【直播】富安达基金李守峰：医药行业处于政策底部，把握三大细分板块
摘要：基金经理为你支招！速来围观
3月19日，富安达基金经理李守峰先生在直播间进行了主题为《专注健康投资，点亮财富人生》的观点分享。此次直播大量粉丝进行了在线观看，大家踊跃对热点问题进行提问交流。
李守峰先生，中科院上海生命科学院博士，10年证券相关从业经验。历任万联证券研究所医药研究员，富安达基金研究发展部高级行业研究员。现任富安达健康人生灵活配置混合型证券投资基金（简称“富安达健康人生混合”）、富安达策略精选灵活配置混合型证券投资基金（简称“富安达策略精选混合”）的基金经理。
为什么要选择医药行业？
李守峰表示，作为全民刚需，健康是我们人生中最大和最长久的投资。
1）人口老龄化为确定趋势
随着经济发展和科技进步，人类寿命不断延长，人口出生率降低，老龄化已经成为世界趋势。在这一背景下，医药股有望从中受益。
从潜在消费人群数量看，中国从2020年开始进入持续30年的加速老龄化时期，按联合国低生育率预测，65岁以上人口比例将从2020年的12%上升到2050年的29.3%。
同时，老年人对医药护理的需求较高，从单人平均消费值来看，人的一生中有80%的医疗消费集中在老龄化阶段，而最有钱的一代人正在慢慢变老，因此单人平均消费值正在不断增加。
2）医药行业可穿越牛熊
Wind数据显示，2005年至2020年3月15日，在老龄化和医保扩容的双重驱动下，医药生物指数涨幅高达258%（CAGR10.8%），同期上证指数上涨60.68%（CAGR3.7%），医药指数中长期表现优于大盘。
3）医药行业牛股辈出
统计发现，2009年至2020年3月15日，A股涨幅前10的个股中，有4只为医药行业，医药行业可谓是“牛股集中营”。
（此表数据仅用于说明医药行业历史表现，不代表任何投资建议，历史数据亦不代表未来表现。）当前时点如何看待医药股？
医药行业面临“带量采购”的影响，是不是意味着整个行业都没有机会？对此，李守峰表示，从国内外医疗消费结构来看，“带量采购”政策是合理的。2015年国内医疗消费结构本身存在一定不合理，药品占比太高。带量采购挤压了仿制药的占比，同时为创新药、医疗器械、医疗服务等腾出了空间。
同时，医药行业具有政策驱动的周期性，当前处于政策底部，因此政策鼓励的细分子行业能够得到较好发展，也是我们重点关注的方向，例如医疗器械的进口替代、创新药等。
看好哪些细分子行业？
医疗器械。目前政策明确表示要扶持高端医疗设备的进口替代。这一领域有着广阔的本土市场，未来十年我国有望成为全球最大的医疗器械市场。同时医疗器械领域技术已经相对较为成熟，国内还有工程师红利，有望带来弯道超车。部分医疗设备的技术水平已经与国际厂家相当，有望进入快速替代期。
临床外包。国内临床外包行业2014-2018年的复合增长率为29%，在海外订单流入、内资规模药业转型以及国内生物公司崛起的多重驱动下，2019-2022年仍有望维持不错的复合增长，行业整体具有较高景气度。
血液制品。看好今年血液制品的投资机会，短期新冠肺炎疫情提升了静丙蛋白和白蛋白的用量，相关上市公司一季度业绩确定性较高。中长期看，行业采浆量受限，产品提价可能性较大。
其他。看好药店行业整合以及处方外流的投资机会等。
精华问答
1）富安达健康人生面对波动会采取哪些措施？
面对“熊市”，我们会尽可能控制好回撤，视情况适当降低仓位。另外，在控制回撤的过程中会继续对上市公司进行研究。“熊市”终将会过去，新一轮的行业龙头等待我们去发现。
2）如何看待新冠肺炎疫情不断在海外蔓延，对我国有何影响？
我国新冠肺炎疫情取得了一定成果，海外新冠肺炎疫情却仍然在不断扩撒，我国目前的主要任务之一是控制输入型病例。
3）全球市场波动频繁，是不是定投医药基金的好时机？
定投是非常好的投资方式，建议投资者可以选择一个优秀的行业进行定投。未来很长时间里，医药都是不错的行业，会产生很多牛股，而熊市更是开始基金定投的好时机。
4）当前货币政策对市场及医药股有什么影响？
货币政策对医药行业影响相对有限，对需要资金周转的医药商业等细分子行业的影响会较大。
5）股票配置中是否会增加中药股？
对于新冠肺炎疫情的控制，中药主要发挥了辅助性作用，部分中药股一季度业绩可能会从中受益。相对而言，我们更看好有着广泛群众基础的中药消费类板块。
6）基民们面对市场波动心态上起起落落，有什么建议可以给到我们？
建议大家在进行基金投资时，要了解基金经理的投资风格，了解基金的最新持仓，千万不要像投资股票一样进行追涨杀跌。基金定投可以平滑投资收益的波动，中长期来看，选择优秀的行业进行定投是很不错的投资方式，可能带来稳健的投资收益。
【小富君温馨提示】
众所周知，医药是全民刚需，具有中长期投资价值。疫情背景下，生物医药板块不断上涨，很多投资者选择了医疗主题基金。小富君家的富安达健康人生混合（001861）成立于2015年11月25日，在投资风格和理念上具有三大特点：
1以产业研究为基础。富安达健康人生混合的投资以深入的产业研究为基础，认为股价会跟随行业及个股的变化而变化。
2偏好中大市值公司。研究对象主要是行业里面的中大市值公司，随着社会不断发展，小市值公司逆袭的机会越来越小，中大市值公司给予更多的阿尔法。
3持股周期较长。公司基本面的变化是缓慢且持续的，因此个股持股周期较长。
目前富安达健康人生混合海通证券最新评级为五星★★★★★，评级分类为灵活策略混合型基金（注1）。该基金最近3年收益率为62.00%，同期业绩比较基准为16.37%（注2）。
注1：数据来源海通证券，截至2020年3月16日
注2：数据来源Wind，截至2020年3月13日
历史数据：富安达健康人生混合型基金自2015/11/25成立以来收益率61.47%，同期业绩比较基准为10.27%，2016-2019年度基金业绩/基准分别为-1.80%/-7.07%、16.56%/10.73%、-19.72%/-13.57%、46.84%/21.43%（截止日期：2020.3.6，数据来源：Wind）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
