近日，盈盈家固定收益部总经理邓栋受邀做客《理财老娘舅》为投资者分享他对于债券市场和相关债券产品的看法，和盈妹一起来看看这位债市资深“老司机”都说了啥？
老娘舅说：
近期，新冠疫情牵动了整个全球市场，基民的资金避险情绪加重，在货基收益不断下降的当下，市场替代最好的投资品种就是债券基金了，如果你长时间持有，收益也是比较可观的，能给你稳稳的幸福。那么，是否看好未来债券市场的发展？债券有哪些机会值得关注？本次基金经理请回答栏目，老娘舅邀请到了宝盈基金的固定收益部总经理邓栋，让我们看看他怎么说。
基金经理 邓栋
★清华大学土木工程硕士。
★具有10年证券从业经历。
★2008年3月加入毕马威华振会计师事务所，担任审计师；自2010年1月至2017年8月在招商基金管理有限公司任职，先后担任固定收益投资部研究员、基金经理、固定收益投资部副总监；2017年8月加入宝盈基金管理有限公司，现任固定收益部总经理，宝盈安泰短债债券型证券投资基金、宝盈祥颐定期开放混合型证券投资基金、宝盈融源可转债债券型证券投资基金、宝盈聚丰两年定期开放债券型证券投资基金、宝盈鸿盛债券型证券投资基金基金经理。
《基金经理请回答》采访开始……
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您作为宝盈基金固定收益部总经理，是否看好未来债券市场表现？理由有哪些？
一季度受疫情影响经济数据预计出现负增长，在海外疫情爆发、全球政策宽松的组合下，权益资产调整之后可能面临低位震荡格局，而债市流动性冲击之后仍有较大上涨空间。目前美国已调至零利率，国内债券对全球投资者吸引力较高，具有配置价值。二季度看好债市的交易机会。但中期来看，下半年到明年随着经济企稳反弹，债市风险将逐步提高。
2
具体到券种方面，哪些机会值得关注？又有哪些风险需要注意？
短期有机会的是长久期的利率债，一方面由于疫情影响使得经济短期难以快速恢复，一方面由于期限利差高，可能有资本利得的空间。另一方面，当整体债券市场的基本面风险被封杀时，长久期的意义在于静态价值偏高。信用债方面，由于当前信用风险在提升，过分的信用下沉会得不偿失。不过，市场上仍有一部分或小面积的“洼地”可供做信用下沉获取超额收益，比如一些区县级城投、大型的民营房地产的短期债券。
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由于“新冠”疫情的影响，最近一段时间全球股市包括A股市场震荡加剧，投资者风险偏好显著下降，对低风险基金产品的需求激增。请您介绍下低风险的绝对收益组合投资思路？
在全球低利率环境下，首先建议降低对绝对收益的预期。因为利率加速下滑导致绝对收益获取更加困难。其次，从绝对回报来源看，需要兼顾两个方面，一是策略定位，比较对象应是同期限的银行理财产品收益率；二是回撤和波动可控。
从公募基金层面探讨，可以从三个方面实现。首先是投资占比最大的标的，应当是债券或者是跟债券类似的固定收益类资产；其次，需要进行一定的信用下沉和信用筛选；第三是采取“固收+”策略，比如加股票、转债等等。
以现在的市场环境来看，“固收+转债”是一个不错的选择。转债逐渐地压缩估值后，有一定性价比空间。其次是“固收+股票”，但需要控制回撤。当前比较好的“固收+”策略是配置高股息的底仓，并配合科创板、主板的新股申购，目前打新收益率整体比较可观。
4
对于绝对收益组合，会采取什么样的风控手段？
收益需要时间来体现，控制波动率主要通过两种方式，一是策略中尽量选择波动率小的标的；二是严格控制仓位上限。力争在市场极端悲观情况下，也不出现负收益，这样才能给追求稳健回报的投资者一个交代。
5
作为一名驰骋市场10年的投资老将，您管理基金的业绩非常稳健，如果请您给自己的投资生涯打分（满分100分），您会打几分？为什么？
75分，首先作为投资管理人，能够在一段投资生涯中实现客户投资需求是可以算得上是合格的，但是横向和优秀同行比还远远不够。
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您个人的投资投资理念是什么？
投资理念是获得风险可控的合理回报，做固定收益投资，首先想到的不是要有多少的收益，更多的是优先考虑风险，未虑胜先虑败，然后再在可承受的风险上进行投资的选择和优化尽量地实现超额收益。
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能介绍下正在打开申购的宝盈祥颐定开混合型基金？
在投资方向上，宝盈祥颐定开混合基金立足“固收+”，兼顾股市机遇。主要以信用债作为底仓配置，辅以小仓位的股票投资以及申购新股来增强组合收益。运作方式方面，宝盈祥颐定开混合采用6个月定期开放模式。这种定期开放的模式，利于科学规划与布局投资运作。
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当前，无风险利率不断下行，导致货币基金、银行理财产品收益率随之下降，您认为有哪些种类的基金产品可以成为这两者的良好替代品？
定期开放的偏债混合型基金是不错的选择，以宝盈祥颐定开混合基金举例：
首先，基金主打固收，争取更优底层收益。宝盈祥颐定开混合基金采取信用债作为底仓配置，力争充分获取债市行情带来的收益。参考现有的纯债基金，例如宝盈盈泰纯债基金、宝盈安泰短债基金，仅在目前杠杆120%比例的限制下，年化收益依旧可观。
第二，小仓位投资权益叠加新股申购。管理人看好权益资产的机会，会小仓位的参与权益市场来获取超额收益，同时积极参与新股申购来分享市场红利，增厚绝对回报。
第三，目前融资成本低，杠杆具有操作的空间。宝盈祥颐定开混合基金将在控制组合风险的前提下，适当运用杠杆获得息差，最高至200%，增厚组合收益。
9
在当前市场波动较大的环境下，能否请您给广大基民一些建议？
建议能够看的长远一些，忽略短期的波动，因为短期的波动无法判断，而中长期的趋势是可预期的，信任基金管理人的专业性，至少以1年以上为周期进行投资判断。
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您的投资偶像是谁？
查理·芒格。
11
您认为在基金管理中，心态、经验和纪律哪项最重要？为什么？
管理中纪律最重要，因为只有纪律才能在各种极端市场情况下保护你不出现不能接受的风险。
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平常如何缓解压力？
做一些投资以外的事情，读读非投资类的书，陪陪孩子之类。
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最近在看的一本书是什么？
《正面管教》。
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工作之余最大的爱好是什么？
旅游。
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每天的作息是否规律？睡眠时间有多长？
作息规律，睡眠7个小时。
16
最喜欢的体育运动是什么？
篮球。
17
如果可以回到过去，最想对20岁的自己说什么？
干得不错，什么样的年纪就该做什么样的事。
18
最想对基民或者购买您管理产品的持有人说什么？
谢谢各位的信任，请保持耐心，我们总会收获我们应该收获的。
