2022年开年以来，A股市场震荡调整，同时，新基金发行也遭遇“寒流”，发行情况不及往年，至今未有爆款产品诞生，盼望已久的“开门红”，似乎落空。但实际上，对于普通基民来说，没有“爆款”的“开门红”，或许才是真正的“开门红”。因为，从历史数据来看，在市场发行冰点进入市场，可能获得更好的投资体验。
基金发行低点或是较好的买点
一
我们统计了2010年以来权益类基金每月的发行份额（如下图柱状图所示），以及2010年以来任意一个交易日买入基金的收益率（此处以偏股混合型基金指数来综合代表买入基金的收益，如下图折线图所示）。能得出什么结论？让我们看图说话——
基金发行热度与收益率对比图（半年/1年收益率）
（备注：数据来自Wind，发行份额统计时间2010年1月至2022年1月，以基金成立日为统计维度，其中2022年1月统计时间截至1月7日。收益率统计区间为2010年1月1日至2022年1月7日，持有半年/1年收益率为在上述区间任意一天买入偏股混合型基金指数持有满半年/1年的收益率。）
从历史数据上看，新基发行热度与该时点买入基金的中短期收益，存在一定的“负相关”关系。
在新基金发行低谷时买入，基金的回报会形成阶段性的高峰，比如2012年10月、2014年7月、2019年2月；在基金发行的高峰时买入，基金的回报或有所回落。
可见“基金发行低点是较好的买点”，并非一句空话。
“基金发行低点宜入场”背后的实质，是逆向投资思维，巴菲特名言“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”说的也就是这个投资策略。基金发行高峰往往出现在行情加速上涨后，彼时市场情绪高涨，上市公司估值走高，其实积累了比较多的风险，应该更加谨慎；基金发行低谷往往出现在行情震荡回调时，市场情绪萎靡，但恰恰此时出现了更多高性价比的投资机会，市场点位和上市公司估值也相对较低，将来上涨的概率和空间更大。
不难看出，在发行低谷期买入基金，确实会较大概率获得更好的投资体验。虽然也可能面临短期的煎熬，但在耐心持有一段时间后，相对发行高峰买入的基金会更早获得回报。同时，我们也统计了基金持有三年的收益情况，可以看到随着持有时间的拉长，获得正收益的概率和收益率也会提高。
基金发行热度与收益率对比图（3年收益率）
（备注：数据来自Wind，发行份额统计时间2010年1月至2019年1月，以基金成立日为统计维度。收益率统计区间为2010年1月1日至2022年1月7日，持有3年收益率为在上述区间任意一天买入偏股混合型基金指数持有满3年的收益率。）
备战“开门红”，基金经理实力雄厚
二
捋完历史数据后，我们再看看现下这些新基成色如何？
为了备战“开门红”，各家公司也都精挑细选的派出了王牌选手，近期正在发行的银华心兴三年持有期混合型基金（A类：014585；C类：014586）也不例外，拟由大家熟知的李晓星、张萍组成的金牛团队管理，“科技+消费”双星配置实力尽显。
作为“科技消费均衡专家”，李晓星的投资策略和能力被市场反复验证，所管理产品2016-2021年连续六年蝉联金牛奖，而全市场主动权益类基金经理获得此殊荣的仅仅只有三人。可以说，李晓星自担任基金经理以来年年荣获金牛奖。此外，李晓星管理产品斩获基金届三大满贯——6获金牛奖、4获明星基金奖、2获金基金奖，深受众多权威机构认可。
身为“消费行业专家”，张萍在中信建投证券担任食品饮料分析师期间，曾连续获得新财富最佳分析师食品饮料团队第三名和第四名；2015年加入银华基金，将对消费领域的研究积累转化为投资成果，担任基金经理以来三获金牛奖，成为投资圈中罕见的两届新财富加三届金牛奖的“双料女神”。
在银华心兴之前，李晓星&张萍已经有了多次合作，目前两人共同参与管理了6只基金（不同基金份额算作一只），近1年、近3年累计回报均大幅超过基准，超额回报靓丽。其中，银华心怡A近1年、近3年累计涨幅分别高达52.84%、267.23%。
李晓星&张萍共同参与管理的
基金产品业绩优异（单位：%）
（数据来源：基金三季报，截至2021.9.30）在市场调整时，选“爬坑能力强”的选手
三
即便是金牛基金经理的产品，也会受到大市震荡的影响，并不是“只涨不跌”。只不过，优秀的投资团队能够更快的从“阶段底部爬坑”，以李晓星&张萍共同管理的银华心怡A为例，产品成立以来也曾经历过数次大幅回撤，但是往往都能快速反弹并再创新高，堪称“反弹先锋”。
银华心怡A成立以来业绩走势图
如上图所示，最典型的几个“深坑”分别是：
2018年市场普跌，当年年中成立的银华心怡“生不逢时”，但通过半年多的时间净值创新高；
2020年一季度受疫情影响，银华心怡也遭受了一波比较凌厉的回撤，但此后两个月左右便收复失地；
2021年年初跟随市场“登高跌重”，但不到半年便爬坑成功，并超过此前的净值高点。
银华心怡A自2018年7月5日成立以来屡创新高，截至2021年3季报数据，银华心怡A近三年回报267.23%，大幅超越业绩基准（同期业绩基准收益26.58%），为持有人带来了比较好的持基体验。对于爬坑能力强&创新高能力强的选手，如果我们能够买在市场回调阶段，未来的投资胜率和整体收益水平自然会相对更佳。
基于以上种种分析，在2022年初市场回调、基金发行遇冷的时点，恰恰是投资者优选优秀基金入场的较好时间窗口，这也是为什么说没有爆款的“开门红”，或许才是基民实在的开门红，毕竟收益长红才是实在的红。投资者不妨坚定信念，从逆向思维的角度出发，长期布局。三年持有期的产品还能有效帮助持有人避免追涨杀跌，通过长期持有的方式来提高胜率和收益率。最后还是得打个广告，正在发行的银华心兴三年持有期混合型基金（A类：014585；C类：014586）将于1月17日结束发行，敬请关注。
银华中小盘6年6获金牛基金奖,评奖单位:中国证券报,评选时间:2016.3、2017.4、2018.3、2019.4、2020.3、2021.9。明星基金奖-银华中小盘，获奖时间：2017.5、2018.3、2020.6，银华盛世精选，获奖时间：2018.3，评奖单位：证券时报。金基金奖-银华中小盘，获奖时间：2020.7、2021.7，评奖单位：上海证券报。评奖单位：中国证券报。张萍2014年、2015年获得新财富最佳分析师食品饮料团队第三名和第四名。
李晓星履历：2006年至2010年期间任职于ABB有限公司，2011年3月加盟银华基金。曾在2018.8.15至2019.9.20担任过银华稳利、银华战略新兴基金基金经理，2017.11.3至2020.9.2担任过银华估值优势基金经理，2017.8.11至2020.11.20担任过银华明择基金经理，2020.4.1至2021.8.18担任过银华港股通基金经理。现管理基金如下：银华中小盘精选（2015.7.7起），银华盛世精选（2016.12.22起），银华心诚（2018.3.12起），银华心怡（2018.7.5起），银华大盘精选（2019.12.16起），银华丰享（2020.4.30起），银华心佳（2021.1.8起），银华心享（2021.3.4起）。
张萍履历：硕士学位，曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，2018.11.6至2020.9.2担任过银华估值优势、银华明择基金经理。现管理基金如下：银华中小盘（2018.11.6起）、银华盛世精选（2018.11.6起）、银华心诚（2019.3.19起）、银华心怡（2019.9.20起）、银华大盘精选（2019.12.16起）、银华港股通（2020.4.1起）、银华品质消费（2020.11.11起）、银华心享（2021.3.4起）。
杜宇履历：硕士学位。曾就职于中国国际金融股份有限公司。2015年8月加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理。现管理基金：银华中小盘混合（2019.12.11起）。
李晓星现管理基金业绩如下：
银华中小盘精选于2012年6月20日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。
银华盛世精选于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、258.09%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、31.68% 。
银华心诚于2018年3月12日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、128.67%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、5.16%。
银华心怡于2018年7月5日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、268.11%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、26.62%。
银华大盘精选两年定开成立于2019年12月16日，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、82.50%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、11.41%。
银华丰享于2020年4月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为18.03%，同期业绩比较基准收益率为14.34%。
银华心佳于2021年1月8日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.40%，同期业绩比较基准收益率为-8.44%。
银华心享于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为10.75%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。
张萍现管理基金业绩如下：
银华中小盘精选于2012年6月20日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。
银华盛世精选于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、258.09%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、31.68%。
银华心诚于2018年3月12日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、128.67%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、5.16%。
银华心怡于2018年7月5日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、268.11%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、26.62%。
银华大盘精选两年定开成立于2019年12月16日，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、82.50%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、11.41%。
银华港股通精选于2020年4月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为35.50%。同期业绩比较基准收益率为-14.28%。
银华品质消费于2020年11月11日成立，自基金合同生效起至今的净值增长为-1.48%。同期业绩比较基准收益率为-1.77%。
银华心享于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为10.75%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。
杜宇现管理基金业绩如下：
银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为90.57%、-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为31.90%、-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。
（以上数据来源：基金定期报告；截至2021.9.30）
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