昨日，央行又“降息”，1年期LPR创改革以来最大降幅，前几日的中央政治局会议也罕见地提出“降息＋降准”的货币政策组合。事实上，伴随着全球经济下行，叠加疫情危机，3月以来又有30多个国家实施了降息。
从降息→零利率→负利率，再次把大家对“低利率”的担忧推至风口浪尖。对于投资者来说，“低利率时代”的到来意味着：一方面生活成本继续提高，另一方面资金收益率却大幅降低，货基、银行理财等老百姓喜爱的理财方式，收益率将大不如前。
首先，为什么说“低利率”是大趋势？
以成熟的美国市场为例。可以看到，美国的10年期国债收益率从1980年起经历了一个长期向下的趋势。
美国10年期国债收益率走势
数据来源：Wind；数据区间：1980/01~2020/04
为什么会出现这样的情况呢？
利率代表的是资金成本，在一个经济体中，随着资本的不断积累，资金供给越来越大，而GDP在经历高速发展后逐渐减速，加上产业结构从重资本向轻资产模式转型，对资金的需求也不再那么旺盛，因此资金价格走低几乎是必然趋势。美国、欧洲、日本等发达资本市场就是先例。另外，当经济疲软之时或重大危机之后，央行普遍通过宽松的货币政策来刺激经济。2019年在美联储带领下全球有30多个国家实行了降息，今年疫情爆发之后各国再次大量释放流动性。除非经济重回快车道，否则低利率很可能会是一个比较长期的状态。
低利率时代，该如何保护家庭财富？
过去，除房地产以外，老百姓投资最多的应该就是固收类资产了，比如信托、银行理财、存款等等。而在低利率时代下，固收类产品的性价比大大降低。相比之下，我们建议投资者适当降低这类产品的配置，而增配更有潜力的资产——权益类资产。
也许有人会质疑：经济增速下滑，企业盈利不是会变差吗？对股市岂不是有负面影响？但相关研究表明，只要经济是“降速”而非“失速”，反而是有利于股市的。
首先，从基本面来看，经济增速下降的大环境下，大量效率不高的中小企业关闭退出，行业竞争格局改善，更加利好龙头企业，而龙头企业主要集中在A股。同时，利率下降可以降低企业的融资成本，进而转化为实际利润。其次，从估值角度来看，利率是资产估值的分母，所以利率下降有利于权益类资产估值水平的提升。另外，如果进行资产的横向比较，在经济高增长期，投资者有很多可以获得高回报的渠道——如信托、非标、地产等。但随着经济增速放缓，这些投资渠道的“赚钱效应”大大减弱，但市场上的资金仍然很多，这些资金需要寻找去处，我们认为股市将会是重要的吸纳池。正如兴全新视野基金的基金经理董承非所说：“只要对未来的中国经济有信心，就有理由相信A股市场有很大的成长空间，权益资产的表现是值得期待的。”
为什么兴全新视野基金值得考虑？
大家都知道，权益类资产最显著的特征就是高波动、高预期收益。但是，国内的大部分投资者已经习惯了固收类的投资模式，面对高波动性的产品，总是会在下跌之时“不淡定”，然后忍不住“割肉赎回”，却错过了后续的回涨行情。
对于这个问题，兴全新视野基金有一定的优势。
首先，作为一只追求绝对收益的灵活配置型产品，基金经理在管理时会更加重视控制回撤，可以通过更为灵活的资产配置应对市场波动。另外，作为一只3个月开放一次申赎的定开基金，通过这种类封闭期的设计，一定程度上帮助投资者管住“总想交易”的手，从而逐渐学会与波动性产品“相处”。所以，当低利率时代到来，我们需要在家庭资产池中增加一些权益类资产，而如果你担心自己还缺乏应对波动性产品的能力，兴全新视野基金是一款值得考虑的产品。
