【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】
来源：基少成多
前段时间，最火的一则新闻是“北京处级干部送外卖12小时，送5单，赚41块”。
经常说的‘付出就会有回报’、‘勤劳可以致富’，做起来并不简单。
故事的主角、北京市人社局劳动关系处副处长王林对此深以为然，送完5单，已经筋疲力尽……
看完这些，基少陷入了深深的沉思：
年轻时，我们可以靠跑跑腿、搬搬砖赚点辛苦钱，体衰了、年老了怎么办？
普通人，除了体力劳动，剩下可以赚钱的就是脑力劳动，除了打工挣钱，还可以理财养家。
但是，理财并不轻松，世界上有很多类资产，包括房产、存款、股票、债券、商品等，但任何一类资产波动都不小，一不小心惊喜就变成了惊吓。如何才能安心赚钱呢？
世界最大对冲基金——桥水基金的创始人达里欧提出了全天候投资策略，追求在任何情况下，均相对稳健地赚钱。
后来有学者对上述策略进行了研究，并公之于众，该类策略称之为“风险平价”理论。即在保持各类资产波动一定的情况下，获取稳健的收益。
其实“风险评价”是升级版的资产配置。
传统的资产配置追求收益一定的情况下，做到风险最低。但是风险评价却追求风险一定的情况下，赚取超额收益。后者对风险控制更好，波动会更小，投资体验也会上一个台阶。
标准的风险平价或者全天候策略，往往配置多种资产，管理难度大，理解也复杂。如果只有股票和债券两类资产做配置，效果会怎样呢？
目前基少构建的“打新基金”组合，就是做这种事情。日常只通过基金配置股票和债券两类“最香”的资产，同时借助股票打新、套期保值等博取稳健收益。
这样的组合有多稳呢？
基少使用现在的组合配比，回溯了2016年2月1日至2021年4月30日期间的数据。
数据来源:iFinD【点击可放大】
结果显示，组合的最大回撤是2.8%，比债券基金平均的回撤3.2%还要小，也比单独持有其中一只基金波动更小。最大回撤在15天内发生，39天修复，或者说只要你坚持拿39天或者以上，不会发生亏损。
2021年春节后的大跌中，基金权重股最大跌幅接近30%，但是“打新基金”组合最大下跌是1.86%，再次印证了组合的稳健。
考虑交易成本，基少建议投资的持有期限尽量不要短于6个月。
回撤这么小，收益咋样呢？
数据来源:iFinD【点击可放大】
该组合成立5年出头【含6个月基金的建仓期】，累计收益为56.14%，年化收益率为9.2%，远超过债券基金平均3.34%的收益，如果不含建仓期，对应的收益率会更高一些。
这期间，既有2018年的熊市，2016年的震荡，也有2017年、2019年和2020年的结构性牛市，可谓饱经沧桑。
9.2%的收益率大概是常见理财产品收益率的两倍，甚至超过不少地区商品房均价涨幅，可以满足绝大多数人的理财需求。
一季度，该基金组合上涨1.31%，跑赢沪深300指数-3.13%，中证500指数-1.78%，中证国债0.85%等涨幅。
下面结合各基金一季度报告，做一下详细分析。
1.组合持仓华安安康灵活配置混合A（002363）40%。该基金1季度上涨1.41%，由保本基金转型而来，成立以来的20个季度中，19个季度实现正收益，仅一个季度微跌0.39%。成立以来，该基金最大回撤为3.77%。
当前该基金施行双经理制，其中领衔的基金经理石雨欣有14年证券从业经验，近6年的基金经理经验。
一季度末，该基金适当降低了机构抱团股的部分高估个股，增加了顺周期的价值股和中盘成长股，整体的股票仓位达到23.2%，比2020年降低1.4%，单只个股最大仓位为1.85%，行业上集中于制造业，相对均衡。
债券上则以中高等级信用债为主，前五大持仓债券主要集中于电力债、国企债和金融债，单只债券最大仓位为3.64%，较为安全。
基金经理认为，经过前期的大跌，市场的机会逐步增多。从全球横向比较来看，中国在经济增长动力、储备政策空间、股票性价比等多方面都具备非常明显的比较优势，对后期走势相对乐观。
2.组合持仓华宝新价值混合（001324）30%。该基金1季度上涨0.95%。该基金成立以来的23个季度中，20个季度实现正收益，单季度最大跌幅为0.83%。成立以来，该基金最大回撤为3.82%。
当前基金经理为林昊，有14年证券从业经验，4年基金经理管理经验。
一季度末，该基金保适度降低股票仓位，降低3.39%至16.22%，同时增持地产、银行、水电和电子等行业龙头股，对涨幅较大的新能源汽车、医药等做了止盈，做了一个大波段。目前持仓最多的个股为0.95%，风险非常分散。
债券上维持了较高的仓位和较长的久期，其中持仓最高的两只债券分别是国开行和兴业银行的两只金融债，安全性非常好。
基金经理认为，在海外流动性宽裕，国内政策“不急转弯”的背景下，国内的市场估值仍有提升空间。该基金依然坚持绝对收益的投资目标，积极参与新股网下打新。
3.组合持仓广发聚宝混合A（001189）30%。该基金1季度上涨1.54%。该基金成立以来的24个季度中，19个季度实现正收益，单季度最大跌幅为1.19%。成立以来，该基金最大回撤为3.21%。
当前基金经理为谭昌杰，有13年证券从业经验，近9年基金经理管理经验。
一季度，基金的股票仓位小幅下降0.74%至16.47%，小幅增持航空和化工行业优质个股，减持了部分基金抱团股。基金的个股最高持仓仅为0.51%，重点投向化工、电子、军工和医药等行业估值处于历史较低分位数，同时景气度较高的个股，安全性较好。
债券仓位维持稳定，主要持有城投债，其中最大单只债券持仓仅为3.5%，主要投向高资质、短久期的债券，分散度非常高。
基金经理表示，继续坚守“固收+”的策略，一季度在下跌过程中，坚决执行止损策略，并优化仓位结构，为基金净值的增长提供了保障。
最后做个小结：
1.“打新基金”组合表现稳定，波动较小，经受住了考验，实现了预期的稳健上涨。
2.各成份基金的股票仓位均小幅下降，且整体持仓较为风险，未来抗风险能力也较强。
这类稳健的基金组合，比较适合刚入门的小白练手，或者追求稳健赚钱的投资者。
