融通基金刘安坤：利率上升有利于顺周期资产
数据显示，从5月中下旬开始，十年期国债收益率和一年期国债收益率分别从2.6%、1.3%上升至2.85%、2.1%，7天Shibor从1.56%上升至1.9%，调整幅度较大。
对此，融通逆向策略基金经理刘安坤认为，利率上升是“宽货币”向“宽信用”转移的结果，有利于市场继续往顺周期类资产转移，建议关注估值偏低的可选消费（家电、汽车、消费电子、酒店）、保险银行、重卡工程机械等。
刘安坤分析，利率上升是宏观变化的中间变量，经济逐步恢复和货币边际转紧是根本原因，前者占主导。
债市的调整使股市产生了两点疑问，第一，是否会造成2013年钱荒或2016年底的股市大幅回调？第二，对接下来的市场风格有怎样的影响？
刘安坤分析，第一，预计不会造成2013年、2016年的股市大幅回调行情，因为彼时的调整跟金融去杠杆的大环境有关，2013年是银行8号文管控银行间的资金空转，2016年底是新一轮金融去杠杆的开启时点。从央行近期的表态看，对近期出现的资金空转是有所警惕的，但当前的经济环境不支持强力的货币收紧动作，而且“两会”提出M2增速要明显高于去年，所以货币大体维持适度宽松。第二，市场风格有利于顺周期类资产，长端国债利率本质上是经济强弱的表征指标，当前利率抬升既有短期防止资金空转的货币因素，央行也有意引导资金到信用市场即实体经济去。同时经济逐渐恢复也是长端利率上升的重要因素，也是央行认为没必要继续加码货币的原因，所以，我们判断，就市场风格而言，疫情后逐步恢复的顺周期资产占优。
刘安坤分析，当前的市场环境有点类似2019年9-10月，二级市场上不同资产的估值分化巨大，估值处于相对低位的资产（均为顺周期资产）出现边际变化，彼时是补库存的经济数据改善，现在是疫情后经济数据的逐步改善。我们认为，可以关注可选消费、保险银行、重卡工程机械等。
风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
