2020年，“活久见！”成了今年巴菲特的语言标签。那是3月9日、3月12日美国三大股指今年发生第二次熔断之后，这位今年90岁高龄的，一向慈眉善目、和蔼可亲、见过波澜壮阔的老爷子不仅感慨，“我活了89岁，也没见过这种场面”。
不过，股神终究是股神，无论被贴上怎样的标签，对他曾经的辉煌战绩都不会有太大的影响。而那些过往的战绩里最被人熟知的便是他与主动基金的世纪赌约。
今天泰girl要来介绍的正是巴老打败主动基金，也是伯克希尔最为人津津乐道的投资策略：BHR策略，“买入、持有、再平衡”即buy & hold & rebalance。
1
什么是 “BHR”？
买入并持有策略（BHR）是指按确定的恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在诸如3～5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买入持有策略是一种典型的被动型投资策略，买入ETF基金并长线持有即可，无需预测市场收益。
2
“BHR”何时用？
一般而言，采取买入并持有策略的投资者通常忽略市场的短期波动，而着眼于长期投资。因此，买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。
这其实就是尤金·法玛在1970年提出的有效市场假说理念。他认为“有效市场”是一个特殊的市场，价格已经完全地反应了可以从市场中获取到的一切信息与数据，那么这个市场就是可以被人们所支配与使用的有效经济市场。在有效市场中，不管投资什么，怎么投资，投资者只能获得与风险相匹配的收益率，任何人都不可能长期战胜市场，无法获得超额收益。
3
“B”、“H”、“R”如何操作？
“BUY”，买宽基！
宽基投资分散，覆盖面广，代表性强，较大程度地反应了资本市场的整个情况。短期虽然会有波动，但从长期来看随着国民经济水平的提升，指数是保持向上趋势的。比如：A股市场具有标杆意义的宽基指数：沪深300。
“HOLD”，管住手！
资本市场涨跌莫测容易让人乱了心神，能不能管住手，在3~5年的适当持有期间内不改变资产配置状态是很难得的，也是这个策略至关重要的一步。
如果能HOLD住，在有效市场内，投资者就有可能胜过一个专业人士经过繁琐分析挑选出来的股票组合，获得相对稳定的长期回报。
“Rebalance”，再平衡！
再平衡是资产配置最重要的操作之一。简单说，再平衡就是调整资产权重，使之恢复到最初的战略配置比例。
在实际操作中，再平衡可以是对组合仓位的调整，也可以是对资产之间相关性的调整。通常而言，再平衡策略属于纪律性交易策略，能够帮助投资者战胜不合时宜的恐惧和贪婪，克服投资活动中的行为偏差。再平衡策略也进行一些适当的交易，可以缓解投资者“手痒”，能帮助投资者更加坚定的长期持有。
4
为什么说BHR策略是最合适大众的投资策略？
在资本市场中博弈的大部分投资者的收益都会逊于市场（大盘）；
投资初学者不专业，容易犯错导致亏钱，少操作即少犯错，不操作则不犯错；
市场充满不确定性，用具有一致性的买入并持有可对抗市场的不确定性和市场波动性的风险；
迄今为止，还没有一种策略能够用数学证明可长期战胜市场，这样BHR策略以其“佛系”至少有助于跟上市场。
以上就是巴菲特打败对冲基金的武器了，想要融会贯通不能光看定义，还得用起来才能真正感受到策略的有效性哦~
