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白马股一日一崩，是业绩的锅？
4月，是上市公司2020年年报和2021年一季报密集披露的叠加期。随着财报数据纷纷出炉，部分公司因业绩不如预期而惨遭崩盘，一些浓眉大眼的大白马也没能幸免。
Wind数据显示，截至4月15日盘后，A股共有1352家上市公司披露一季度业绩预告，1033家预喜，预喜率高达76.4%。
然而，令市场费解的是，即便业绩超出预期，部分公司伴随而来的却是明显的大跌或调整。
最高一季度预告净利润预增1286倍
wind数据显示，截至4月15日盘后，A股已有1352家上市公司披露一季度业绩预告，1033家公司预喜，其中预增、扭亏的企业分别为644家、311家，另有71家略增、7家续盈。
从预告净利润增幅来看，有792家公司今年一季度业绩实现翻倍，占比58.58%。截至目前，热景生物为A股一季报业绩预增王。
4月12日晚间，热景生物公告称，预计今年一季度归母净利润为5.6亿元至6.6亿元，相较于2020年一季度的51.27万元，暴增109125.67%-128630.25%。
该公司一季度业绩暴增的主要原因一方面是因为2020年一季度经营业绩规模较小；另一方面，今年一季度，该公司的新型冠状病毒2019n-CoV抗原检测试剂盒(前鼻腔)和新型冠状病毒2019n-CoV 抗原检测试剂盒(唾液)两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品分别于3月2日和22日，获得德国联邦药品和医疗器械研究所(BfArM)用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导致公司的外贸订单爆发式增长。
受业绩利好刺激，热景生物自4月13日起已经连续三个涨停，本周以来该股累计暴涨93.74%，接近翻倍。截至4月15日盘后，报100.28元/股，总市值达62.37亿元。
除热景生物之外，重庆钢铁、易尚展示、明德生物三家公司一季度业绩增幅也超过了100倍。其中，明德生物近三个交易日中也录得2个涨停。
中国石化一季度日赚1.8亿
从净利润规模来看，有32家上市公司一季度预告净利润下限超过10亿元，其中2家企业预告净利润下限在100亿元规模。
其中，中国石化预计今年一季度实现净利润160亿元至180亿元，同比增长180.88%-190.99%。
也意味着，中国石化一季度日均赚1.8亿元-2.3亿元。这一数字可以说超出了部分上市公司一年的业绩。
对于业绩大增的原因，中国石化表示，公司抓住国际原油价格上行、石油石化产品市场需求大幅改善的有利时机，全力优化生产经营安排，大力推进产业链、价值链整体增效,原油加工量、成品油经营量和主要化工品销量大幅提升，毛利水平保持高位。
而目前来看，今年一季度，赚钱能力仅次于中国石化的也就只有中远海控。
近日，中远海控公告称，预计今年一季度实现归母净利润154.5亿元，同比增长5199.82%。也就是说，中远海控一季度日均大赚1.7亿元。
中远海控业绩呈现爆发式增长主要是因为，一季度，集装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为1960.99点，与上一年同期相比增长113.33%，与上一年第四季度相比增长53.8%
业绩出炉后，市场也在真金白银看好该股，4月7日中远海控录得一字涨停。但目前，该股的价格已经回调至业绩披露前夕。
不过，航运也是典型的周期性行业，年度业绩波动较大，以中远海控为例，2016年至2020年，其年度净利润分别为-99.06亿元、26.62亿元、12.30亿元、67.64亿元、99.27亿元。
有业内人士指出，未来运价是否能持续上涨具有不确定性，因为目前已经处于高位，运价本身波动较大。
值得一提的是，受疫情影响，去年一季度多数上市公司业绩受到冲击，因此，今年一季度业绩预告向好符合市场预期。
周期性行业业绩大爆发
从行业来看，一季度受益于疫情影响转淡、下游需求迅速增长等因素，周期传统行业业绩表现抢眼。
wind数据显示，钢铁、有色金属、交运、电子、化工等行业业绩预喜率均超过80%，而休闲服务和房地产行业预喜率垫底。
从业绩预增前20位的企业来看，重庆钢铁、多氟多、黑猫股份、龙星化工等多只个股来自上述行业。
而从业绩规模来看，中国石化、中远海控、恒力石化、荣盛石化等同样大部分来自上述行业。
值得注意的是，原油价格上涨带动整个化工类大宗商品价格走强，wind数据显示，ICE布油的价格由去年最低的35.74美元一度冲高至71.38美元附近，目前为66.32美元左右，处于高位。
从需求端角度讲，随着疫情的修复，海外补库存周期扩大了对相应产品的需求，这些数据也能从最近两个季度进出口数据得到相应的印证。
据海关统计，一季度，我国货物贸易进出口总值8.47万亿元，比去年同期增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。
业绩雷集中爆发
几家欢喜几家愁。部分企业业绩暴增之际也有企业在一季度“雷”了。
从业绩预告最大下滑幅度来看，中信国安预计一季度亏损3500万元-4900万元，同比下滑111643%-16261%。国创高新的最大下滑幅度也达到12905%。此外，达华智能、獐子岛、中通客车等个股一季度业绩下滑幅度超过10倍。
而截至目前，一季度预计净利润亏损下限过亿的企业也达到了44家。其中亏损规模最大的为顺丰控股，该公司预计一季度亏损9亿元至11亿元。
顺丰控股解释其一季度亏损的主要原因在于公司新业务布局、资源投入、网络整合加大了投入，以及春节期间人员补贴和电商件毛利承压。
一季度业绩披露后，顺丰控股的股价直接跌停，随后一直处于下行状态。截至目前，报64.59元/股，年内其累计跌幅达26.79%。
值得一提的是，一些上市公司即便交出了不错的成绩单，但二级市场反应却不如预期，如万华化学等一季度业绩大超预期，但发布业绩后，万华化学大跌逾6%。
有业内人士认为，当前A股市场边际增量资金放缓，从增量转为存量博弈的格局。在此情况下，弱势市场特征比较明显，业绩超预期的利好消息，会被市场解读为利好出尽，而业绩转差的利空消息会被放大，资金愈发偏于谨慎。
对于近期密集披露的年报和一季度对市场的影响，华泰证券指出，2020年年报和2021年一季报业绩预告显示两大趋势：一是全A企业盈利结构上，首尾分化现象缓和，盈利改善从头部企业向尾部企业扩散；二是在基数效应、景气扩散的带动下，盈利由中游制造与消费板块，向中上游企业扩散，中上游企业业绩弹性显现。配置建议：震荡中指数加配中证500、行业加配周期、制造。
对于后市，机构怎么看？
近期可以说是一天崩一只大白马，业绩披露叠加近期机构报团的白马股持续下跌，市场对于后市走势颇为关注。
对此，国泰君安认为，交易推动的蓝筹股泡沫破灭，但基金大规模调仓行为尚未开启。1月为基金发行的高峰，也是蓝筹股泡沫的最为严重的时刻。而到了春节后，大宗商品价格上涨推动通胀预期上行，美债收益率连续向上突破1.3%、1.5%关卡，流动性环境的变化使得交易推动的市场上涨戛然而止。从仓位数据上来看，基金大规模调仓行为尚未开启，但部分处于高位的机构重仓股微观交易结构恶化，表现为在市场无利空情况下快速下跌。
就目前市场的走势，东北证券指出，总体看目前市场指数仍处于震荡整理阶段，短期缩量反弹的持续性不强；从量化指标看4月份指数收阴的概率仍较大。从经验推算来看，胜率更高的指数介入契机或在5月末至6月中上旬，该窗口是左侧逢低布局的较好时点，以便获取“七一”前后指数的修复、彼时可能也是物价阶段峰值后政策环境相对友好的阶段。因此，考虑到量能不足、热点轮动过快等特征，短期倾向于继续逢高控制仓位、风格上均衡些为宜。
东吴证券指出，市场反弹中创业板明显偏强，与其在年线处获得支撑有关，也因其之前跌幅偏大，市场资金有回补做反弹的要求。整体市场保持高位震荡，上下空间均有限，但个股活跃度上升，市场机会明显增多，短中线可留意纺织服装、面板、钢铁等板块机会，但仍应保持适当的仓位灵活性，不宜轻易满仓。
高盛则预计，价值型股票的表现应该会继续优于成长型股票，并补充称，能源、半导体、硬件和材料等行业的获利可能令投资者感到意外，而券商、房地产、保险和消费服务公司的获利则可能不及预期。
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