从3月底以来全球市场表现看，因疫情扩散而在全球股市引发的第一波避险情绪似乎已经接近尾声，海外市场纷纷开启一波反弹，并带动了港股一波反弹行情。随着千万亿南向资金涌入，港股是否将迎来久违的“技术性牛市”？
1
恒指底部反弹超12%，“技术性牛市”将要到来？
一般市场认为，股市整体涨近20%就可以看作进入“技术性牛市”。
Wind数据显示，截至4月17日，美股三大股指距离3月的“熔断潮”低点（3月23日）均反弹超25%，被市场普遍认为已经进入“技术型牛市”。
海外市场反弹也带动了港股反弹，截至4月17日，恒指已从阶段最低点（3月19日当日收盘价）反弹12.3%，比同期A股三大指数反弹势头更足。
（数据来源：wind，2020.3.19-2020.4.17）
泰康资产公募旗下5只港股通行业指数基金跟踪的港股通指数同期反弹力度也很强，其中HKC非银、HKC地产、HKCTMT、HKC大消费反弹力度超过15%，涨幅远超恒指和A股同类行业指数。
尽管现在港股整体还未到“技术型牛市”，但是建议布局港股的声音越来越多，一起来看下券商对后市的看法吧。
中信证券策略观点认为：疫情终将过去，机会属于乐观者。新冠肺炎疫情引发全球市场剧烈波动，我们从基本面三个维度（“相对估值水平”、“市场具备的分红率”和“市场风险补偿溢价”）判断市场底部的特征，“中国资产”已经具备极高吸引力，特别是港股市场，H股具备明显配置性价比。中期来看，预计在A/H溢价没有收敛到历史中枢水平前，港股对于A股偏好股息策略的投资人虹吸效应较强。
（参考资料：中信证券《晨会0408｜买入“中国资产”，机会属于乐观者》2020.4.8）
广发证券观点认为：港股19年财报已基本公布完毕，中资股交出了一份不错的业绩答卷。尽管海外冲击尚在“左侧”，但港股极低的估值已隐含了海外“危机模式”和基本面下行的悲观情景，经历暴跌之后伴随利多因素的“积少成多”，已无必要过度悲观，等待价值向上“均值回归”。
（广发证券《相比美股，港股基本面的双重“免疫力”》2020.4.6）
2
长期配置港股，关注低估值、高股息、稀缺性三大特性
港股相对 A 股的一个显著特征，是机构持股占比高，所以投资港股和A股要用不同的思路，走长期配置路线。目前港股短期市场虽然有大幅波动的表现，但从中长期的角度出发，这个位置的投资向下空间有限，机遇仍然大于风险。
港股投资，认准低估值、高股息、稀缺性三大特性！
目前恒指处于历史性估值低点，投资性价比较高，可以参考泰girl此前的一篇文章→→《恒指PB历史性“破净”，港股当下投资价值》，回顾历史上几次估值低点之后，港股都有较大复苏。
股息率是判断长期投资价值的一大重要指标，恒指股息率在全球各大指数中名列前茅。随着全球利率下降，高股息资产投资价值凸显。
除了低估值和高股息两大特性，持有港股的优质“稀缺资产”也是投资港股长期不变的主题，尤其是与内地经济相关的优质稀缺中资股，集中在物业服务、软件互联网等“新经济”领域。
泰康资产公募5只港股通行业指数基金，精选港股5大行业优质企业，每只指数都各有特点，小伙伴们可以根据投资偏好，做不同配置。
▲ 目前看，HKC非银估值低，指数聚焦券商保险交易所，成份股稀缺性较强，是市场反弹先锋。
▲ HKC地产估值较低，股息率较高，政策友好时表现突出，成份股稀缺性极强，这次底部反弹领先。
▲ HKCTMT和HKC大消费都是成份股稀缺性较强的指数，行业关注度高，更容易受到资金青睐，在这次反弹中也表现突出。虽然估值并非地板价了，但是成长性也受到市场普遍认可，可以继续关注。
▲ HK银行目前估值很低，且股息率一直比较高，是长期投资不错的配置选择。当然不少球友最近也注意到，汇丰控股取消了2019年四季度和2020年前三季度的派息，但这是否意味着银行股高股息的特点被打破了呢？其实不然，虽然汇丰取消了分红，但是在HK银行指数成分股中占大头的内资银行股并未跟进，根据我们投资小伙伴的测算（按成分股权重加权法计算），HK银行指数股息率依然保持在5.50%左右的较高水平。
风险提示
观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。指数过往表现不代表、不预示基金未来表现。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服电话400-18-95522），了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
