来源：基少成多
20年多年前，基少就读中学和大学期间，身边就有一群同学，经常泡吧打游戏。随着智能手机的快速普及，游戏已经融入生活的方方面面，渐渐成为很多人生活中必不可少的一部分。现在，无论走到哪里，基本都能看到年轻人捧着手机玩游戏。相信，如果让全民投票选择自己最喜欢做的事情，游戏必定榜上有名。
与游戏相关的直播、动漫、装饰等产业链行业，近年来也得到蓬勃发展。《2020年中国游戏产业报告》显示，我国游戏用户规模已经超过6.6亿人，实现销售规模2786.87亿元，同比增长20.71%，增速同比提高13.05个百分点。我国游戏海外销售收入近1000亿元，同比增长33.25%，增速同比提高12.3个百分点。
作为一个新兴且朝气蓬勃的庞大产业，A股的游戏股一直没有指数基金布局，之前只能借助传媒指数分享行业发展红利。但是这一局面即将结束。今日，华夏游戏ETF（基金代码159869）正式发售，而且只售一天！
该指数基金跟踪中证动漫游戏指数，简称“动漫游戏”，代码930901。
该指数在中证全指样本股中，先剔除过去一年日均成交额排名后20%的个股，然后选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，再按照调整市值进行加权编制，设定单只个股权重不超过15%，每半年调整一次。
目前，该指数由33只个股组成，覆盖了A股动漫游戏约60%市值，可以反映动漫游戏产业的整体表现。目前指数的十大重仓股如下：
权重股主要是游戏制作和运营公司，以及少量的影视传媒制作龙头。
该指数以2012年12月31日为基期间，以1000点为基点。
该指数具有如下特征：
一是成长性好。动漫游戏具有互联网+消费特征，互联网特征决定了普及非常快，同时达到一定规模，成本基本可以忽略，消费决定了黏性强，复购率高。
以该指数第一权重股三七互娱为例，2020年前三季度，88.92%的毛利率略低于贵州茅台，28.78%的净资产收益率甚至比茅台还高一大截。2019年相对于2015年，扣非利润增长3.65倍，是茅台同期利润增长（1.65倍）幅度的2倍多。可以说，游戏就是新兴消费中的“茅台”。
成分股的良好成长，也让指数表现优异。2013年-2015年的3年中，动漫游戏指数最大上涨约6倍，领涨各主题指数，充分展现了指数的高成长性。
二是波动大。由于该指数的成分股多数属于快速增长状态，市场地位不是特别稳固，造成指数的波动特别大。继该指数2015年创下新高后，随着行业的出清，指数随后三年连续下跌，2019年创下1459.4点的历史新低，相对高点下跌了78.86%。
最近两年多，为规范行业发展，国家限制了游戏的发行审批速度，且受去年的疫情影响，线下渠道和衍生品销售也受到制约，指数未出现明显的上涨。截至2021年2月10日，该指数收于1516.33点，仍处于底部阶段。
三是估值低。截至2021年2月10日，指数的市盈率为51.45，仅为指数高点的1/5左右。三大权重股中，三七互娱市盈率为21.89，处于11.13%的分位数；完美世界市盈率为25.06，处于23.87%的分位数；世纪华通市盈率为16.95，处于4.19%的分位数，全部趴在估值低点。
这一方面是疫情期间，在线游戏业绩高速增长，另一方面是这轮结构性牛市中，市场资金尚未眷顾游戏行业，对应指数应处于估值洼地。
四是空间大。经过多年的发展，迭加工程师红利，中国已经成为全球最大的游戏市场，也是全球游戏研发收入最多的国家，行业发展潜力巨大。目前5G基础建设期已经基本完成，逐步进入网络应用阶段。较快的网络速度，必将催生更为丰富的应用，而且根据过往的科技规律，每一轮技术变革，新龙头往往是老龙头市值的10倍！
在云游戏和5G同时步入应用和普及的阶段，新的行业龙头有望获得更快的发展。此外，成分股中的部分企业业务主要集中于线下，疫情逐步过去后，这类企业的业绩有望获得快速增长，也将提升指数的赢利能力。
目前游戏行业的两大巨头腾讯控股和网易尚未回归A股，在市场化改革进度逐步加快的背景下，未来这些行业龙头有望以CDR（中国存托凭证）或同步上市的形式回归，将进一步提升指数的赢利能力和成长性。
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