纪要日期：2020年4月27日
- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 月末因素叠加五一小长假，资金面近日可能会有小幅波动，但长期宽松方向不变。持续看好债市。
△ 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月26日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。
4月24日央行缩量续做561亿元中期借贷便利（TMLF），中标利率2.95%，上次3.15%。当日无逆回购操作，有2674亿元TMLF到期，无逆回购到期。
资金面
△ 24日资金面整体平衡，各期限资金供给较为均衡，价格略有上行。
具体来看，受假期调休影响，隔夜需求减少，非银机构需求集中于3天，成交价格多位于7天加权价附近，跨月信用7天-14天成交在1.6%-1.7%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股市继续下跌，债市尾盘震荡收平。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益2.795%，收益率较前一交易日下行1.5bp。
△ 今日，债券市场先跌后涨，10年期和5年期国债期货尾盘最终与前一日持平。10年期现券收益率最终小幅下行，5年期现券收益率与昨日变化不大，短债收益率的下行略显疲态。
日信用债二级成交情况
△ 今日信用债市场交投依旧比较活跃。5年以上信用债有一只20年铁道略高于估值成交。
△ 产业债的成交集中在AAA评级，各期限产业债的成交利率继续稳健下行。
△ 城投债的成交集中在AA+和AA品种，收益率基本也呈继续下行态势。
△ 民企方面，苏沙钢、吉利和大连万达等主体有成交。其中，今年新发型的吉利汽车企债低估值5bp成交。近期，一些高资质民企债券成交明显较前期增多，显示出当前信用债市场配置需求旺盛，收益率下行偏快，前期关注市场较为会比的民企债券也越来越被市场一些机构接受。
转债市场情况
△ 上证指数收于2808.53点，较前一交易日下跌1.06%。中证转债指数收于350.14点，较前一交易日下跌0.51%。二级市场涨幅前三个券分别是凯龙转债（44.75%），天康转债（10.39%），千禾转债（5.79%）；跌幅前三个券分别为特发转债（-40.00%），泰晶转债（-30.95%），东音转债（-28.45%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用债本周来看，上周短融中票公告发行额合计2768.9亿元，比上周增加28.2亿元，发行额位居前五位的行业包括城投、金融、电力、基建设施和综合投资。从发行品种看，共19家发行人公告发行19支短融；共136家发行人公告发行150支超短融，发行额1310亿元；共109家发行人公告发行119支中期票据，总发行额1400亿元。
从行业分布看，本周短融中票共发行288支，其中城投86支，占比30%；疫情防控债方面，本周共公告发行9支疫情防控债，合计发行额66亿元，其中短融1支，发行额30亿元，超短融5支，发行额21亿元，中票3支，发行额15亿元。行业主要包括城投、电力、化工和基建设施。企业性质方面，非国企发行人仅腾越建筑1家。
信用事件简评
无
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