本文来自微信公众号“兴证全球基金”
兴全汇吉一年持有期混合型基金（A类011336、C类011337）正在发行中！
“管理‘固收+’产品的基金经理好比是一位园艺师，在她的花园中既有花草，也有果树，还有其他的。她的工作就是把所有的植物安置并照顾好，让整个花园呈现出一片生机勃勃的景象。”被问及如何打造一款好的“固收+”产品，兴证全球基金经理陈红如是告诉记者。
2021年，投资获利的难度远高于刚刚过去的2020年。风险和收益该如何平衡，才能让财富在安全边际范围内实现保值增值？陈红认为，对市场的前瞻判断和适时应对、科学的资产配置方式以及风险控制能力一样都不能少。一贯追求绝对收益的她，已经为这张高难度的“卷子”做好了充分的准备。
2021配置为核心
进入2021年，结构性行情极致演绎，年度资产配置该如何进行？陈红认为，当前正处于经济复苏的周期中，PPI持续上行，权益特别是顺周期方向的资产依然相对占优，但风险收益比已经开始逐渐向债券倾斜，年内或迎来风格切换，因此科学合理的资产配置将成为今年投资获利的关键。在这种情况下，“固收+”产品的优势将进一步凸显。
陈红表示，目前阶段更重视权益资产，将重点配置顺周期方向，同时关注景气度确定的新能源、军工领域，同时还看好消费、医药、科技中成长性较好的部分品种。固收投资方面，先以一些流动性较好的高等级信用债或是短久期利率债打底，然后再观察流动性的变化，相机决策。
在各类资产中，陈红比较看好可转债的投资价值。她认为，作为一类兼具股性和债性的资产，不论作为股票还是债券的替代都是较好的工具。“我们首先会研究其基本面，其次再考虑它在未来某个阶段出现波动的概率。今年转债应该有一些结构性的机会，我们也会密切跟踪新发品种，从中挖掘有潜力的标的。”
“固收+”的平衡术
站上3600点之后，随着市场持续上行，投资者“想赢怕输”的心态逐渐升温。高位入场，怎样才能兼顾安全和收益？陈红认为，“固收+”产品特有的平衡术正好契合当前投资者的需求。
有15年从业经历、长期在保险资管打理“固收+”产品的陈红，深谙战略资产配置的框架和战术资产配置的技巧，风格稳健，并擅长在各类资产中灵活切换。“我会去对比每一类资产的吸引力，在不同的时间节点上寻找最有性价比和吸引力的资产，然后配置在产品中。”陈红表示。“相比纯债或者纯股票的产品，‘固收+’可选择的范围更多，如果把各类资产驾驭得比较好的话，应对市场波动会更有效，客户的体验也会比较好。”陈红补充道。“资产配置与再平衡，比如说如果权益资产上涨，占比超过了限定仓位，我就会降低权益资产的比例。同样，如果权益资产下跌，债券配置比例过高，我会回补权益仓位，始终维持股债的配置比例和产品的风险收益特征。”陈红告诉记者。“所谓的再平衡，其实就是不断地进行盈利兑现和低位买入，防止追高和割肉等错误操作行为造成不可追回的损失。我认为这就是‘固收+’产品的长期生命力之所在，即为投资者争取可持续的收益。”
本文来源于上海证券报记者 陈玥
