前看，人民币短期快速升值已经告一段落。
2，利率已经又到关键位置，现在10年期国债YTM到3.15附近，利率又变得易上难下。
综上，驱动本轮行情的两个因素已经发生变化，这轮行情极有可能已经接近尾声。再加上很多核心资产经过这段时间的上涨，估值又不便宜了。所以，投资者接下来还是谨慎些好…
今天很多二线白酒大跌，这个就是不好的信号。下面是今天食品饮料板块跌幅排行榜，你们先感受一下。
今天白酒股调整幅度较大，11只白酒股被按在跌停板上，还有6个跌幅在9%以上。
在投资者眼中，酒分三档：
第一档，茅台，市值27500亿。当然也有人把五粮液归为这一档的，但更多人把茅台放在单独一档。第一档白酒股的特点是公司质地没问题，股价长期最具韧性，估值高。目前pe 58倍，肯定处于历史高位了，估值是贵了，但高估值可以通过涨价和时间来消化。茅台的业绩增速虽然慢，但增速比较有保障，每年利润增速有个15%是不难的。
第二档，二线白酒，市值千亿以上，包括五粮液、洋河、汾酒、古井贡酒等。这些公司的头部优势也是有的，很多公司在部分区域发展的比较好。这些公司估值也高，但未来也能通过涨价来消化估值。
第三档，其他，这些公司品牌溢价弱了不少，很多公司不太能提价。之前投资者对这里的很多白酒股一顿瞎炒，使得这里的公司估值也都不便宜了。这里很多公司前期涨真的太多了，例如舍得酒业近60个交易日涨幅超过300%，水井坊、酒鬼酒、金徽酒等标的同期涨幅也均超过100%。
涨多了，自然有调整的需要。这些三线白酒今天大跌，要说原因嘛，就是白酒前期涨太多了，很多二三线白酒也没有什么业绩支撑。当然三线白酒的大跌，顺带着把一二线白酒股也带崩了。
最近，油价还在上涨的过程中，涨到什么时候我们并不知道，因为见顶是一个过程。这在相当程度上取决于经济复苏的程度…
现在投资者普遍担忧的是原油等大宗价格上涨带来的通胀，如果通胀数据持续走高，这可能引发债市和核心资产的调整。目前看，通胀走高、走久的概率并不小。当然，如果通胀短期持续上行，将有利于价值股的表现，目前价值股的估值依旧不高。
我感觉下阶段，随着成长大幅反弹之后，又进入估值比较贵的状态，后面又到了价值可以跑赢成长的时候了。
其他，
1，今天新能车板块大涨，传言苹果造车找的电池供应商可能是宁德时代或者比亚迪。今天比亚迪大涨6.55%，原因有两个，一是它的刀片电池也可能被苹果看上，二是昨天公布的汽车销售数据超预期。
2，现在高考进行中，其实我想说，在投资的世界里，如果你不行，可以找人代考的。可惜高考是没人能帮你代笔的，但是投资是可以的。面对股市、债市难题，如果自己不行，就请学霸---基金经理来帮你代考。
