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身处多变的资本市场，大家都希望投入的每一笔资金都能感受到安全性和确定性。而在当前震荡的市场环境下，这种看似简单的小确幸却没那么容易实现。
进入2020年以来，全球疫情蔓延，美股连续熔断，原油跌成负值，A股亦无法独善其身。想买个债券基金，享受点“稳稳的幸福”，怎料4月底开始，债券基金竟然上演了一出跌跌不休，这届投资者真是太难了。
5月以来，债券市场震荡不断。根据wind数据，4月30日至5月22日，债券型基金指数已跌去0.49%。
那这波债券市场下跌的原因有哪些呢？
鑫元基金表示，这次债市行情走弱的原因主要有两方面：一方面，4月底以来随着疫情阶段稳定和复工复产的推动，政策力度开始放缓，流动性预期边际收缩，使得债券收益率的下行受阻。另一方面，地方专项债、抗疫特别国债等陆续发行，债券供给大幅增加，导致债券价格下降，债券基金的收益率随之走低。
事实上，wind数据显示，4月末以来，净值下跌居于前列的债券型基金超过七成为长期纯债基金。而中短债基金，由于主要投资于流动性较强的短期货币市场工具及剩余期限在3年内的债券，可谓是“船小好调头”。
“在当前宽松的货币政策、积极的财政政策以及外围疫情得到较好控制的背景下，经济复苏的可能性正在不断加大。目前来看，尽管资金面较为宽松，但长久期债券的绝对收益率已处于历史极值附近，向下空间不大。另一方面，短期震荡行情中，短久期的债券资产更能受益于宽松的资金面和低利率环境。在货币宽松叠加债市供给加速的背景下，中短端确定性机会大于长端。”鑫元中短债基金经理赵慧指出。
中短债基金：长期仍具配置价值
从收益角度来看，作为固定收益类产品，虽然债券价格会随着利率波动，但由于其本身所具备的票息收入，因此长期来看债券向上趋势不改。据wind统计，在过去10年中，即使债市起起伏伏，债券基金仍然保持了年均正收益。
数据来源：wind，2010/1/1-2020/5/22，详细算法参见wind。
中短债基金因具备投资久期较短、波动较小、风险较低等特点，即便在债市普跌的情况下无法规避短期的一定回撤，但只要坚定持有一段时间，有望能够斩获较为稳定的正收益。
从资产配置角度看，债券基金与权益类基金的弱相关性，使其天然成为资产配置中的有效安全垫。中短债基金相较于权益类基金风险较低、预期收益相对稳定，且由于股债存在的跷跷板属性，对于普通投资者而言，配置偏股基金的同时配点中短债基金，可以有效平衡风险，降低波动，以获得更加长期稳健的收益。
数据来源：wind，2010/1/1-2019/12/31，详细算法参见wind。
后续操作方面，鑫元中短债基金经理赵慧表示，债市资金面预期较为宽松，估值仍有望下行。在逐步完成建仓后，组合将坚持稳健至上，基于对流动性和债市的提前预判，不断挖掘短久期且收益相对高的资产，通过久期控制和品种选择来有效控制回撤。同时，受益于资金面仍处于宽松状态，持仓券估值后续有望下行，增厚组合收益。
风险提示：
鑫元中短债债券基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金。投资有风险，基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。鑫元基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。
