基金调仓换股应对市场震荡继续看好科技创新

证券时报

行业配置上，科技创新仍是中国经济发展的方向，相关行业和公司大幅调整，包含了过于悲观的业绩下滑预期。全球疫情缓解后，基本面和估值有重新回升的空间。

2020年一季度因新冠肺炎疫情而不同寻常。全球各类资产空前波动，A股市场陷入震荡。基金一季度如何应对市场，后市如何操作？近日，平安、安信、银河、华泰柏瑞等基金公司旗下基金披露了一季报。多位基金经理表示，经历了3月份全球股市的大幅下跌，依然对权益市场持乐观态度，看好科技创新等投资方向。

权益基金积极调仓换股

春节前后市场大幅回调，打断了去年末估值修复的上涨行情。虽然随即收复失地，但在海外疫情全面暴发、原油市场暴跌的情况下，A股跟随下跌，进入宽幅震荡。面对大幅波动的市场，基金经理积极调仓换股，不过，仍有不少基金净值出现了明显回撤。

权益基金一季报显示股票持仓分化明显。平安鼎越混合基金的仓位由去年底的90.63%大幅降至一季度末的61.22%；英大睿鑫基金同期股票仓位则由76.54%上升至92.34%，英大国企改革股票仓位也提升了10个百分点至93.01%。

平安鼎越基金表示，年初基于对市场的乐观判断，股票仓位较高。3月初开始海外疫情冲击超出预期，基金持仓中外需和全球产业链相关行业比重较大，基金净值出现回撤。

英大领先回报基金2月份将资产结构调整为内外需共振向上的高科技，主要集中于5G产业链/新能源汽车产业链，期间获得了显著超额收益。当疫情传播由国内逐渐转向为全球范围时，降低了仓位。但由于疫情传播显著超越市场预期，基金在2月底至3月底净值回调显著。

展望二季度及下半年，平安鼎越基金认为，经历了3月份全球股市的大幅下跌之后，对权益市场持乐观态度。股价快速调整，已经反映了较为悲观的预期；另一方面，全球疫情有望在二季度逐步回落，经济重启有望在季度后段出现。该基金经理同时表示，行业配置上，科技创新仍是中国经济发展的方向，相关行业和公司经过大幅回撤，已经包含了过于悲观的业绩下滑预期。在全球疫情缓解后，基本面和估值有重新回升的空间。部分受益于内需拉动的行业，如基建相关和部分必选消费、部分医药生物板块，未来可能有相对独立的投资机会。

债基提高久期把握机遇

一季度，债市也出现波动。国内和海外宏观经济遭到重创，中国债券市场收益率大幅下行。

安信宝利债基表示，一季度利率债部分仓位进行了波段操作，3月份加长了久期，维持中高评级信用债的配置。

银河通利一季度调整了债券和可转债仓位，积极应对市场变化，参与新股和可转债申购。

中银安享债券一季报称，报告期债券市场各品种出现不同程度上涨，策略上保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限利率债。

展望后市，华泰柏瑞信用增利债基的基金经理表示，疫情发展存在高度不确定性，央行还会保持偏宽松的货币政策，财政政策也会非常积极。债券收益率依然有很大的下行空间，但是波动也会加大。虽然基本面利空股市，但流动性是利多的，判断转债在二季度会有明显的反弹。