【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】
A股在经历春节无差别调整后，3月中旬以来有多个板块逐步反弹，其中生物医药3月10日至4月28日累计涨幅高达17.16%，成为申万28个行业反弹之首，多数医药主题基金也因此受益，净值收复大部分失地。那么作为核心赛道的医药，本轮反弹原因有哪些？是中期级别的“牛回头”还是估值深蹲后的“小确幸”？对于后市，吃药行情反弹持续性到底如何？
短期印度疫情冲击波，催化板块关注度上升
4月15日，印度单日新增确诊病例首次超20万例，截至28日已连续七天单日新增确诊病例超过30万例，成为全球新冠疫情的“风暴中心”。纵观历史，每当全球疫情反复，医药板块关注度都有所上升，只是随着新冠疫情的演变，疫情相关概念股从曾经的口罩、医疗器械领涨，逐步过渡到了本轮新冠检测、生物疫苗等子板块持续走强，近一个月这两个子板块分别上涨30.56%、26.10%。
数据来源：wind，截至2021-04-28
一季报相继披露，医药细分赛道看点多
4月中下旬一季报业绩陆续披露，医药板块在整体业绩“确定性”较高的情况下，部分赛道的业绩爆发也推动了板块靓眼表现。
➤一方面，此前受疫情影响较大的医疗服务、医美，今年一季度全面恢复并迎来快速增长，尤其颜值经济风口下，医美作为消费升级新赛道，备受资本市场青睐；
➤另一方面，医药外包CXO领域也凭借Q1业绩集中超预期成为反弹先锋，而受益于商业化密集兑现的疫苗产业链（不仅是疫苗企业，还有包装耗材、流动环节龙头）亦开始释放业绩弹性，结构性机会频现。
注：因板块一季报披尚未全部披露完毕，图2营收及利润同比增长仅为参考数据来源：wind，公司公告，截至2021-04-28
展望后市：结构性估值仍不具很强吸引力，继续把握“盈利改善”主线
整体而言，医药在经历了基于“估值修复+全球疫情反扑+一季报业绩驱动”的反弹已一段时间，对于后市行情，板块或再次进入精选“性价比”时间。因为中期而言，在国内外通胀压力和流动性收缩预期下，此前抱团的高估值资产仍然承压，而医药板块回暖后估值仍处于历史较高水平，因此中期维度投资者仍需保持耐心忍受波动。但长期来看，医药行业有望继续凭借“业绩表现相对确定”，高景气细分赛道“需求强劲、发展方向明确、以及新品种不断上市”，为投资者带来稳定收益。
