后，今天，富二觉将给客官带来点“那些看起来像‘真知’的真观点”。
每年3月末，基金迎来年报发布期。基金年报虽不像企业财报一样洋洋洒洒一百多页的内容，但也有五六十页之多，逐一阅览，没有半小时啃不下来。所以，富二今儿摘取了不少基金年报精华，供客官们参考。
年报重要的信息包括三大块：报告期内的业绩表现、报告期内基金投资策略和运作分析、管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望。其中，前两项是已知的结果，后一项，才是对当下和未来一段时间有指导意义的精华内容。
2020年已经走完四分之一。过去的一季度，全球资本市场的表现可以说是过去几年中表现最差的一季度。A股虽然表现得较为抗跌，呈现出先扬后抑的走势，最后上证综指、深证成指、创业板指三大指数累计涨跌幅分别为-9.83%、-4.49%、4.10%，“过山车”走势令市场参与者猝不及防。
各版块的表现也是分外妖娆，有涨幅超11%的农林牧渔板块，也有跌幅超16%的板块如银行。
数据来源：wind，截止日期：2020-03-31
“
如果说应对已发生的风险，最好的方法是面对，那么应对未发生的，最好的方法是提前了解、及时应对，做到投资的进退裕如。
”
仔细阅读基金经理的年报，富二发现，科技的归科技，消费的归消费，坚定的看好既定的方向并为之努力钻研，或许是专业投资者不同于普通投资者之处。短期的调整，并没有动摇他们既定的方向。且看看聚焦科技板块的基金们，在年报中又透露出怎么样的观点？
冷静看待科技的高成长高盈利
富国科技创新（002692）
基金经理：李元博
根据我们宏观框架的判断，市场目前仍然具备投资的性价比，但是从估值的角度看，成长与价值的相对估值比已经达到了历史的较高水平，意味着虽然成长性行业盈利情况较好，但是股价的反应已经泡沫化。后续我们会关注目前市场热点之外的行业是否有明显的基本面改善，进行投资和布局。
受疫情影响最直接的消费板块，近期成了重点加仓的对象，尤其是食品饮料板块备受机构关注，仅在上周食品饮料指数涨幅超过5%，领跑申万28个行业指数。对于消费未来的表现，富二家的基金经理又有怎么样的看法？
消费：先抑后扬偏乐观
富国消费升级（006796）
基金经理：王园园
展望2020年，虽然疫情导致整个市场波动幅度较大，但是我们仍然是偏乐观的。疫情终会过去，对经济和资本市场的短期冲击，反而提供了更好的买入机会。
市场的波动，最大的影响来自于海外疫情扩散带来的不确定性增加。基金经理们在年报中，对于疫情的影响又有着怎么样的看法？审慎乐观者有之、动态评估者有之，但长期来看，对疫情获得缓解还是充满信心。
关于疫情：辩证对待型
富国天益价值（100020）
基金经理：唐颐恒
展望2020年，A股市场依然值得期待，虽然我们看到疫情黑天鹅的影响会带来经济的扰动，但是我们也要看到伴随着流动性宽松和市场无风险利率显著下调，股票风险溢价有利于股票市场，居民资产配置会逐渐转向股票市场。另一方面，国际的经验表明，高速的工业化进程结束后，GDP逐渐降低并不代表着资本市场不景气，反而是在此过程之中，真正有强大竞争力的公司能脱颖而出，这些企业的长期价值将伴随着企业自身核心竞争力的提高而增长。
如何应对？富国天益将一如既往，重点集中于行业空间广阔、公司竞争力强大、同时财务健康股权回报良好的企业，与优秀的公司一起成长。
关于疫情：动态评估型
富国天盛（000634）
基金经理：肖威兵
2020年是实现全面建成小康社会和“十三五”规划目标任务的收官之年。虽然，新型冠状病毒感染肺炎疫情的发展仍存在不确定性，但我们对中国经济强大的韧性和长期潜力充满信心。同时，我们也将动态评估疫情对社会、经济、行业、企业的短期和长期的影响。
对于A股市场，其一，“我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期”，结构性的机会依然可期。其二，中长期看，市场整体估值仍具有一定的吸引力；其三，我们观察到，国内已经有一批优秀公司具备了较强的中长期竞争力，投资价值显现。
如何应对？富国天盛基金管理人将继续着眼于优秀公司的中长期核心竞争力，深入研究，并兼顾系统性风险的考量，争取为持有人创造良好的回报。
不止于科技，还看好消费
富国互联科技（006751）
基金经理：许炎
展望2020年，科技行业的景气度仍持续提升。5G与国产软硬件的进口替代仍将是贯穿全年的主线，同时各行业的集中度提升的趋势不会改变，优质科技公司的表现有望持续超出市场预期。
继续看好互联网传媒、新能源车、医药、电子等大消费子板块在2020年的表现。随着疫情的结束，消费服务板块也值得期待。
还有这样的基金经理，他们对市场的观点的震荡格局有更透彻的看法，认为哪怕海外没有发生重大风险事件，震荡也是后续市场不改的格局。
震荡格局延续 关注估值合理偏低板块
富国改革动力（001349）
基金经理：徐斌
中长期维度看，我们认为A股除了局部的泡沫，整体估值仍处于合理区域，权益市场仍具有一定的配置价值。我们倾向于认为在无海内外重大风险事件发生情况下，后续市场或呈现震荡格局，结构性分化或有所加剧，自下而上精选个股的重要性将凸显。
配置方向上看，关注估值仍处于合理偏低区域的银行、食品饮料板块；行业景气度中期企稳或有临近反转时点的地产、部分化工子行业、传媒；以及自下而上层面，受益国家对科技行业扶持政策的部分龙头相关科技行业标的。
当然，并非所有的基金年报中关于后市的观点都要交代清楚背景与逻辑，也有简明扼要直抒胸臆的情况，比如：
富国美丽中国（002593）
基金经理：张啸伟
展望2020年甚至是未来较长一段时间，我们将积极寻找两类投资机会：一是具备核心产业进口替代能力的公司；二是在供需两个层面具备全球化布局能力的公司。从长期看，本基金会努力寻找行业大趋势向好，估值相对合理且成长能力持久的个股，回报持有人的重托和信任。
虽然说凯撒的归凯撒，上帝的归上帝。但是，客官您自己看好的基金，关于它的年报如果您没时间一一浏览，不妨把这个传达“真知”的机会留给富二，在文末留言基金产品或者代码，富二将及时为你奉上。
