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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属
01
图文透析
1
基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来11.9年，年均复利收益率13.19%；同期中证800指数年均复利4.97%。近五年年均复利收益率21.05%，同期指数复利回报率38.74%。
现任经理上任以来3.8年，任职以来年均复利收益率26.35%；同期指数复利回报率7.08%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模18.8亿。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
2021Q1股票资产占净值比91.32%；债券0.5%；现金6.68%。
2020Q4机构投资者占比：9.32%。
2
基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
广发瑞聚混合A是一只资产增值型的标准偏股型基金。
契约规定股票仓位【60-95%】；债券及其它仓位【5-40%】。
宏赫统计历史仓位【股票：68-95%；债券：0-6%】
b. 投资目标和原则：
目标：深入研究中国经济、社会发展过程中的结构性变化和趋势性规律，把握主题投资机会，通过精选个股和有效的风险控制，追求基金资产的长期稳健增值。
原则：研究发现价值，投资实现价值，风险控制维护价值
c. 决策依据（摘要）：
1.资产配置策略
本基金为股票型基金，基金的资产配置比例范围为：股票资产占基金资产的60%-95%;现金、债券、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%,其中，基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%,基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%. 如法律法规或监管机构以后允许本基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
2.“主题投资分析框架”策略
在股票投资方面，本基金主要采用自上而下的“主题投资分析框架”(Thematic Investing Analysis Frame),通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，通过定量和定性相结合的方法，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。
3
成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率，在五年复利值较低是介入投资胜率较大。
自2010年以来至今11.4年时间，该基金累计收益率309%，同期中证800指数累计回报率为45%；平均股票仓位为90.7%，债券仓位0.1%；实现年均复利增长率为13.14%，同期指数为3.28%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【16.53%】
在11个整年度评测期战胜指数9期，胜率【82%】；今年以来收益率-1.50%，暂时落后指数。
【HH】现任经理任职以来业绩较好，但管理时间尚短，2019、2020业绩优异。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
刘明月(20090616-20141224)
王颂(20141224-20171109)
费逸(20170719-至今)
该基金成立以来，历任3位经理，平均任期4.1年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【B+】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。
现任经理简介
费逸，硕士研究生，自2010年7月6日至2017年7月18日在广发基金管理有限公司研究发展部任研究员。
至今共管理过6只基金。当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着4只基金的叠加7.4年时间加权评级为【A】。目前经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。
c. 现任基金经理前传
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5
基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：56.98%，近五年最大回撤率为：31.70%。
宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：29.75%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：6.30%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：51.04%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌28.85%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【-2.48】分。
受损较大：短期时段1，是指数损失的165.83%。
受损较小：短期时段4，是指数损失的34.95%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来47个季度考量期间，历任经理平均全部持股59只，前十占投资比54%。
现任经理管理14个季度期间，平均持股47只，前十占投资比58%。股票平均仓位85.4%。
调仓幅度：历史有过较大择时。经理管理以来，19Q2、20Q2有较大减持，其余基本维持高仓位运作。
持股集中度：持股个数较集中，前十仓较集中。
择时风格：仓位择时【√】持股择时【】持股成长【】策略平衡【】
b. 全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）
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7
基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。
a. 2015年中小创世界时的持股
时任经理：王颂
b. 2017年漂亮50估值回归时的持股
时任经理：王颂、费逸
考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
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