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来源：中国银河证券基金研究中心
中国银河证券基金研究中心发布1季度基金季报研究系列快报（3）：2021年1季度标准股票型基金下跌2.84%，2.1.1混合偏股型基金下跌3.69%，股票基金利润-1115.42亿元、混合基金利润-1771.10亿元。大多数基金份额被净赎回，股票基金净赎回129.08亿份，混合基金净赎回1210.17亿份，货币基金净申购11684.36亿份，债券基金净赎回1538.04亿份，QDII净申购36.10亿份，基金中基金（FOF）净申购0.72亿份。具体分析如下：股票基金净赎回，细分到二级分类，股票ETF基金出现净申购，其他主动权益基金仍然是净赎回。混合基金是净赎回，细分到二级分类，主要集中在偏股型基金与混合偏债基金，灵活配置型基金是净申购。
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2021年1季度基金申购赎回简要数据与分析
中国银河证券基金研究中心
2021年4月23日
一、季报申购赎回是指运作期的申购份额与赎回份额的统计与比较，反映的是首次募集之后转入正常运作期的基金份额变动情况。从资金流量角度看，考察流入公募基金的资金分为期间首次发行募集流入资金与运作期申购与赎回对抵后资金流入流出两种情况。
二、总体描述：2021年1季度从净值增长率角度看，标准股票型基金平均业绩-2.84%，2.1.1混合偏股型基金平均业绩-3.69%；从基金利润总额角度看，1季度股票基金利润-1115.42亿元、混合基金利润-1771.10亿元。大多数基金份额被净赎回，股票基金净赎回129.08亿份，混合基金净赎回1210.17亿份，货币基金净申购11684.36亿份，债券基金净赎回1538.04亿份，QDII净申购36.10亿份，基金中基金（FOF）净申购0.72亿份。
三、1季度股票基金整体净赎回129.08亿份，细分到二级分类层面，1.1标准股票型基金净赎回144.95亿份，1.2行业与主题股票型基金净赎回43.01亿份，1.4标准指数股票型基金净赎回27.45亿份，1.5增强指数股票型基金净赎回36.25亿份，1.6股票ETF基金净申购137.62亿份，1.7股票ETF联接基金净赎回15.26亿份。
四、1季度混合基金整体净赎回1210.17亿份，细分到二级分类层面看，2.1混合偏股型基金净赎回898.26亿份，2.2行业偏股型基金净赎回8.98亿份，2.3灵活配置型基金净申购21.75亿份，2.4股债平衡型基金净赎回113.83亿份，2.5偏债型基金净赎回128.53亿份，2.8绝对收益目标基金净赎回19.94亿份。
五、1季度债券基金整体净赎回1538.04亿份，细分到二级分类层面，3.1纯债债券型基金净赎回525.48亿份、3.2普通债券型基金净申购248.09亿份，3.3可转债债券型基金净赎回6.74亿份，3.7指数债券型基金净赎回910.56亿份。
六、1季度货币市场基金净申购11684.36亿份。
七、QDII基金与FOF基金由于整体规模较小，其申购赎回对公募基金行业整体影响较小，详细见图表。
八、2021年第1季度，按照一级分类统计，各个类型基金发行募集情况汇总如下：股票基金625亿元，混合基金4240.81亿元，债券基金2877.66亿元，其他基金2388万元，QDII基金13.88亿元，基金中基金（FOF）79.64亿元，1季度股票基金与混合基金合计赎回1179亿份，按照每份额1.50元计算，折算为金额大约2008.89亿元，首次发行募集合计10688.15亿元，对抵后大约净流入8679.25亿元。
2021年第1季度开放式基金总申购赎回份额汇总（基金分类角度）
从2004Q4-2021Q1股票方向基金发行募集数据看，除了2006年第4季度到2007年第4季度形成连续5个季度的净申购外，除此之外绝大多数均是净赎回，偶尔出现的净申购季度也数量较小。股票方向基金如何摆脱持续性净赎回的命运是行业面临的重要课题。
基金发行受短期之内的股市走势、投资者情绪、销售机构策略等影响很大，往往在火爆与冷清之间来回交替。基金投资顾问业务全面推广后，改变投资者交易行为后，应该有所改变与改进。如果基金投资顾问业务大规模推进能够改变生态的话，那将是行业较大的改进优化，意义深远。
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