来源：王群航
附表：FOF及养老基金的绩效情况
说明：
（1）数据来源：大成基金管理公司
（2）数据截止日期：2020年2月28日
（3）月度和今年以来这两项业绩统计，均有1个月的建仓期安排。成立以来的业绩统计，没有建仓期。
（4）年化的业绩，只统计成立时间超过13个月的产品。
（5）同类型基金数量不足5只，不统计平均业绩。
2020年2月份，股市、债市这两大基础市场的表现总体运行情况良好，FOF及按照FOF方式运作的养老基金由此均取得了较好的月度业绩，参看附表，六个细分类型全部为正收益，且全部高于1月份，总体绩效情况较好。
一、FOF。
FOF混合偏债、FOF混合偏股这两个细分类型的月平均净值增长率分别为1.19%和1.79%，总体差别不大。从领先产品的绩效情况来看，月度净值增长率竟然有超过4%的，而且还属于FOF混合偏债这个类别，这说明，一方面，即便FOF类产品具有二次平滑风险与收益的基本特点，但是在基础市场行情总体较好的情况下，只要运作得当，还是有望为投资者创造出较好之收益的；另一方面，做好大类资产配置，也是非常重要的。
二、TDF。
TDF三年持有期、TDF五年持有期这两个细分类别的月平均净值增长率分别为1.68%和1.56%，虽然都是正收益，且都超过了1个百分点，但三年持有期的高于五年持有期，这就略微有些意外了，毕竟它们在权益仓位方面的可配置上限相差有20个百分点。上个月，这两个细分类型基金的月度平均收益率曾经都是1.54%。在数量方面，前者已经增加到了27只，后者还是9只，由此来看，三年持有期作为TDF中的主力产品，值得多多关注。
三、TRF。
TRF一年持有期、TRF三年持有期这两个细分类型产品的月度绩效表现也同TDF有着一样的特点，短持有期限的产品高于长持有期限的产品，即：一年持有产品的月度平均收益率高于三年持有期产品，分别为1.19%和0.79%。这两个细分类型的产品，权益仓位的上限理论上有30个百分点的差距，在上个月那样的基础市场行情背景之下，这样的绩效情况一再出现，对于一年期产品的持有人来说，可以算做一个小小的意外和惊喜吧。
从TDF到TRF，这种相同差别情况的出现，即较长持有期限的产品月度绩平均效低于较短持有期限的产品，都属于大家投资运作过程中的短期绩效表现，毕竟，从“成立以来”这个业绩统计的角度来看，无论是TDF，还是TRF，细分类型的长期绩效表现还是能够符合各类产品自身之风险收益特征的，都是长持有期限的更高一些。
综上，鉴于：（1）FOF类产品具有“对风险与收益的二次平滑”这个绩效特征；（2）再叠加上FOF经理们不断提高的组合管理能力和资产配置能力；（3）养老基金已经成为了FOF里的主力品种，且养老基金具有超长期投资的典型特点，因此，对于FOF及养老基金进行投资的时候，一定要有更为长期的大战略、大眼光、大格局、大策略。
截止2020年2月末，大成养老2040的净值为1.1844元，自成立以来的投资运作情况总体较好。同时，截至2月末，在2019年5月份以来成立的所有FOF类产品中，其“成立以来”的业绩表现暂时处于领先的地位。该基金是一只具有三年持有期特色的产品，让我们一起静静地期待着：待其满三年的时候，能够有更好一些的收益表现。（欢迎申购、定投大成养老2040，代码：007297，交易渠道：大成基金APP。投资基金需谨慎，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，并根据自身风险承受能力购买产品。）
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