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今年以来，医药生物（申万）指数上涨18.21%，大幅领先上证综指和沪深300，其中，仅4月份13个交易日，涨幅便达9.06%。
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数据来源：Choice，统计区间：20200101-20200420
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横向来看，医药板块今年以来在申万一级行业中涨幅居于第一位。
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图：申万一级行业今年以来涨跌幅（%）
数据来源：Choice，统计区间：20200101-20200420
“药店+流通”产业链价值凸显
在此次疫情中，医药商业板块（药店+流通）受到相对的正向影响，同时商业板块的产业链价值也得到了良好的体现。
连锁
药店
作为居民的终端消费渠道，受疫情影响，防疫类相关产品（口罩、温度计、医用酒精、药品）的销售有较为明显的增幅，虽然在人力成本等方面可能会有所提升，但整体销售额的增长能抵消一部分成本，一季度预计带来5%-10%的业绩增量弹性。另一方面，连锁药店在本次疫情中更加显示了其作为终端市场应对突发公卫事件的重要力量，天风证券认为这有利于行业在整个医药产业链价值的提升；
医药
流通
疫情的爆发导致医疗机构对防护用品以及相关的药品、检测试剂的需求度提升，流通企业属于中间渠道环节，发挥着不可磨灭的重要作用，疫情对业绩具有正向影响。
疫苗行业开启发展黄金期
天风证券认为，多重利好因素的共振推动我国疫苗行业进入发展黄金期：
首先，从监管层面看，疫苗管理法的落地是以立法的高度，未来将对疫苗研发、生产、流通和使用全链条、全周期实施强监管。疫苗法支持行业积极创新，将推动行业规范、创新及集约化发展，优质企业的优势、稀缺性将进一步体现，有利于行业的规范发展；
其次，我国疫苗行业进入国产大品种时代，国产13价肺炎疫苗、2价hpv疫苗等大品种将推动外国疫苗行业持续扩容；
新冠肺炎疫情除了有望推动居民接种意识提升外，在此背景下CDC后续的强化也将有利于行业的发展。同时，新冠肺炎疫苗研发如火如荼，企业迎来技术布局良机，有利于产业的后续技术升级。
医疗器械板块中长期有望持续发展
此次新冠肺炎疫情为相关设备、体外诊断、耗材等相关公司带来较为明显的需求，有利于推动行业公司一季度业绩增长，同时全球疫情的持续发展对于国内有全球业务布局的医疗器械公司而言，有望带动其业绩的增长。从中长期看，我国器械领域在创新驱动、进口替代及基层扩容的背景下有望保持持续的景气度。
此外，此次疫情过后，国家有望加强医疗卫生领域的投入，提升社会应对突发公共卫生事件的能力，包括提升ICU配置、提高基层诊疗能力建设、加强居家个人医用防护水平等，这些都将对医疗卫生行业产生深远的影响。
医药板块投什么？
对于接下来的医药板块投资方向，天风证券建议，可重点关注四大优质赛道：
1
大医疗器械：建议关注相关设备、体外诊断、耗材等医疗器械领域；
2
血制品：受疫情影响，静丙加速去库存；
3
受疫情产生相对正向影响的医药商业板块；
4
中药消费：重点关注品牌中药，全年量价趋势良好，一季度相对优势明显；
5
创新药产业链服务商，一季度业绩影响相对较小。
如何掘金医药板块？
中海医疗保健主题股票399011
最近三年年化回报率同类排名 5 / 33
中海医药混合A 000878
最近三年净值增长率同类排名 19 / 1035
中海医药混合C 000879
最近三年净值增长率同类排名 22 / 1035
排名来源：中海医疗保健主题股票，晨星中国开放式基金业绩周排行榜，行业股票-医药，截至20200417；中海医药混合，海通证券基金数据周报，灵活策略混合型，截至20200417。
资料来源：20200420-天风证券-医药生物行业研究周报：把握一季报和医药新基建两条投资主线——兼论当前时点为什么我们重点看好疫苗行业。
