宏观策略
宏观点评：那些年，政治局如何解读“输入型通胀”？
4月政治局会议，控制通胀会得到怎样的重视？参考之前的历史和本轮通胀的特点，我们预计4月政治局会议的重点还将是平衡增长和防风险，就业仍然是政策的首要目标。但可能在部分内容中会要求保持价格稳定，加强原材料市场调节以及增加商品供应。货币政策在控制流动性方面已“先行一步”，预计4月之后控制信贷和房价上涨会成为重要着力点，但政策加息的概率依旧不大。
固收金工
固收点评：MLF缩量续作延续，利率市场化改革成效显现
在当前我国经济稳步恢复的背景与货币政策稳字当头的基调下，我们预计短期内MLF操作利率与央行7天期逆回购利率仍将保持稳定，且MLF出现超额续作的可能性不大。对于一些短期因素的影响，市场不必过于关注。中长期来看，中央曾多次提及“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，我们预计年内央行将采用“定向降准+MLF”来维护货币供应量基本增速。风险提示：货币政策超预期收紧，国内经济恢复超预期，国内外疫情反复。
行业
汽车行业月报：3月交强险销量超预期，芯片影响有限
业绩为王，优中选优。鉴于市场风格转变+板块估值处于历史高位+行业处在百年变革中，2021年汽车板块投资策略从全面看多转为优中选优。符合优中选优的个股标准：1)已经积极应对变革能够在未来产业中有明确地位；2)2021-2022年处于明确向上的业绩周期；3)业绩增长能够很好消化估值。整车板块优选新车周期明确向上且积极应对电动智能转型的优秀民营企业：推荐长城汽车+吉利汽车。零部件板块优选未来在电动/智能赛道有自身位置且业绩向上周期：推荐福耀玻璃+拓普集团+中国汽研+德赛西威+华阳集团，关注星宇股份。
推荐个股及其他点评
科达利(002850)：股权激励方案落地，长期成长空间广阔
股权激励方案落地，覆盖范围广，利于公司长期发展。公司计划授予600万份股票期权，占本激励计划草案公告时总股本2.58%，其中首次授予538.5万份，占比89.75%，首次授予392人，占总员工人数的13%，覆盖范围广。期权在授予日起12个月后的未来36个月内分比例行权，行权价为64.18元(4月14日收盘价的98%)。公司设立公司、个人层面考核，要求：21年营收不低于35亿元、21-22年累计营收不低于75亿元，21-23年累计营收不低于120亿元，此次股权激励为上市以来首次，业绩目标较低易实现，以激励为员工为主，目标在于绑定核心管理层及技术人员，保障长期稳定发展。
福耀玻璃(600660)：2021年一季报点评：Q1利润同比+86%，超预期
福耀玻璃作为汽车玻璃行业全球龙头，受益行业红利及自身业务领域积极开拓，有望实现市值大幅攀升。我们维持21-23年归母净利润38.3/49.9/60.8亿的假设，对应EPS为1.5/2.0/2.4元。对应PE为28/21/18倍。考虑福耀较强成本管控能力，我们认为公司应该享受更高估值溢价。维持福耀玻璃“买入”评级。
三一重工(600031)：2021Q1业绩预告点评：业绩超预期，盈利性提升贡献业绩弹性
事件：公司预计2021Q1实现归母净利润52-58亿元，同比增长137%-164%；预计扣非后净利润为49.8-54.8亿元，同比增长156%-181%。
盈利预测与投资评级：我们维持2021-23年预计EPS为2.27/2.52/2.75元，当前市值对应2021-23年PE为14/13/11倍，维持“买入”评级。
圣邦股份(300661)：2020业绩快报&2021年一季度业绩预告点评：模拟芯片持续放量，业绩高速增长
公司2020年营业收入11.97亿元，同比增长50.98%，归母净利润2.89亿元，同比增长64.03%。公司预计2021年第一季度归母净利润为6371.51万元—7888.53万元，同比增长110%-160%。预计2021年第一季度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为300万元。
广州酒家(603043)2020年业绩点评：20业绩增长亮眼，产能&渠道扩张助力长期成长
20全年业绩逆势高增，Q4表现亮眼。食品业务多点开花，餐饮业务逐步复苏。全国化扩张逻辑逐步验证，线上、省外渠道表现良好。毛利率受产品结构改变及新收入准则影响，销售费用率显著下行。餐饮稳健复苏，食品产能释放叠加渠道扩张打开业绩长期增长空间。
青鸟消防(002960)：2021一季度业绩预告点评：业绩符合预期，经营行稳致远
事件：公司发布一季度业绩预告，预计q1收入同比增长153.24%-188.57%；归母净利润同比增长799.69%-1010.26%。
收入增长符合预期，股权激励费用加回后利润增长略超预期
短期看3年内收入规模达到50亿可期，长期看有望复制海康威视的发展路径
风华高科(000636)：2021年一季报业绩预告点评：
容阻感产销两旺，2021年一季度扣非净利润翻倍增长：公司公布2021年一季度业绩预告，受益于电子元器件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，公司主营产品片式电容器、片式电阻器、电感器累计产销同比大幅增长，预计归属于上市公司股东的净利润1.8-1.9亿元，同比增长44.42%-
华峰测控(688200)：2020年报业绩点评：产能加速释放，新产品8300放量可期
盈利预测与投资建议
考虑股份支付对净利润的影响，我们预计公司2021-2023年的净利润分别为2.92亿(下调17%，原值3.5)、4.16亿(下调15%，原值4.9)、5.36亿，对应PE为62倍、43倍、34倍，考虑到半导体封测设备国产替代趋势和行业高度景气，维持“增持”评级。
风险提示：SoC测试机和大功率器件测试系统研发不及预期、募投项目产能消化风险、半导体行业景气度下滑风险。
八方股份(603489)：年报符合市场预期，21年产能瓶颈解除、国内共享市场起量
考虑21年公司面临原材料价格上升、海运成本上升压力，小幅下调公司2021-22年归母净利润至5.47(-0.97)亿、7.44(-1.39)亿，预计23年归母净利润为9.71亿，同比+36%、+36%、+31%，对应现价PE分别42x、31x、24x，考虑公司的高壁垒、高成长性和高盈利能力，给予目标价228元，对应21年50x，维持“买入”评级。
兴森科技(002436)：2020年报点评：全年业绩稳步向上，需求回暖+产能释放，Q1业绩大超预期
4月15日，兴森科技发布2020年年度报告以及2021年Q1业绩预告。2020年实现营收40.35亿元，同比+6.07%，归母净利润5.22亿元，同比+78.66%。其中Q4实现营收10.76亿元，同比-2.50%，净利润0.64亿元，同比+5.11%，符合我们预期。预计2021年Q1业绩将进一步提升，预计实现归母净利润0.9-1.1亿元，同比+129.63%-180.66%。
国联股份(603613)：1Q21业绩预告：利润同比+90%~93%，化工品交易量价齐升
4月14日，国联股份发布2021Q1业绩预告。公司预计Q1实现收入60.5亿元至60.8亿元，同比增长154.06%至155.32%；预计实现归母净利润0.775亿元至0.785亿元，同比增长90.30%至92.75%；预计实现扣非净利润0.760亿元至0.765亿元，同比增长115.65%至117.06%。上调盈利预测，维持“买入”评级：我们上调2021-23年公司归母净利润预测至5.2(+1%)/8.5(+1%)/13.8(+1%)亿元，对应同比增速分别为69%/66%/62%。4月14日收盘价对应2021-23年PE分别为66x/40x/25x
顺鑫农业(000860)：2020年年报点评：成本承压利润下降，长期业绩复苏在途
积极拓展外埠市场，白酒业务边际改善。
低价酒高增速拉低利润，后续成本有望降低。
产品结构不断升级，差异竞争潜力较大。
周大生(002867)：2021Q1业绩预告归母净利润同比增长130%-140%，黄金珠宝消费复苏强劲
盈利预测与投资评级：我们看好公司：①规模优势明显；②持续享受渠道下沉的市场红利，保持未来3-5年15%-20%高增速；③多种渠道协同发展带来新期待。公司单店收入基本保持稳定，未来主要通过不断开新加盟店实现增长，镶嵌类珠宝，品牌使用费和管理服务费依旧为公司的主要利润来源。2021Q1的高增长符合我们预期，我们维持公司2021-23年预测不变，归母净利润分别为13.1亿元/15.7亿元/18.9亿元，同比+29%/20%/20%，最新收盘价对应21-23年PE分别为20/17/14倍，维持“买入”评级。
（文章来源：东吴证券）
