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来源：万家基金
最近两三年，新生代基金经理逐渐崛起。他们正当年，拥抱各种新鲜事物，也亲历着经济转型中的各种变化，对其中的投资机会高度敏感。
万家基金内部也涌现出一批新生代基金经理，其管理产品的业绩可圈可点。今天我们就来了解其中一位 --- 万家新机遇龙头企业基金经理束金伟。
束金伟
8年研究及投资经验，其中2年投资经验；
2013年加入万家基金，先后担任研究员、基金经理助理等职，现任万家新机遇龙头企业基金经理。
万家基金新生代
以下内容来自束金伟最新直播分享
大家好，我是万家基金束金伟，今天主要给大家介绍下个人的投资风格、组合构建思路以及对今年市场和一些行业的看法。
01
关于研究和投资
先给大家分享下我的研究背景。我在做研究员的时候，主要负责周期和科技板块，具体包括地产、家电、电子、传媒等。担任基金经理之后对研究领域进行了拓展，在周期领域，从地产拓展到钢铁、有色、电解铝、化工、汽车等行业。在成长领域，更加关注光伏、新能源汽车和军工。另外增加了对消费行业的覆盖。
在组合构建方面，由于以前管理过专户，所以我一直以绝对收益思维进行组合管理，适度分散以降低风险。总的来说，我会把仓位一分为二，一部分配置代表中国经济发展趋势的核心资产，这部分配置会比较分散，不会拥堵在一个赛道里。另外一部分，会根据每个行业的景气度和估值水平，阶段性持有高景气行业 ，这部分的配置会相对集中。另外还会积极捕捉性价比高的新股机会。
那么，怎么去构建组合呢？
第一个角度，我首先是从一个大的周期角度去看待整个市场。讲到周期，最朴素的范式就是美林时钟，美林时钟从经济增长和流动性两个大的维度出发，比如今年一季度我们认为经济处于从“流动性放松、经济向上”过渡到“流动性收紧，经济继续复苏”的阶段，历史上这一阶段大类资产中商品表现最好，股票市场中与商品价格高度相关的有色、化工板块弹性最大，因此一季度初我们配置了一定比例的化工和有色板块。
第二个角度，看宏观和行业景气度变化。宏观景气度，我们主要关注流动性，具体包括美债利率、美国的点阵图以及国内社融信贷等数据。经济基本面主要关注国内工业增加值、失业率、PPI、大宗商品价格等指标。还会关注一些情绪性指标，比如杠杆资金的参与程度等。关于行业的景气变化，我们会跟踪一些重点行业，在其中选择景气度最好的行业进行强化配置。
02
关于市场
展望未来，我们维持大盘震荡的观点，将均衡配置，找机会寻找超额收益。找机会的思路会延续寻找盈利改善的板块，具体将重点观察跟踪白酒、新能源汽车、光伏、军工，以及长期受益碳中和的板块。
1
白酒
做投资之后，从成长股的思路看白酒板块，发现这的确是一个非常好的行业。第一，成长性。整个白酒行业目前大概800万吨销售额，其中比较受关注的高端白酒，大概是对应25万到30万吨。25万到30万吨是什么概念呢？全国2%的人口，每个月喝一瓶的话，就可以喝掉了。随着经济发展，高端人群的收入水平在迅速提升，从这个角度来说，它的成长性是是非常好的。第二，壁垒高。白酒行业，如果进了国家的名酒行列，做得好能获得很多利润。如果没有进入国家名酒行列，机会可能没有特别多，所以理论上来讲，部分高端白酒是可以做到穿越周期的。第三，一般行业都有存货风险，但这个行业的存货是持续增值的。所以我们会持续观察白酒，跟踪三大线索---酱酒热、高端化千元价格带、老酒储备。
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新能源汽车
最近的上海车展我也去了，感受最深的就是国产品牌的崛起。传统车时代，我们国产车常常赚不到钱。但新能源车没有发动机、变速箱，国内的电池产业又很强，所以新能源汽车具备了弯道超车的机会。销量层面，新能源汽车去年国内卖了136万辆，今年有望超过200万辆，50%以上的增长对整个行业还是有比较大的支撑。在细分领域，我将逐步从上游向中下游过渡。上游始终是一个周期性行业，短期的错配会有机会，但供给迟早会释放出来。今年一季度配置了锂和六氟，会逐步逢高减仓，寻找机会增加电池和整车企业的配置。总体来说持仓思路会从短期供需格局的思路转向长期竞争力的思路。
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光伏
光伏行业因上游价格上涨较多，整体利率环境向上，组件价格难以突破，组件厂产能利用率大幅下降，行业短期需求停滞，因此光伏板块股价跌幅较大。不过光伏行业需求在季度层面弹性较大，但在全年层面需求较为刚性。随着上游逐步扩产，成本下降，行业的需求会重新爆发。我们会密切跟踪光伏行业的变化，努力寻找需求重新起来的契机。
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军工
我比较关注军工上游的细分行业，因为业绩确定性强，而且部分细分行业具有稀缺性，壁垒较高，在目前的估值水平下，我认为具备不错的性价比。
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碳中和
我们还将跟踪长期受益碳中和的板块，如电解铝、钢铁、煤炭等行业，寻找政策落地的二次机会。跟踪短期受损的板块，如大炼化、煤化工等行业，寻找超跌反弹的机会。
