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原标题：鹏华基金尤柏年：美债利率上行 把握股债两市机遇来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）近期，美国10年期国债收益率上升牵动全球股市神经，美债收益率代表了美国无风险利率水平，被视为全球资产定价之锚，它的持续走高意味着无风险利率的上升。很多投资者关心为何会快速上升，对投资又有何影响？鹏华基金国际业务部总经理尤柏年表示，在过去疫情发展过程中，全球央行注入约30万亿美金的流动性，伴随今年疫苗接种后经济复苏强劲反弹，两因素叠加造成美债利率快速上行，建议投资者布局受益于经济复苏敏感的板块，买入优秀资产并长期持有，QDII债基今年也面临较多机会，或许可以考虑配置。
针对美国国债快速上升原因，尤柏年分析，据数据统计，受疫情影响，美国消费者手中现金和负债率是二战以来最多的，一旦经济重启会出现报复性反弹、消费和投资等情况，后续通胀压力较大。此外，美国国债相关的交易约有80%用衍生品做出来，其中很多趋势投资者、对冲基金也加强了这波利率上行趋势。
尤柏年认为，去年以互联网公司为代表的线上股票表现较好，今年股票投资机会则更多在线下，建议投资者布局经济复苏敏感的板块和品种，如奢侈品、信用卡等公司股票不断创出新高。“近期标普500和道琼斯以线下经济为主的股票指数和以线上经济为主的指数走势出现了背离，线下股票获得更多超额收益，也印证了这一情况。”
债市方面，尤柏年建议，投资者今年可配置QDII债基。“境外债券包括一种高收益债券品种，其对经济复苏敏感，因为经济好代表偿债能力提升，估值有提升空间，建议有美元资产配置固定收益资产的投资者，可考虑境外债基。这些基金通过衍生品操作来对冲利率上行风险，因此今年也有较多机会。”
美债的上行对于港股市场有何影响？在尤柏年看来，美债利率上行代表了资金未来流动性的风向标，建议投资者回避对流动性敏感、估值较高的标的。今年在投资港股方面，一是在注重估值基础上，关注受经济复苏带来投资机会的公司；二是更多关注当期盈利较多的公司。
