近期全球市场波动剧烈，投资者也有很多疑问。本期小编回顾了投资心路历程，整理了大家最关心的5个问题。闲言少叙，进入正题：
热问速览：
1、近期全球市场表现如何？
2、近期A股市场表现如何？
3、我们应该吸取什么教训？
4、现在应该赎回基金吗？
5、现在还能买基金吗？
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近期全球市场表现如何？
自2月19日以来，全球市场大幅调整，美股短时间内相继触发4次熔断，历史少有。A股相对而言调整最少，表现出一定韧性。
（资料来源：wind，恒大研究院）
美联储两度紧急降息，直接下调联邦基准利率至0~0.25%，全球多国采取降息等措施，利率持续走低，并相继公布财政刺激和流动性支持计划：
（资料来源：wind；截至2020.3.17）
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近期A股市场表现如何？
截至2020年3月23日，上证综指收盘点位2660.17点，相比2007年最高点6124.04点，和2015年最高点5178.19点，当前点位处于历史较低区域，市场的质量更好：
（1）杠杆降低
“我们已经压降了市场杠杆水平，比2015年峰值降低了80%，同时高比例质押也下降了1/3。美元的抽血对A股有一定的扰动，但没有颠覆性和根本性的冲击。”
——证监会副主席李超
（2）外资流出
“A股投资者情绪经历过短期波动，但目前来看相对平稳，也比较理性；从今年年初到现在，外资从A股市场净流出大概200多亿元人民币，数额规模并不大，对A股市场有扰动，但不是颠覆性、根本性的冲击。”
——证监会副主席李超
（3）险资投资
“积极支持保险公司遵循市场化原则依法合规地开展投资运作，对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，还可以适度提高权益类资产的投资比重；将适当增设理财子公司，建立完善养老保障第三支柱，积极支持直接融资。”
——银保监会副主席周亮
与此同时，对比2007年金融危机，当前市场还有两个特征：
随着信息传播速度加快，调整更为剧烈迅速
近一个月来，全球主流股市剧烈调整，平均下跌超30%，调整速度远远超往期历次股市大调整的时间周期，同时全球各国关于财政刺激和流动性支持的政策出台也更为坚决、迅速。
运行中枢不断上移
申万宏源证券研究表明，随着货币超发和经济增长，A股的运行中枢将不断上移。
（资料来源：wind；截至2020.3.23）
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我们在投资中应该吸取什么教训？
小编身在基金公司，平时也会有亲朋好友来聊买基金的事儿。2020年以来，尤其是2月开市以来，简直是小编史上最受欢迎的时刻，收到大量关于如何买基金的问题，很多人表示看好后市，正在把账户上不用的钱都转进来，还有人主动向小编推荐基金，分享账户截图。当时小编就隐隐感觉，市场有点太热，劝说不要全部资金入场，留些钱在身上（当然并没有成功）。
然而，不多久全球市场就出现剧烈调整，流动性迅速抽紧，甚至黄金等很多避险资产都出现下跌，亲朋好友们纷纷慌了。反思这波操作，有两点其实应该优化：
教训之一：不能倒金字塔式加仓
“倒金字塔”式投资：指市场低位时，仓位较轻；市场越高，仓位越重。在上涨的过程中基于前期较好的盈利体验，不断追加资金，但由于初期持仓不大，所以获得收益并不高；当市场景气度达到顶点后开始回落，此时投资者普遍满仓或重仓，导致亏损巨大，把前面盈利都吞噬了；在市场下跌过程中投资者不断降低基金仓位，等到了底部的时候，基本也就空仓了。
“倒金字塔”式投资演示图
（数据来源：Wind，截至2019-11-08。）
“倒金字塔”式投资没有严格的纪律和规划，进退全凭情绪和流动性需求，前期盲目追高，导致后期资金不足，无法继续投资摊薄成本，最终由于扛不住亏损或流动性需求而被动退出。
教训之二：资产配置的重要性
很多投资者在市场情绪亢奋时盲目加仓，提高权益资产投资仓位，没能时常停下来复盘整体的投资计划。然而回溯近10年历史数据来看，组合中权益资产过高，在承担高回撤风险的同时，并不意味是年化收益率的最优解，反而当股债6:4配比时，年化收益机会表现优秀。
近15年，如果按照股债6:4投资进行投资
投资体验更舒适
（数据来源：wind，区间2003~2019年，股为沪深300指数，债为中证全债，指数涨跌不代表基金涨跌，投资谨慎。）
如果投资者能够很好地按照资产配置原则，按照“6：4”比例定期复盘调整自己的投资组合，则：（1）整体股债均衡，抗风险能力更强；（2）前期股市上涨较多时，降低部分权益仓位转为债基，使组合恢复“6：4”比例；（3）近期股市下跌时，降低部分债基仓位转为权益，让组合买入更多低价的股票筹码，实现低位布局。
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现在应该赎回基金吗？
每个人情况不同，可以先问自己赎回资金到账后准备做什么，再做决定：
（1）赎回是为了补充现金流：目前我的现金流可以支撑多长时间？有急用钱的项目吗？未来如何避免由于急用钱扰乱投资计划？
（2）赎回是为了找其他投资：赎回来的资金还想再投出去，那现在全市场有其他更好的资产吗？
今年以来A股在全球资产调整中表现出一定韧性，且当前上证综指2660.17（wind，截至2020.3.23），市盈率11.84倍，位于近十年以来30.58%分位，在这个位置抛出筹码，其实是不太明智的。
（数据来源：Wind，截至2020.3.23。）
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现在还能买基金吗？
这个问题的对象有两个：（1）买老基金；（2）买新基金。
当前市场杠杆水平比2015年峰值降低了80%，同时高比例质押也下降了1/3，外资流出有限，市场结构更为健康，上证综指有历史中枢支撑。近期关于抄底的声音很多，然而历史经验表明，在下跌中接飞刀，是一件难度很高的事，不如交给专业的基金经理来做，让基金经理帮你挑选优质股票。2700点以下，无论是老基金还是新基金，都是布局比较好的时机，但在操作建议上略有不同：
（1）老基金建议定投参与：老基金的仓位较高，通过定投分期买入，收获微笑曲线，能优化持有体验。
（2）新基金建议根据自身资产配置比例计划一次性买入：新基金有6个月建仓期，历史数据显示，主动权益基金收益和成立时的点位高度相关，低位发行的基金，有更大概率在未来获取较好收益机会。
