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“五一”长假归来，不知不觉中，2021年已经走完了1/3。
回顾前四个月的医药板块，从年初核心资产的无差别暴涨暴跌到3月中旬以来的率先反弹，再到4月份的涨幅夺魁，医药板块在近期全球疫情反复中一度给投资人带来不少希望。然而五一节后，美国突然表态要放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利，引发医药股尤其是疫苗股再启震荡模式，令市场直呼“酸爽”。
医药板块的剧烈波动，后市行情的阴晴不定，令不少投资者无所适从。对于投资者来说，市场接下来又到了“五穷六绝七翻身”的“投资魔咒”时刻，如何看待此轮医药行情的震荡？后市又该如何投资？
一、短期看，市场震荡或是上车时机
对于近期医药板块的震荡原因，市场看法较为一致。机构投资者普遍认为，这是负面消息引发的市场对医药板块高估值的担忧。医药股的大跌，表面上看是由消息面引发的，但实际上是市场资金对医药板块高估值的短期担忧所致，一旦出现利空消息，市场情绪就会释放，引发“杀估值”行为。
解释市场总是简单，但实际操作很难。对医药后市的短期投资意向，市场出现分歧。部分投资者表示“机会来了”，认为此次下跌主要是情绪因素，目前是加仓上车的窗口期。但也有投资者认为尚未调整到位，暂无加仓意愿。
后市如何操作？我们不妨看一下券商大神们怎么看。
表：部分券商对美国放开疫苗专利事件的点评
数据来源：相关券商研报，截至2021年5月7日
综上来看，疫苗专利事件影响有限，而高估值问题随着业绩逐步改善，估值性价比较高的细分板块（如创新药、医药消费、医药零售）仍值得重点关注，当前的震荡波动或是“上车”的机会。
二、长期看，医药是优质赛道
1、医药是内需中的刚需
医药是内需中的刚需。一方面我国人口老龄化趋势明显。根据国家统计局发布的数据，截至2020年末，国内65岁以上的老人已经有1.8亿人，占比13%。这是一个非常庞大的数字，意味着对医药行业的需求会明显提升，特别是老龄化社会对于医药费用的开支将明显的增加。
另一方面，随着人民生活水平的提高，以及对身体健康重视程度的提升，对医疗保健的消费也会逐步提升。
2、十倍牛股辈出
医药作为刚性消费行业，不论在A股市场还是国际市场，均是长期走牛的行业。从长期视角看，医药行业是催生牛股最多的板块。Wind数据显示，从申万一级行业看，医药行业汇聚了A股过去十年中最多的十倍股，共有20只。
数据来源：wind，截至2020年年末
3、多元赋能，发展空间广阔
政策赋能。在健康中国战略及医药内外循环新发展格局下，中国医药行业潜力有望进一步被激活，药品及器械创新有望提速，服务行业将迎来新的赋能，支付端将推动传统诊疗变革。科技赋能。借助科技创新手段，医药企业将技术应用在传统的制药、器械、服务等板块，促进医药行业的转型升级、步伐不断加快，医药科技这一黄金赛道具有广阔的成长空间。同时叠加互联网化、科技化、数据化等核心信息技术，Health-tech正在重构医药业生态格局，未来会持续有新企业成长起来。基建赋能。在经历了疫情造成的巨大伤害和冲击之后，政府将更重视公共卫生体系和基层医疗的完善，掀起新一轮医疗新基建浪潮，这一建设进程具备相当的持续性，长期效应值得关注。三、医药板块虽好，如何投资？
医药生物板块作为一个被多方高度监管、专业壁垒很高的行业，有着错综复杂的产业链和信息不透明性。虽然里面潜藏着很多优质个股，但对于非专业投资者来说，仍容易“乱花渐欲迷人眼”。
长城医药科技混合，欢迎来Pick一下~
长城医药科技六个月持有期混合基金
（A类：011673；C类：011674）
5月17日，重磅来袭！
1、名将执掌
该基金拟由长期深耕医药行业的五星医药女神谭小兵管理，既具有医药实业从业经验，同时又具备8年医药行业研究和5年医药基金管理经验，擅长捕捉景气产业中的阿尔法，赚产业发展的钱，赚公司业绩增长的钱。她注重从细分行业发展情况和标的公司所处产业链的上下游结构入手研究，从赛道、护城河及管理层三个维度挑选优质投资标的。
投资风格上，谭小兵偏爱成长股，非常关注公司的长期空间，对短期估值的容忍度相对较高；采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，集中行业、分散个股；对重仓股的要求较高，坚持挑选基本面和趋势正处于共振的公司。
表：谭小兵代表作长城医疗保健近五年业绩表现
数据来源：基金定期报告，海通证券，截至2021年3月31日，同类基金指强股混合型基金
2、赛道精选
“医药科技”聚焦医药赛道中具有高景气度的细分领域，是指投资在新药研发、生物疫苗、国产创新器械、CXO、肿瘤治疗等具有较强科技属性的医药子行业，以及人工智能、物联网、5G、机器人等科学技术与医疗、医药、健康服务等融合的Health-tech领域。
3、港股加持
该基金可投资港股通标的股票，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。港股市场医药类上市公司较多，该基金将重点关注在港股上市的A股稀缺标的、行业龙头、估值优势的个股。
4、谭小兵说后市
后疫情时代，医药行业的发展和投资机会主要是看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级。供给端创新升级的主线包括创新药、创新器械、创新疫苗以及各种各样创新的商业模式，需求端的消费升级包括疫苗、医美以及各种连锁的医疗资源、互联网等模式。
注：1、长城医疗保健基金成立于2014年2月28日，谭小兵自2016年2月3日接管。该基金自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为-3.09%/-10.54%、9.98%/12.40%、-14.65%/-22.86%、71.15%/27.54%、73.98%/45.72%。
2、长城创新驱动混合成立于2020年6月23日，谭小兵自2020年6月23日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准为5.69%/8.44%。
3、长城健康生活混合成立于2020年8月14日，谭小兵自2020年8月14日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准为2.66%/-1.38%。
4、以上数据来源于基金定期报告。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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