来源：好买财富
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4月20日，美国原油期货史上首次跌至负值。什么原因导致了如此极端的价格波动？跌入历史底部的原油，值得抄底吗？如果要抄底原油，什么方法最合适？
4月20日，历史性时刻再次上演！美国原油期货史上首次跌至负值。美油期货5月合约收跌171.7%，报-13.1美元/桶，盘中跌幅一度超300%，最低报-40.32美元/桶。
油价跌入负值，难道买原油卖家倒贴钱，买家货钱双收？
近期油价一直在历史低点徘徊，只要持有期限够长，抄底原油就能稳赚不赔吗？
如果要抄底原油，什么方法最合适？
为何会出现“负油价”
4月20日出现的“负油价”，并非是原油真的开始以倒贴钱的形式交易。而仅仅是5月份到期的美油期货出现了极端的买卖失衡。
什么是美油期货
美油期货指在美国纽约商品期货交易所（NYMEX）上市交易的原油期货，其标的为美国西德克萨斯轻质中间基原油（即WTI，俗称美油）。
所谓的期货合约，是指买卖双方约定，未来以某一价格交割某种商品。以美油2020年5月合约为例，买卖双方约定，在4月21日，以合约上的价格，一手交钱，一手交WTI原油。
为什么美油期货5月合约出现负价格
美油期货主要有两类交易者，第一类交易者是原油真正的供给方和需求方，包括原油生产商、炼油厂、航空公司等。他们往往具有原油实物的买卖需求。
第二类交易者是押注原油价格涨跌的投资人，包括商品交易基金或个人投资者等。他们往往不具有原油实物的买卖需求。
4月20日，究竟发生了什么呢？4月21日，5月份的WTI合约就要交割了，不希望实物交割的投资者只能选择平仓（如果继续持有合约，第二天他们要关上电脑去处理成吨的原油）。
此时市场上最大的买方是实物原油的真正需求方，即航空公司、炼油厂等。但问题是这些买方油罐里早已装满了油，就算原油白送也没地方存储，除非卖方倒贴钱让他们再造几个仓库。
WTI5月合约突然间出现了买卖力量的极端失衡，造成了史无前例的负油价现象。
当然，这种失衡是局部的和暂时的。WTI六月合约交易价格仍在20美元之上，且五月合约触及-40美元的低点后也快速反弹，并一度回到正值。“负油价”可以理解为是一种短期的极端现象。
但该现象背后也反映了原油面临的阶段性供给过剩和需求不足。那么历史性的低油价是否值得抄底呢？
原油值得抄底吗？
影响油价的变量众多，非专业投资者很难及时跟踪和深入研究。眼前的低价未必就意味着抄底良机。
最重要的是，投资者应避免接触陌生的原油投资工具，尤其是对非专业投资者并不友好的原油衍生品。
原油衍生品很难进行长期押注
以20美元价格买入，如果三年内，油价回到30美元，是否就是一个三年50%的投资机会呢？这个抄底策略看似诱人，实则充满陷阱。
以原油期货为例，期货合约都有交割日，这意味着你只能进行到交割日为止的短期押注。如果期货合约5月末到期，那你只是押注这一个月的油价变化。合约到期后你需要换一份合约，再开始押注六月份的油价变化，当然换合约也可能会有巨大的成本（4月20日，WTI5月合约与6月合约价差最高达60美元）。
那么买入交割月份更远的期货合约不就可以了？是的，你可以买入明年二月份交割的WTI期货合约，不过该合约现在的价格是34美元。
充分博弈的原油期货市场极难找到高胜率、低成本的抄底机会。
杠杆属性或带来盈亏的非对称性
衍生品多具有杠杆属性，若价格剧烈波动，投资者一旦被强制平仓，即离开市场，未来油价反弹也无法弥补亏损。
盈亏非对称，本金可能出现永久性损失。
如何把握原油的投资机会？
想参与原油的投资机会。投资者可以选择主动管理型的商品交易基金。正统的商品基金称为商品交易顾问（CTA）。CTA基金主要投资于各类期货品种，CTA管理人把握商品期货的投资机会斩获收益。
对于股票投资者而言，如果个人交易能力、选股能力不够专业，那么可以借道基金投资股市，将选股择时降维成选择优秀的基金管理人。
同理，原油投资面临更多的时机把握、宏观分析和风险管理，投资难度甚于股票，非专业投资者看到的抄底机会可能充满陷阱与变数。借道基金、求助专业或许是更优的投资选择。
（文中数据来源：Wind，好买基金研究中心）
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