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来源：老罗话指数投资
今天老罗继续向大家讲讲定投，但是市场上指数品类繁多，定投什么品种是投资者非常苦恼的一件事情。老罗常说要定投“三高指数”（高波动、高成长、高景气度），才能更好地获得定投收益。
所谓“高波动”便是指选择波动幅度较大的指数，因为高波动指数能够在熊市的时候能够通过定投摊平更低的成本，获得更多份额，从而使得牛市的收益率更高。但是下跌幅度较大的指数也是“高波动”指数，却没有办法获得高收益，所以我们在关注高波动性的同时，还要遵循另外一个投资原则，那就是选择有高成长性的指数，因为在反弹行情或者牛市里面，一般成长性高的指数获益会更多。而且根据老罗多年的数据测算，长期来看，高成长的股票会比蓝筹股票具有更高的超额收益。所以如果你选择定投的话，不妨尝试一下高波动率，高成长性和高景气度的股票。
于是，老罗用CS创新药(931152.CSI)，国证芯片(980017.SZ)和中证医疗(399989.SZ)这几个“三高”的指数分析定投的投资效果。
01
指数介绍
CS创新药(931152.CSI)
中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。该指数基日为2014-12-31，截至2021-04-07，CS创新药指数总市值为2.79万亿，成份数量为45，即个股平均市值为620.2亿元。
国证芯片（980017.SZ）
为反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，深证信息公司于2015年编制并发布了国证半导体芯片指数。该指数基日为2002-12-31，截至2021-04-07，共有成份股30只。
中证医疗（399989.SZ）
中证医疗指数是由中证指数有限公司从沪深A股医药卫生行业的上市公司中，选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的上市公司股票作为指数样本股编制而成，用以反映医疗主题上市公司股票的整体表现。当样本空间中医疗相关的股票超过100只时，对所有股票按照过去一年日均总市值进行排序，选取排名前100的股票作为指数样本。该指数基日为2004-12-31，截至2021-04-07，中证医疗指数总市值为2.58万亿，共有成份股50只，个股平均市值515.5亿元。
相比沪深300指数，CS创新药、国证芯片和中证医疗无论是基日以来还是近三年的年化收益率均更高，波动性也更大。
02
微笑曲线定投效果分析
自基日以来CS创新药经历了两段微笑曲线，老罗通过在这两个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为1000元。得到两个定投区间的投资效果如下：
CS创新药历史上的两个微笑曲线都比较完美。第一个微笑曲线走势舒缓，下跌和上涨的幅度都不太大，最终定投得到的收益率不算高，但仍是一次性投资的将近两倍，且投资期间最大亏损还不到一次性投资的一半。第二个微笑曲线在后期出现了单边上涨，在一定程度上削弱了定投的优势，但最终定投的收益表现仍是明显优于一次性投资，累计收益率高达50.47%，且风险更低，其收益-风险特征无疑是让人满意的。
从上表可以看到，国证芯片自基日以来经历了四个微笑曲线。老罗通过在这四个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为1000元。得到四个定投区间的投资效果如下：
结合上图和上表的信息，对于第二个微笑曲线，投资起止时点指数的点位较为相近，投资期间指数下跌幅度足够大，微笑曲线较完美，定投的收益率接近一次性投资的2倍，表现远远优于一次性投资。第一、三、四个微笑曲线在投资后期都出现了较大幅的单边上涨，定投的优势被稍微削弱，但收益仍明显超过一次性投资。在这四轮投资中，定投的年化收益率都超过20%，最高时甚至接近140%，表现不可谓不亮眼，且在投资期间定投的最大亏损远小于一次性投资，定投的优势得到充分体现。
从上图可以看到，中证医疗自基日以来经历了三个微笑曲线。老罗通过在这三个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为1000元。得到三个定投区间的投资效果如下：
结合上图的信息，第一个和第三个投资区间走出了较完美的微笑曲线，定投的累计和年化收益率都远高于一次性投资，且投资区间的最大亏损更小，可谓是风险低而收益高。由于第二个微笑曲线出现了明显的单边上涨情形，定投的优势被大大削弱，收益仅稍微高于一次性投资；但从风险角度看，定投的投资期间最大亏损仅为一次性投资的一半左右，风险更低，因此选择定投更有利。
03
总结
通过前面的分析我们了解到，国证芯片、中证医疗和CS创新药三个指数都是高波动、高成长、高景气度的指数，天生是定投的优质标的，使用历史数据进行定投策略的回测时也得到令人满意的结果，大部分微笑曲线的定投年化收益率都超过20%，可谓是表现优秀。虽然历史收益不代表未来，但我们可以从历史数据中找规律，发现有价值的投资策略，比如定投这一时间的玫瑰：只要用心选中“三高”的优质定投标的，剩下的就是耐心等待，等待收益先慢慢化成茧，在长期的蛰伏中积蓄能量，并在最后迎着阳光破茧成蝶。
投资有风险，选择需谨慎
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