【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】
随着新三板改革效应不断释放，新三板市场正在焕发新的生机。
一年一度的“两会时间”本周开启。
回首2019年“两会”，代表委员们密集提出关于新三板改革的建议，增设精选层、改善新三板流动性、打通新三板企业转板机制等是当时大家呼声最高的三项内容。
时隔一年，新三板的变化速度可以用“只争朝夕”来形容。
这一年中，新三板精选层政策不仅出台，企业已经开始申报材料；投资者门槛显著降低，带来的是投资者数量的迅速增长，流动性的逐渐改善；直接转板制度的提出，让新三板企业的发展路径更加通畅，新三板市场的活力被再度激发。
精选层
：从“众望所归”到“即将开板”
去年两会期间，多位两会代表委员的建言都围绕“精选层”展开，可以说，为了解决新三板的流动性等问题，“精选层”成为众望所归。
其中，全国政协委员、塞莱拉（831049）董事长陈海佳在《关于新三板增设精选层，加快深化改革的建议》中建议，
在创新层之上，针对优质企业再增设‘精选层’，并匹配差异化的发行融资、投资者适当性和交易制度，使优质企业能够获得更多的资源和服务，激励挂牌公司通过改善业绩、提升公众化程度等方式进入精选层，同时调动投资者参与新三板投资的积极性，提高市场活力。
全国政协委员、翔宇药业（832276）董事长林凡儒同样在2019年呼吁推动设立精选层、完善发行和交易制度等深化改革措施尽快落地。
2019年10月25日，证监会宣布全面启动深化新三板改革，并明确提出“完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系。”
今年4月24日，全国股转公司宣布即将正式启动精选层审核工作，随后精选层申报通道于4月27日正式开启，这标志着精选层进入实质性阶段。
从2019年10月25日至4月24日，刚好6个月时间。
经过本轮改革，新三板将形成“基础层、创新层、精选层”三个层次不断递进的市场结构，这也进一步适应了中小企业的发展需求，同时让新三板参与各方有了盼头。
截至目前，已有超过160家新三板企业表达精选层公开发行意愿。更有33家企业的精选层申报材料已被股转公司受理，其中21家已进入问询阶段。
依照相关审核流程，首批精选层企业也将从目前受理的企业中诞生，业内普遍认为，首批新三板精选层上市企业资质应该相对较好。
据诸海滨团队预计，精选层将在三季度开板，首批公司可能在30-40家。从时间来看，精选层开板已经渐行渐近。
新三板投资者或增至百万级
除了精选层的设立，去年两会期间代表委员们呼声最高的就是投资者门槛的降低。
在本轮新三板改革启动之前，新三板市场的流动性日益降低。多位两会代表认为流动性的问题也导致了新三板市场发展的一系列问题。
因此，去年两会期间，全国政协委员、翔宇药业（832276）董事长林凡儒建议，
尽快推出各项改革措施，提振市场信心，同时配套降低投资者准入门槛并丰富投资者类型。
在提升新三板流动性的具体做法上，全国人大代表、工大高科（834182）董事长魏臻建议进行合格投资者制度改革，降低个人投资者门槛，适当管理和引导机构投资者。
魏臻建议结合深化新三板改革的有关举措，针对不同市场层次和企业风险外溢情况试行差异化投资者准入安排，分别将基础层、创新层、精选层的门槛降低至200万元、100万元、50万元。
2019年9月，全国股转公司总经理徐明曾在全国中小投资者论坛上表示：新三板应尽快降低500万的投资者门槛，进行差异化的投资者适当性管理。
超出市场预期的是，2019年年底，股转公司发布多项业务规则，落实公开发行、精选层、交易制度等7项新三板改革有关业务规则，其中在《投资者适当性管理办法》中明确了精选层、创新层、基础层的投资者门槛分别降至100万、150万、200万。
同时，股转公司还提升集合竞价撮合频次、下调投资者单笔最小申报数量、优化大宗交易和做市商制度等。
投资者门槛的降低也直接激发了投资者参与新三板的热情。
据股转公司5月15日统计，目前新三板合格投资者开户数已超过83万户，较改革前增长约2.5倍。新进合格投资者积极参与盘中交易，随开户数量增长，参与交易户数逐日提升，至4月30日盘中参与交易新进投资者占盘中参与交易合格投资者总数的比例达33.28%。
同时，日均盘中参与交易投资者户数较改革实施前提升50.77%，且保持稳步增长趋势，其中，个人投资者增速明显，日均盘中参与交易的个人投资者较改革实施前提升54.88%。
开源证券中小盘研究团队预计，未来新三板精选层有望迎来百万级投资者参与。
而在投资者加速入市的同时，公募基金可投资新三板精选层的消息也再度让市场躁动。目前已有20多家基金公司在筹备可投新三板的公募基金。这无疑将为新三板市场注入“活水”。
两会代表委员建言的“转板”制度也即将落地
经过7年的发展，新三板同样培育了一批治理较为规范、财务状况良好、对融资和流动性有较强需求的企业，其中部分企业已具备上市条件，也希望通过转板上市以实现更高的估值和流动性。
对此，去年全国政协委员、希肯文化（872319）董事长安庭建议，
转板上市可作为IPO之外实现股票上市的另一条通道，不涉及公开发行融资，在目前的市场环境下有利于缓释IPO带来的资金压力，也为企业提供了可以自主选择的多元化上市路径，对于资本市场服务实体经济具有积极的现实意义，为此，建议推进新三板挂牌公司直接转板上市。
同样让市场感到惊喜的是，转板制度也出现在了本轮新三板深化改革中，按照有关规定，在新三板精选层挂牌一年以上的企业可申请转板上市。
以往对于一般的拟IPO企业而言，都需要经历上市辅导、排队、上发审会等一系列的审核程序。而精选层挂牌满一年后可直接转板无疑简化了一些审核流程。
银泰证券股转业务部总经理张可亮认为，“精选层直接转板机制体现了多层次资本市场的互联互通，也标志着中国资本市场改革取得了阶段性的成功。”
今年4月中旬，新三板转板制度出炉。证监会发布的《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，明确了一系列的转板制度安排：
精选层挂牌满一年，且符合上市条件的新三板企业，将可直接申请赴上交所科创板，或深交所创业板上市。转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，将由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。
2020年两会代表聚焦“完善改革配套规则”
经过一年多的时间，新三板市场守得云开见月明，两会代表委员们的建言也逐步变成现实。
随着全面深化新三板改革的稳步推进，今年，两会代表委员们认为，应加快改革措施落地，完善配套制度，尽快制定新三板市场监管管理条例。
其中，全国人大代表、湖北证监局党委书记、局长李秉恒认为，
当前，新三板改革正在稳步推进，市场自律管理权限、基本功能发挥等方面需更明确的法律支持，建议国务院有关部门结合多层次资本市场的顶层设计和新三板运行以来的实践经验，尽快制定发布新三板市场监督管理条例。
全国人大代表、世纪荣华投资控股集团有限公司董事长、新三板挂牌公司荣鑫物业董事长崔荣华建议，
有关部委应该结合多层次资本市场改革发展，通过制定相关政策明确国有挂牌公司股票公开发行和在全国股转系统交易特别是在精选层交易，比照上市公司执行，以解决国有挂牌公司通过新三板做大做强的制度障碍。
实际上，近期，精选层一系列配套制度正陆续出台，5月20日，股转公司发布做好全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行网上路演工作的通知，旨在确保发行人合规、高效地开展网上路演活动。
近日，中国证券业协会发布《非上市公众公司股票公开发行并在新三板精选层挂牌承销业务规范》，针对拟进入精选层企业的特点及新三板发行方式不同，集中制定了差异化的承销行为规范。
值得注意的是，中国证券业协会表示，对证券公司开展新三板股票承销行为的自律要求整体上与科创板规则保持一致。
随着精选层的逐步落地，目前新三板的投行生态已经悄然发生变化。近期已有更多的投行关注到新三板早期成长企业，拟以公开发行承销商的角色来帮助企业登陆公开的资本市场。也有更多的投资者关注到新三板，多位投资者向媒体透露，准备参与新三板打新。
目前精选层配套制度正在逐步落地、审核工作正在有序推进，投资者也正在跑步入场……对于新三板的未来，我们可以期待更多。
