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来源：老罗话指数投资
市场回顾
A股集体上涨。
上周A股重要股指均上涨，创业板指涨3.9%，深成指涨2.6%，上证指数上涨1.9%。
北上资金上周净流出99.4亿元，主要流入银行、非银金融和建材，流出医药、机械和电力设备及新能源。
图1：各指数上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：wind，日期截至2021年4月2日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
从申万一级行业来看，食品饮料、休闲服务和电子表现较好，传媒、非银金融和商业贸易表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：wind，日期截至2021年4月2日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
市场分析
基本面
1.3月制造业PMI超预期。
中国3月官方制造业PMI为51.9%，前值50.6%；比2017-2019年同期高出0.6个百分点，整体延续扩张态势。3月非制造业PMI指数56.3，较2月上升4.9个百分点，较历史同期上升1.5个百分点，主要是新订单和新出口订单的表现较好。
从细分行业来看，建筑行业和服务业复苏明显。3月建筑业PMI指数62.3，比历史平均水平高1.3个百分点，较2月上升7.6个百分点，表明建筑业当前基本面较为强劲。服务业PMI指数也较历史水平大幅上升，同样是新订单指数领跑。
但值得关注的是，购进价格和出厂价格指标双升，对应着PPI上行趋势仍在继续，利润可能会一定程度受到成本端挤压。
资金面
1.一季度货币政策委员会例会召开，与去年四季度例会相比，央行在诸多表述上都发生了细微的变化。
删除了“不急转弯”这一去年中央经济工作会议以来的一贯表述，删除了“综合运用并创新多种货币政策工具”，在1~2月份高增的信贷和社融和持续恢复的经济基本面形势下，货币政策或相机抉择、灵活精准调控。
消息面
1.系统重要性银行附加监管规定征求意见稿出炉，拟建立附加资本、附加杠杆率、流动性、大额风险暴露等附加监管指标体系。文件对系统重要性银行分五组提出附加资本要求，分别为0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%。另外，“生前遗嘱”将成为系统重要性银行附加监管的一项重要工具。
2.广州发布楼市调控新政：加强对新建商品住房价格的引导，指导开发企业合理定价，对定价过高不接受政府价格指导的项目，暂不核发预售许可证或不予办理交易网签备案；对通过享受人才政策购买的住房（含新建商品住房和二手住房），限售年限从取得不动产证之日起满2年延长至满3年。
3.上交所公告称，因京东数科撤回发行上市申请，终止其科创板发行上市的审核。京东数科撤回科创板IPO申请，是基于公司自身发展战略考虑。此前有消息称，京东集团作价157亿元将云计算和人工智能业务重组给京东数科后，京东数科未来可能重新提交上市申请。
4.央行等五部门发布通知，决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底。
5.美国3月季调后非农就业人新增91.6万人，为去年8月以来最大增幅，且远超市场预期的64.7万人。3月失业率降至6%，续创去年3月以来新低。美国劳工部长表示，就业报告数据“非常令人鼓舞”，但这仅仅是一个月的表现，还有很长的路要走，基础设施法案将重新振兴劳动力和经济。
6.中国3月财新制造业PMI为50.6，低于2月0.3个百分点，虽然连续第十一个月位于扩张区间，但降至2020年5月以来最低值，显示新冠疫情后制造业扩张速度进一步边际放缓。
7.美联储戴利：预计今年通胀将暂时上升；预计在2021年美联储的两个目标都无法达成；将保持宽松的政策。
8.美国3月ISM制造业PMI录得64.7，创1983年12月以来新高。其中，新订单指数录得68，创2004年1月以来新高。美国2月营建支出环比下降0.8%，略好于预期的下降1%。
9.澳大利亚3月房价平均上涨2.8%，创1988年10月以来最大涨幅。悉尼房价领涨全澳，上月涨幅达到3.7%，今年一季度上涨6.7%。高盛预计，未来两年澳洲房价将上涨15%。
10.深交所主板与中小板合并4月6日正式实施。在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行适应性修订，并取消持续督导专员制度等。截至3月31日，深市主板有468家上市公司，总市值为9.66万亿元；中小板有1004家上市公司，总市值为13.15万亿元；两板总市值为22.81万亿元。市场人士称，这并不意味着全面注册制很快实施以及市场短期加速扩容，合并后股票估值不会有大变化。
11.国内成品油“九连涨”后首次下调。4月1日起，柴油每吨下调220元，汽油每吨下调225元，折合每升92号汽油下调0.18元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将少花9元。
12.央行发布公告，要求所有贷款产品明示贷款年化利率。适用对象包括但不限于存款类金融机构、汽车金融公司、消费金融公司、小额贷款公司以及为贷款业务提供广告或展示平台的互联网平台等。
13.深圳加码监管全部涉房贷款，要求商业银行每季度排查房地产信贷调控政策执行、经营贷资金是否存在违规流入楼市等情况。
市场展望
上周A股企稳反弹，一方面，海外经济复苏预期不断得到验证，流动性仍保持宽松、进一步提振市场情绪。另一方面，近期国内宏观数据和企业盈利数据披露，短期内或对A股表现有所支撑。
从细分板块来看，大宗商品大涨后计入预期过多，高估值板块在利率走高背景下承压，目前处业绩披露阶段，建议寻找一些低估值、有较大盈利扩张可能性的板块，比如关注低估值、顺周期板块以及受益于出口链条的投资机会。
