泰说好基丨来自灵魂的拷问：为什么向我推荐“固收+”？

最近一段时间，有不少投资者发出了这样的灵魂拷问：

“全球市场不稳，现在简直是买啥跌啥，就连‘固收+’产品也无法避免！说好‘追求稳稳的幸福’呢？怎么就跌了呢？”

对此泰girl先祭出“鸡汤大法”：“莫急莫慌，保持耐心，再等等。”

为什么在“固收+”基金也出现回撤的时候，还是要坚定地为“固收+”打call呢？

泰girl，上正文！

首先，短期风云难测，

但固收+策略产品抗风险特性仍然突出。

以泰康资产公募旗下成立超过1年的4只“固收+”基金为例——

近1年来上证综指回调了超过11%，但在此期间持有泰康稳健增利A、泰康丰盈、泰康颐年A、泰康宏泰回报，仍能分别获得4.96%、3.31%、4.49%、8.12% 的正回报；

再看同期的最大回撤，分别为-1.24%、-2.61%、-2.11% 、-4.07%，大幅低于上证综指-18.67%的回撤幅度。（数据来源：Wind；截至时间：2020年3月31日）

固收+策略以债券投资打底，权益类资产增加收益弹性。但因为权益资产的比例较低，风险敞口小，所以平抑波动、降低风险的作用依然明显。

短期风云难测，不改固收+策略长期“小步快走，稳中求进”的属性。

表1：泰康资产公募部分固收+策略产品的

业绩表现

（数据来源：业绩数据来源泰康资产，已经托管行复核；最大回撤数据来源于Wind资讯；统计截至2020年3月31日）

根据泰康稳健增利债券A类2016、2017、2018年年报及经托管行复核的2019年业绩，本基金年度净值增长率/同期业绩比较基准净值增长率分别为1.70%/1.57%、1.90%/0.26%、7.59%/7.80%、6.70%/4.37%。

跟据泰康丰盈2016年、2017年、2018年年报及经托管行复核的2019年业绩，其报告期内净值增长率/同期业绩比较基准净值增长率分别为-0.75%/-1.05%、4.19%/2.28%、4.12%/4.09%、9.09%/7.34%。

根据泰康颐年A类2018年年报、2019年经托管行复核的年度业绩,本基金净值增长率/业绩比较基准增长率分别为3.41%/-0.89%，5.71%/10.35%。

跟据泰康宏泰回报2016年、2017年、2018年年报及经托管行复核的2019年业绩，其报告期内净值增长率/同期业绩比较基准净值增长率分别为0.96%/1.40%、12.44%/3.30%、1.78%/2.27%、15.83%/8.84%。

其次，从更长期的维度看，

“固收+”策略近10年回报是稳定向上的。

我们选取“固收+”产品中的几个代表性基金指数——

偏债混合型基金指数（885003.WI，成分数量378）

混合债券型一级基金指数（即一级债基指数，885006.WI，成分数量158）

混合债券型二级基金指数（即二级债基指数，885007.WI，成分数量547）

统计了它们近10年的表现业绩表现（数据来源：Wind；统计区间：2010年3月31日-2020年3月31日）。

 ▲ 三大指数近10年来的最大回撤分别为-22.80%、-6.55%、-10.57%；但从长期业绩走势来看，三大指数均是波动向上，近10年来的累计回报分别为66.86%、69.50%、77.64%，而且不断地刷新着业绩高位。

可见，“固收+”产品的回撤是短期的、可控的，长期业绩还是向上走的。

下面的走势图更直观明了——

图2：“固收+”基金指数的近十年走势

（数据来源：Wind；统计区间：2010年4月1日-2020年3月31日）

最后，从固收+的投资策略出发，

“+”的是“收益弹性”。

相对于纯粹的权益投资，“固收+”更稳定，但并不意味着不波动，这是由“固收+”的基本投资策略决定的。