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来源：包子君
在《》文中提到，有一批基金年初至今涨幅已经40%了。其中不少基金前两年还不是很出色，今年一下子基金的业绩就“拔尖”了。
我们先来看一下统计数据：截止5月20日，广发新经济（270050）今年以来净值增长率为41.50%，在同类995只基金中排名第5；过去三年，累计回报为89.54%，在527只基金排名34。
但其实回过头去看历史业绩，广发新经济2018年下跌23.55%，2019年涨37.21%，这样的业绩在前两年属于中规中矩的水平。为什么今年在基金经理没换的情况下，广发新经济的业绩一下子就冒尖了呢？
一、业绩好的偶然性与必然性
今年广发新经济表现好有一定的偶然性，短期业绩特别好是很多原因综合的结果。例如这只基金中重仓了不少医药股，这些股票属于YQ受益股，这些股票今年的优异表现就具有很大的偶然性。
数据来源：天天基金网；截止时间：2020年5月18日
所以，显然投资者不能指望这只基金能持续复制今年年初至今的表现。由于这只基金重仓的个股均是具有自上而下的行业逻辑的高质量成长股，阶段性表现一般属于正常现象，事实上广发新经济前两年表现就比较一般。这只基金会常出现“阶段性表现一般”的情况，但过段时间业绩可能就会爆发一下，尤其是在市场出现成长股行情时。
当然广发新经济阶段业绩特别好也有一定的必然性，说必然性是广发新经济基金经理邱璟旻一直重仓成长股，而中国一定有一批优秀的成长股走出来。
二、更重要是业绩怎么来的
在评估一只短期业绩特别好的基金时，投资者应该关注基金短期业绩是因为在“风口”的缘故还是基金经理的实力使然。
在评估基金经理实力时，笔者喜欢看基金的半年报和年报中“管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明”和“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”两部分的内容。认真写半年报和年报的基金经理会在这两部分内容中告诉我们很多其本人对投资的思考。
我们会发现邱璟旻在定期报告中常强调：“本基金以成长股风格为主，主要配置方向是医药、消费和TMT科技类”，标的选择方面，本基金以“可持续增长”和“盈利能力提升”为重要投资逻辑。
图片来源： 广发新经济2019年年报通过上面的表述，我们看到几个关键信息：
1、基金风格：成长风格
在年报中，基金经理很明确地告诉投资者广发新经济以成长股风格为主。从该基金2020年1季度持股可以看出，基金持股是清一色的成长股。
图片来源： 广发新经济2019年年报2、投资方向：医药、消费和TMT科技类
年报中说基金的主要配置方向是医药、消费和TMT科技类，那么基金配置方面是否在基金经理的能力圈范围内？我们还要关注基金经理的学历背景和成长背景。
邱璟旻的履历上写的是中科院理学硕士，11年从业经历，5年投资管理经验。但在一次面向渠道的路演中，他对自己的专业背景有比较详细的介绍：“我是协和医大临床8年制本硕连读，当时协和医大不招本科生，跟北大生物系联合培养。所以，我的本科学历是两年生物系（协和）+3年化学系。毕业后，我保送去了中科院。”
2009年毕业后，邱璟旻在一家私募机构做了三年行业研究，覆盖的行业是化工、地产、医药。2012年，邱璟旻加入建信基金做医药行业研究员，2014年加入广发基金，负责医药研究。2015年，邱璟旻开始转做投资，2016年开始管理公募基金，现任广发基金成长投资部基金经理。
结合邱璟旻的专业背景和成长经历看，广发新经济超配医药、电子、计算机就很合理了。从重仓股看，广发新经济重仓华测检测、博腾股份、一心堂、金域医学等医药股，毕竟邱璟旻担任过较长时间的医药研究员，善于把握医药板块的阿尔法机会实属正常。另外，广发新经济也重仓包括深信服、奥飞数据、广电计量在内的电子、计算机板块的成长股。
