挖掘机技术哪家强？中国山东找蓝翔！
这句经典的广告词不仅带火了蓝翔，也造就了一批挖掘机段子手：
遇到山东人，不问海鲜和樱桃，先问：你的挖掘机一定开的很好吧！
惊悚鬼故事或都市情感故事的结尾变成了：那么问题来了，学挖掘机哪家强？
难怪蓝翔校长都说：如果我们不老老实实学本事，那跟北大清华有什么区别呢？
虽然近些年相关段子的热度少了些许，但投资者对挖掘机的兴趣却越来越高了！
这不，近日挖掘机龙头生产厂商三一重工、雷沃、徐工等纷纷宣布涨价，其中小型挖掘机涨价10%，大型挖掘机涨价5%。一时间在市场上掀起了轩然大波，市场纷纷在猜测挖掘机涨价是不是预示着经济预期向好？
有的小伙伴表示看不懂，挖掘机与经济预期有什么关系呢？
挖掘机数据：市场先行指标
事实胜于雄辩，还是先以数据说话。
如下图所示，从2008-2019年的历史数据来看，挖掘机的每月产量增长速度与工业增加值增长速度呈现正相关关系。
挖掘机产量与工业增加值同比（%）
数据来源：Choice，区间：2008.1-2019.12
从挖掘机产量与市场关系来看，挖掘机数据具有一定的前瞻性。如2014年的牛市开始之前，2013年挖掘机产量已经开始同比大幅上升，而2015年牛市顶部出现之前，挖掘机产量已经同比几个季度下降，数据明显领先于市场行情。
挖掘机产量与上证指数的关系
数据来源：Wind，区间：2008.1-2019.12
小联仔细研究了一下，挖掘机数据具有一定前瞻性的主要原因有：
▲ 挖掘机用途广泛：挖掘机主要用于工程建设，广泛应用于铁路、桥梁、房产、机场等基础性行业，这些行业能带动大量上下游企业，因此，挖掘机需求旺盛预示着经济向好；
▲ 挖掘机价格昂贵：目前来看，小型挖机的价格约30万元左右，而大型挖机的价格在50-100万元不等，高昂的价格决定了使用者不能轻易购买，需有确定性长期需求，才会采购。因此，挖掘机需求代表着相对确定性；
图表来源：挖机价格网
▲ 寿命长：根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》，机械类折旧年限10年起步，实际使用中正常为15年左右，较长的寿命带来很多储存与维修成本，因此挖掘机需求往往也代表着长期性需求。
不过，虽然挖掘机数据有前瞻性，但是此次毕竟有疫情的特殊情况在，此次挖掘机的涨价是不是预示着经济的向好呢？
挖掘机量价齐升：逆周期调节有效提振市场信心
小联调查发现，目前挖掘机市场呈现量价齐升的态势。根据中国工程机械工业协会4月9日发布的统计数据，3月共计销售各类挖掘机械产品49408台，同比增长11.6%。
挖掘机历年单月销量对比
对于为何出现这种情况，市场观点各有侧重，小联为大家整理了一下：
▲ 工期压缩：受疫情影响，2月开工不足，3月全面复工后需求累计，放大了基建、地产投资对工程机械的拉动。且随着扩大内需政策加码，3月中下旬以来需求快速回升，国内工程机械企业超负荷生产，供不应求（观点来源：中航证券，《机械行业周报：3 月挖掘机销量超预期，工程机械走出疫情阴影》，2020.4.11）；
▲ 采购成本上升：受疫情影响，部分欧洲与日本供应商产线关停，核心零部件供应趋紧，零部件采购成本上升（观点来源：东莞证券，《3 月挖掘机销售创单月历史新高，三一泵车涨价，国产零部件厂》，2020.4.10）；
▲ 人力替代：随着中国劳动力成本的提高，终端用户越来越趋向于使用机械设备代替劳动力，如3月小型挖掘机同比增长18.4%，增长速度明显高于平均水平（观点来源：东兴证券，《3月挖掘机数据点评：疫情影响消散，内需旺盛提振销量》，2020.4.9）；
▲ 国产品牌化：众多国产品牌希望借此机会打破“价格战”死循环，凭借品牌提升市场份额，如国产厂商三一、徐工、山东临工、柳工3月挖掘机销量分别同比增长 14.2%、34.7%、55.2%、24.7%，均高于行业平均增速（观点来源：东莞证券，《3 月挖掘机销售创单月历史新高，三一泵车涨价，国产零部件厂》，2020.4.10）。
小联观察到，3月挖掘机销量上涨固然有疫情因素在，如2020年1-3月份中国挖掘机累计销量6.86万略低于2019年，但高于2018年的6万台，亦高于2008-2017年间3.6万台的平均水平，说明逆周期调节政策如基建、扩大内需等对市场信心有明显提振效果。
逆周期投资主题：新基建+消费升级
目前，逆周期投资的焦点主要在基建和消费中，而新基建与消费升级又属于基建与消费的重中之重。
在基建方面，以“铁公基”为主的老基建产业已经面临着产能过剩的问题，且老基建对经济的拉升效果已经下滑，钢铁、煤炭、地产等行业还处在下行周期中，纵然有调节政策，也难有大的起色。而涵盖特高压、新能源汽车充电桩、5G 基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城市轨道交通等七大领域的新基建，对经济的边际拉升效果较好，政策上大力支持，面临较为充分的需求，大有所为；
中国历年城镇居民消费结构变化
在消费方面，从历年城镇居民消费结构来看，未来在食品、衣着、居住、通信与交通等方面上升空间有限，存在结构性机会，但医疗保健、教育、文化与娱乐方面在消费升级中还有较大的上升空间，存在相对确定性机会。
