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来源：包子君
昨天美国财长耶伦说，为了防止经济过热，可能不得不提高利率。当时我看到耶伦讲这一段话的新闻出现以后，我就感觉很奇怪，原因在于两点：
一，现在的耶伦是财长，不是美联储主席，她管的应该是税收和债券，而非利率的问题。所以，耶伦这么讲话是不符合她身份的，跨界了。
二，耶伦说美国经济过热纯属瞎扯，现在美国经济虽然在复苏中，但远没到过热这一步。实现的情况也就是美国水放多了，部分商品价格涨起来了，通胀有抬头的趋势，但也还没触及到现在就要加息的地步。
虽然耶伦说的是可能提高利率防止经济过热，注意是may，不是should，但这也把美股吓了一大跳。其中，对利率变化最为敏感的纳斯达克指数大跌1.88%，盘中一度跌接近3%。
等盘砸完了，耶伦才想起来自己已经不是美联储主席了，这个太尴尬了。然后耶伦澄清说，她并不是给美联储建议，她欣赏联储的独立性，通胀上升是暂时的，就算有通胀问题，联储也可以解决。
目前对于这一次耶伦的讲话，我们更多应该理解为口头压力测试&预期管理，应该也属于美联储之前所谓的“会和市场充分沟通”的方式测试。
但耶伦这么讲话对市场还是不小的冲击的，直接的表现是：
1、昨晚美股跌了，尤其是代表美国核心资产的纳斯达克指数跌幅较大。这些核心资产受耶伦这一次讲话的反应最大，毕竟核心资产的估值对利率的敏感度是最高的。
2、商品表现比较淡定，但原油和铜都涨了。前期很多大宗商品的价格涨了不少了，这个位置很多大宗商品的价格已经很难大幅度继续上涨了。
3、十年期美债利率没有明显反应，说明债券市场目前并不认可耶鲁这一次讲话的逻辑。
现阶段，投资者关心的还是美国究竟会不会加息，这主要取决于未来一段时间美国经济复苏的力度。其实之前市场对美国及全球经济复苏的预期还是很强烈的，但是印度疫情大爆发了，这一预期降低了不少。但是，人们才反应过来，印度疫情的爆发对全球经济复苏的影响不够大。未来如果通胀继续抬头，美联储确实有加息的可能的。
本轮经济复苏，通胀可能是过不去的坎。巴菲特、达里奥、罗杰斯等大佬们在今年都在不断提示未来数年的通胀风险，美元超发很可能以通胀的方式显现出来。
如果未来美联储加息的话，那么核心资产可能要挂…其实美国的核心资产和中国的核心资产现阶段受利率影响极大。在加息预期影响下，核心资产短期走弱概率较大。未来一段时间里，美国官员的任何一个加息言论都可能导致纳斯达克指数的下跌，这背后就是美国那边核心资产的估值太高。
当然，如果经济复苏强劲+通胀持续抬头的话，周期板块依旧会受益。得注意的是，昨晚纳斯达克指数跌幅相对而言还是比较大的，而道琼斯指数最终还是收涨的。这很可能就预示着在未来一段时间里面，顺周期板块以及价值股的表现依旧会强于成长。
伴随着美联储加息的的预期，美元未来一段时间可能还会走强。
假期期间港股和美股整体来说表现并不算好。所以，节后第一天A股很可能低开跑不了，其中成长股很可能被小砸一下。至于重仓顺周期板块的同志们，就不用担心了。
