“疫”霾不改中国资产吸引力 低位买指数 布局黄金坑

3月份以来，受境外疫情爆发以及石油战影响，全球金融市场巨幅波动，各主要股市均遭受重创。经过一个月调整，当前极端行情已有所缓解，投资者趋于理性，市场恢复到震荡态势。短期看，疫情仍将发酵，全球经济衰退预期升温，各国央行陆续推行量化宽松政策缓解市场恐慌，美联储更是启动了无上限量化宽松政策。日前，我国央行决定对中小银行再定向下调存款准备金率，这是年内第三次降准，合计释放1.75万亿元流动性。货币宽松为企业经营和市场企稳提供了良好的资金支撑。■ 国内PMI显积极信号 有望率先走出阴霾目前看疫情在一定时期内会继续冲击全球经济，但本质上看疫情属公共卫生领域事件，就经济增长而言属于外生冲击。伴随各项支持政策落地，加上国内疫情控制稳定、加速有序复工，中国有望率先走出阴霾。国际货币基金组织(IMF)6日发文称，新冠疫情导致全球经济衰退，但当前中国经济出现的复苏“令人鼓舞”。根据国家统计局服务业调查中心数据显示，3月份，综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为54.1%和52.3%，环比均开始回升。■ 北上资金再度扫货 A股吸引力十足根据Wind资讯显示，4月7日，北上资金当天净流入126.74亿元，创两个多月以来新高，同时也使今年以来流入转正。从单日净买入情况看，沪港通开通以来，仅有11天净买入额超过100亿元，7日净流入额排名历史第五位。 ■ 估值处历史低位  中证500指数显配置价值据WIND数据显示，截止4月7日收盘，中证500指数市盈率为25.63倍，近10年以来分位点16.91%，市净率则接近于历史最低位置，位于历史以来分位点9.34%。中证500指数，现阶段无论是横向还是纵向观察，均具备较好的估值优势。中证500指数历史以来市盈率走势图 ▼

—— 中证500指数市盈率曲线  - - - 历史中位数

主流宽基近10年分位数 ▼以上数据来源：Wind，中信建投基金■ 中证500指数 代表中国经济新动能 未来成长性可期中证500指数涵盖了医药生物、电子、化工、电气制造等十多个行业（以申万一级计），其中医药生物、电子、计算机、传媒等新经济代表领域权重均较高。此前中央政治局会议多次提及“新型基础设施建设“，明确表示要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。中证500指数覆盖行业吻合国家政策大力发展方向。从成分股来看，当前平均市值不大，未来成长性可期。中证500指数行业权重分布图（申万一级行业）▼中证500指数成分股市值分布图 ▼中证500前10大市值成分股▼以上数据来源：Wind，中信建投基金，截止2020年4月8日■ 增强策略加持 力求超额收益指数增强基金在跟踪指数的基础上，通过量化选股力争超额收益。基于大数据以及另类数据的使用，以及多年来积累的因子成熟的因子库管理经验，结合宏观数据设计风险模型和人工智能算法辅助，中信建投基金精心研发了中信建投中证500指数增强策略，相较传统模型进一步优化风控，尽量使产品运作避免与私募产品发生踩踏。当前布局指数增强策略产品正当其时， 一方面跟踪指数，长期持有可获得较高的贝塔收益；另一方面增强策略优选个股，还有望获得超额收益。中信建投中证500指数增强型证券投资基金A类006440 C类006441即将发行！认购期：2020.4.20-2020.4.30销售机构：中信证券、中信建投基金其他代销机构详见公告风险提示 基金有风险，投资需谨慎。本文观点不构成投资建议或承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金经理管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，投资与自身风险承受能力相适应的基金。