股市震荡，全球避险情绪发酵，谁才是避险工具的实力担当呢？一般来说，债券类资产首当其冲。
作为避险资产首先需要有良好的流动性、交易便利性以及足够的市场容量。债市是大类资产配置者最青睐的品种之一，虽然普通投资者少有直接接触，但是其规模庞大，影响着大量机构的资产配置，甚至你买的很多基金里面就配置了债券。
基金经理档案
刘通
➤ 8年证券基金从业经验，4年投资管理经验
➤ 擅长把握宏观经济脉络，对久期的调整时机把握精准
热力对话
债券赚钱方式：与股票类似（分红与股价波动的结合）。
从分红角度类比，比如十年国债收益率是2.7%，也就是未来十年每年都能分2.7%的收益。
从价格波动角度类比，比如买100块的资产分红率是4%，最后价格跌了5块钱，就相当于最终拿到了亏损一块钱的收益，收益率就是-1%；如果涨5块钱，收益则是5+4块钱，即9%的收益。
同理，债券收益率除了买入时的票息，还要考虑价格波动。
债券价格波动原因：供求关系决定。
供过于求时债券价格跌，供小于求时债券价格就涨。供求关系的决定因素是宏观经济与公司情况：
（1）宏观经济情况：经济好的时候，公司需要融资扩大生产投资，发债的公司就多，债券市场供给就会比较多。但经济好的时候大家会看到股票、大宗商品、房地产的机会更多，买债的需求自然就少了，此时供大于求，债券价格就会整体下跌。总体来说就是宏观好的时候债券价格就会跌，经济不好的时候债券价格就会涨。
（2）公司个体角度：即债券的α。举个例子，公司刚发债的时候债务负担很重，整体盈利能力和现金流也不好，随着业务逐步的拓展，经营越来越好，管理越来越完善，盈利在提升，现金流很充沛，偿债能力不断地提升，债券价格自然也有反应。
那么，基金经理要做的事情很简单，就是分析未来经济走势是好还是不好，同时寻找一些在变好的企业买入，把组合中在变差的企业卖掉，防止出现个体风险。
债券优势：短期价格受分红率影响，与股票相比波动不大。
债券短期内的收益基本由分红收益率决定。债券的短期价格波动不会太大，不像股票那么刺激。因此，对基金经理来说，债券的分红率是第一要务。
债券收益率和债券价格变动关系：成反比。
如果债券价格下跌，那么债券收益率就会上升，说明大家在抛售债券，债市走弱。反之，假如债券价格上涨，债券收益率就会下降，说明大家在买入债券避险，债市走牛。
如何控制债券投资风险？
对债券来说，80%仓位的十年债券和100%仓位的一年债券，可能前者风险更大。这里涉及到久期的概念。什么是久期？
久期就是持有一只债券的时间，决定整个组合的风险收益的特征。假设久期一年的债券收益率是3%，持有这个债券一年，即到期时，债券市场收益率、债券价格变动都与债券收益率没关系，都能拿到3%的收益。如果持有期还剩一年就会存在价格波动风险。
债券基金经理要做的事情就是市场好的时候把债券久期大大拉长，让债券不要在市场波动的时候到期，否则无法享受价格上涨带来的收益。市场不好的时候要把久期压缩到非常短，如所有债权明天就到期，就要就不会承受市场价格下跌的风险。这就是久期的应用，它能决定整个组合的风险收益的特征。大家选择债券基金的时候一定要看基金经理有没有一套自己的组合久期逻辑和思路，这样才能帮助您选到比较好的债券基金。
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