来源：好买财富
刚刚过去的2月，对于投资者而言，可谓是一波三折，大起大落。
以万得全A指数为例，虽整月涨跌幅为零，但表面的“风平浪静”难掩中间的“波涛汹涌”。受海外疫情的扩散影响，各大指数都呈现“获利回吐”的节奏，急涨急跌过后，后续市场究竟怎么走？A股又是否面临风格切换？
3月在途，一样的是疫情仍将主导短期情绪和行情，不一样的是焦点移向了更具不确定性的海外。美联储意外降息50个基点依旧未能止住美股杀跌，如何看待当下全球市场波动？下一阶段的机会与风险又分别在哪？
在近期的好买线上路演，世诚投资对近期投资者最关心的问题给出了自己的答案。
怎样看待长期宏观经济走势？
2月第一个交易日和最后一个交易日都是大跌，不一样的是首个交易日的恐慌程度远远超过最后一个交易日。
不可否认，疫情的冲击在持续，新冠病毒在全球的扩散速度和各国的防疫成效还存在高度不确定性。全球化的今天，几乎没有一个国家能够“免疫”于其他国家增速放缓甚至暂时停摆的“经济病毒”，中国也不例外。
受疫情影响，上周公布的我国2月制造业PMI大幅下滑至35.7，较上月大幅下降14.3个百分点，甚至低于2008年金融危机时期，降到了05年统计历史以来的最低值。
在世诚看来，疫情的突发和空前严格的防控措施导致了本次PMI大降。这个是符合预期的，无需对经济增长过度悲观。总体来看，一季度经济增长数据可能是“让人失望”的，但全国复工必然会加快步伐，宏观数据也会有较明显的回升。
随着澳大利亚拉开西方国家今年再度降息的序幕，美国也宣布降息50个基点，速度和幅度都超乎预期。在此基础上，世诚认为，中国降息也是大势所趋，且二季度开始超强力度的逆周期刺激政策应该是可以预期的。
A股后市怎么走？
是否面临风格切换？
2月各大指数呈现倒“V”走势，受外部因素影响，短期由亢奋情绪主导的A股急涨行情告一段落。
然而中期来看，稳增长政策加码之下对权益市场相对友好的流动性环境，以及鼓励科技创新的资本市场政策红利释放，这两个A股本轮走牛的大逻辑并未改变，相反在疫情冲击之下政策的力度可能进一步提升，因此中期世诚依然对行情保持乐观。
另外，随着逆周期调节政策的加强，映射到股票市场，对应的就是之前科技成长与传统周期和消费之间的“巨大裂口”在近期有所收敛。
但世诚认为，科技成长还有卷土重来的机会，原因在于：
1.在较多产业政策扶持下，科技成长行业相对而言受疫情影响更小，且投资逻辑更关注行业景气度，由此更少受估值束缚；
2.最近半年的“赚钱效应”还将持续吸引眼球和资金于科技成长行业，而这个风格资产因其相对较小的真实自由流通市值，能更明显地受益于其他风格资产的资金流入。
当下市场机会与风险分别在哪？
市场的波动无时不在。在世诚看来，投资应尽量避免情绪的干扰，并利用短期可能的低有效性择机做好基于中长线的相应调整，以更好地转危为机。
从本次疫情启示及市场判断出发，世诚积极看好以下三个方向：
1.基于未来保增长的逆周期政策，我们会积极布局相关受益板块。这既包括地产建筑等传统行业，也包含受益于“新基建”中持续医疗资源投入的医药医疗服务公司。
2.以计算机软件为代表的科技成长，以及有相当技术含量的先进制造业。只是此类公司的交易结构略显拥挤，需要等待投资情绪的修复。
3.受疫情影响业务短期受损、但长期核心竞争力保持不变甚至还有提升的消费股。买入的前提是股价过度反应眼下的受损。面对当下的不确定性，总有短视的交易者会因为恐惧而低价抛售优质筹码。如果这样的机会出现，世诚则不会犹豫。
“我们在已有的防御基础上采取上述更积极的投资策略的时候，当然不会忘记给自己提示风险。”
在世诚看来，眼下的风险是疫情在其他国家的失控，继而全球继续避险模式；短期的不确定性在于二季度和三季度的财报季带来的冲击；而中期的风险在于国内的通胀。
长风破浪会有时
直挂云帆济沧海
虽然市场仍有很多不确定的变量，疫情发展、中美竞争、通货膨胀、利率化改革等，但也基本在可控范围内，基于宏观预期到位及改革措施落地，并伴随着机构资金持续流入，世诚认为，A股市场长期仍可期。
展望未来，市场变幻莫测的本性不变，世诚直面风险和机遇的勇气也不会改变。
