原标题：上海证券报：需要看到爆款基金的另一面 来源：上海证券报
开年以来的火爆行情，让不少基金净值大涨。赚钱效应之下，投资者借道入市热情高涨，爆款基金频现市场。由于基金经理将新募集到的资金买入此前已经持有的重仓股，在公募增量资金推动下，部分科技成长概念股涨幅巨大。
让投资者没想到的是，潮涨得快，落得更快。
随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，海外市场风云突变，A股也难以独善其身，前期大涨的科技概念股大幅下挫，相关主题基金净值也大幅下跌。
统计数据显示，在2月25日市场调整前领涨的基金，自2月26日以来净值回撤幅度惊人。截至3月23日，有430只基金净值回撤幅度超过20%，华夏能源革新、汇丰晋信低碳先锋、中欧明睿新起点、东方新能源汽车等8只基金回撤幅度超过30%。
以银河创新成长基金为例，从年初开始净值一路上飙，到2月25日，今年以来的收益率已经高达65.62%。但随着市场的调整，该基金净值也大幅回撤，到3月23日收益率已经降至14.55%，净值回撤幅度达30.84%。
对于投资者来说，如果在2月25日申购该基金的话，到3月23日，不到一个月时间，就亏了30.84%；对于年初就持有的投资者来说，如果没有在2月25日落袋为安，继续持有到3月23日，今年以来的回报就少了51个百分点。不管是从山顶下行还是坐过山车，其体验相信都不太美好。
在前两个月的乐观情绪下，部分基金刚成立就建仓，没想到迎面就是大跌。数据显示，今年1月份才成立的长城量化小盘、泓德丰润三年持有期等基金，当前均亏损10%以上。尽管短期大跌无可厚非，但对于投资者来说，应该关注基金经理的投资风格。在市场情绪高涨时，契合市场风格的基金飙涨，投资者如果买入，很可能买在山顶上。即使在到达山顶之前买入，享受了短暂的冲顶之乐，但往往在随后的调整中不舍得卖出，欢愉转瞬即逝，浮盈马上变成了浮亏，最后不得不割肉离场。
从基金历史上看，不少当时备受追捧的爆款基金，至今还处于亏损状态。例如，成立于2015年6月的工银互联网加基金、成立于2015年4月30日的易方达新常态基金，迄今均亏损60%左右；成立于2007年8月的中邮核心成长基金，都成立12年半了，迄今依然亏损近40%。对于持有上述基金5年乃至12年以上的投资者来说，堪称梦魇一样的投资体验。
通过分析可以发现，爆款基金往往有如下特征：牛市发行、备受追捧、首募规模巨大。投资者如何避免陷入爆款基金的魔咒？就需要看到爆款基金的另一面。
芒格说过，如果我知道我会死在哪儿，我就一辈子不去那个地方。对于爆款基金同样如此，投资者在买入基金时，就要避免牛市买入，避免在市场情绪高涨时买入，避免买规模过大的基金。
需要指出的是，避免在牛市买入，要认清牛市的定义，并非一定是大盘在四五千点才是牛市。另外，还要看基金经理的投资风格，以及基金经理主要投资标的的估值情况。在今年前两个月的科技成长股大涨行情中，不少股票已经出现过热现象，当时股价已经把未来三年甚至更长的业绩涨幅透支进去了，这就值得投资者警惕，对相关基金同样需要警惕。
