【白酒投资日报】5年目标400亿 泸州老窖重回前三的策略是？|| 【新能源汽车投资日报】钴价上涨叠加一体化趋势 钴资源公司或被重估|| 【独家直播】新能源汽车赛道如何上车抓牛股？
来源：大成财经汇
★ 国事聚焦 ★
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【上证报头版评论：资本市场继续高质量发展新航程】证监会今年重点工作部署，既体现了问题导向、补短板强弱项、通过改革解决发展过程中的问题的思路，也结合资本市场在当前历史时期提高直接融资比重，完善枢纽功能、让市场在资源配置中起决定性作用的新使命，作出兼具改革广度和深度的安排。可以预期，在“十四五”开局之年，资本市场必将加快构建高质量发展新格局，焕发出更大的生机和活力。
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【外资巨头不约而同加码在华投资】2020年，在各国经济都受到贸易保护主义和全球疫情冲击的双重影响下，中国作为投资目的地，魅力尽显。越来越多的外企争分夺秒地加快在华实体投资布局，其中不乏大手笔的项目。企业是热浪，政策亦是热浪。这波热浪正在涌动，那波热浪已然成势。在全球经济震荡和不确定性依然存在的背景下，中国市场成为诸多跨国企业的“避风港”，更是他们2020年业绩增长的重要引擎。
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【精选层“二八效应”显现，资金瞄向潜力龙头】上海证券报讯，精选层开市交易已满半年，流动性较以往有了很大提升。近期，随着精选层企业披露2020年三季度业绩及2020年全年业绩预告，个股的表现分化明显，流动性逐渐向拥有核心技术且行业壁垒高的细分领域龙头集中。精选层运行半年来，市场流动性已经呈现出“二八分化”现象，资金逐渐向头部集中。
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【分层分类深化国企混合所有制改革】混合所有制改革是国资国企改革的重要突破口。下一步，要继续坚持因地施策、因业施策、因企施策，宜独则独、宜控则控、宜参则参，不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表，分层分类深化混合所有制改革。要重点推进国有资本投资、运营公司出资企业和商业一类子企业混合所有制改革，稳妥推进商业二类子企业混合所有制改革，规范有序推进具备条件的公益类企业投资主体多元化，加强对混改全过程的监督，切实防止国有资产流失。
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【潘功胜：加强反垄断、数据管理等方面国际合作】中国日报讯，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前在英国《金融时报》发表署名文章，谈中国金融科技风险和监管的关系。他表示，金融监管要看机构的实质，而不是组织形式；金融科技并未改变金融的风险属性，中国金融管理部门愿进一步在反垄断、数据管理、运营管理、消费者保护等方面加强国际合作，确保对金融科技的监管有效、适度，防范跨境监管套利和金融风险跨境传染。
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【我国稳居货物贸易第一大国，“十三五”进出口146.37万亿元】新华视点讯，海关总署署长倪岳峰28日在全国海关工作会议上说，“十三五”时期，我国进出口总值为146.37万亿元，增长17.2%，进出口国际市场份额由2015年的11.9%提高到2020年前10个月的12.8%，进口提升至11.5%、出口提升至14.2%，均创历史新高，我国货物贸易第一大国地位持续巩固。
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【财政部：进一步完善地方政府规范举债融资机制，抓实化解隐性债务风险工作】财政部表示，将进一步完善地方政府规范举债融资机制，抓实化解隐性债务风险工作。持续完善法定债务管理，保持宏观杠杆率基本稳定。持之以恒防范化解隐性债务风险，持续用力、久久为功。坚决遏制隐性债务增量，对各类新增隐性债务行为，发现一起、查处一起、问责一起，终身问责、倒查责任；稳妥化解隐性债务存量，完善常态化监控、核查、督查机制，对各类隐性债务风险隐患做到早发现、早处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
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【发改委产业发展司组织召开石化产业发展座谈会】近日，国家发展改革委产业司组织行业协会、咨询机构、有关中央企业召开座谈会，研究石化产业绿色低碳发展事宜。双方围绕我国实现“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标，从石化产业结构调整、绿色制造、节能减排、能量回收、三废利用等方面，就绿色循环低碳发展路径问题进行了深入的沟通交流，研讨了发展的思路方向及措施建议。
世界风云
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美国民主党参议员Warren：美国证交会需要在游戏驿站的交易问题上“加快步伐”。
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欧洲央行管委雷恩：欧元走强的一个原因可能是通胀前景。
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韩国央行：将按计划在2月3日结束常备借贷便利。
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爱尔兰财长DONOHOE：爱尔兰2020财年政府总赤字约占GDP的5.5%。
大行研报
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招商证券：1-12月工业企业利润分析——三因素驱动利润增速持续
1月27日，国家统计局发布1-12月全国规模以上工业企业绩效数据。
核心观点：
1-12月工业企业利润同比增长4.1%：1-12月规模以上工业企业利润64516.1亿元，同比增长4.1%，前值2.4%；工业企业营收同比增长为0.8%，前值0.1%。
12月当月保持高增速，同比20.1%（前值15.5%），原因主要有以下：一、国内外需求因素。进口端显示海外需求景气度高，除了防疫物资外，传统商品出口都已带来较强的边际增长效应；国内经济恢复态势强劲，PPI保持上行趋势。基于此，当前国内外需求回暖带动工业企业利润整体提升。二、成本因素。叠加减税降费的纾困政策和企业提高运行效率的积极作用，企业成本连续下降，使得盈利增速远超营收增速，数据显示，2020年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为83.89元，比上年下降0.11元。三、价格因素。应格外关注黑色金属、有色金属等国际大宗商品价格回升。尤其是下半年以来，上游原材料制造业利润显著提速，对全年利润增速的贡献发挥了重要作用。
分所有制类型来看，各种所有制企业利润全面提升，其中，外商及港澳台商工业企业和私营、股份制企业均加速上行，国有企业改善显著：1-12月外资及港澳台资利润累计同比增长7.0%（前值4.3%）；私营企业和股份制企业累计同比增长分别为3.1%（前值1.8%）和3.4%（前值2.3%），国有企业利润累计同比降幅收窄，录得-2.9%（前值-4.9%）。
分行业来看，60%以上的行业利润实现正增长，13个主要行业增速超10%，中游制造板块表现突出，上游板块持续收窄降幅：计算机通信和电子设备、化学原料化学制品、有色金属冶炼加工、通用设备制造、专用设备制造、橡胶和塑料制品、医药制造、造纸及纸制品、烟草制品等行业增速超过10%；汽车制造、电力热力、电气机械及器材制造、非金属矿物制品、农副食品加工、金属制品、纺织业、食品制造等行业增速在1%-10%之间；黑色金属冶炼加工、石油煤炭及燃料加工、煤炭开采和洗选、纺织服装、服饰、文教工美体育娱乐用品、家具制造等继续收窄降幅
本期应重点关注：一是，国内外需求景气带动工业企业利润持续上升，结合全球疫情发展、疫苗进度和经济恢复态势，我们认为工业企业利润增速或将在未来一年维持较高水平。二是，随着国内产业转型升级，企业效率提高对成本下降带来的积极影响可能将进一步体现，而当前更应关注纾困政策退出时点。三是，从行业层面来看，前期装备制造业利润增速对制造业整体带动作用明显，而下半年与原材料密切相关的工业制造行业更直接受益于价格上涨，预计石油煤炭的采选开采和加工等上游行业将带来更大的边际贡献。此外，受益于海外房地产上行周期，下游端的家具制造业的回暖值得关注。
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天风证券：一般零售行业——海外电商渗透率提升&中国产品能力提升推动跨境电商行业快速发展，看好中国制造的品牌化出海机会
全球零售电商规模快速增长，Amazon是 24%的全球消费者首选的跨境电商平台，Amazon 3P 业务快速增长，消费品牌基于亚马逊平台 B2C 运营业务规模整体向好。从全球跨境电商行业发展情况看，整体市场规模保持持续增长态势，未来线上购物在全球范围内将越来越普及。从 2014 年到 2019 年，全球零售电商销售额从 1.3 万亿美元增长至 3.5 万亿美元，保持年均 20%以上的增长率。目前跨境电商市场上，国际 B2C 跨境电商平台主要有 Amazon、eBay、Wish、Walmart、Newegg 等，国内的主流跨境电商平台主要有AliExpress、京东等。其中，Amazon 是 24%的全球消费者首选的跨境电商平台。亚马逊 3P 业务快速增长，消费品牌基于亚马逊平台 B2C 运营业务规模整体向好。
美国地区仍然是亚马逊收入基本盘，新冠疫情下，从 2019 年到 2020 年 4月，美国电商渗透率从 16%上升至 27%。2020Q1-3，亚马逊在北美/国际其他地区收入 1609 亿/669 亿美元，占比总收入 61.78%/25.70%，同比增长37.43%/31.50%。新冠疫情下，美国电商渗透率迅速提升。新冠疫情对品牌方和消费者均产生较大影响。一方面，新冠疫情进一步加速了消费者消费习惯的转变，越来越多消费者通过线上方式进行商品采购，根据美国商务部数据，从 2019 年到 2020 年 4 月，美国电商渗透率从 16%上升至 27%。
工程师红利推动中国企业获得强大的制造基础，建立自有品牌趋势凸显，中国出口跨境电商保持快速扩张趋势，服装服饰类及家居园艺类产品保持高速增长。过去，OEM 企业以廉价劳动力提供代工服务，跨境电商平台出口量有限，商业模式为 B2B。中国企业有机会建立自有品牌，以 B2C 的形式，通过成熟的市场通路，包括直接面对消费者网站、购物平台等，将产品销售给消费者。从 2013 年到 2019 年，中国出口跨境电商市场交易规模从2.7 万亿元增长至 8.03 万亿元，增速在年均 20%以上。2018 年中国跨境电商零售出口额品类分布上，占比最大的品类为电子产品、服装服饰、家居园艺，分别占据 20%、13%及 9%。从增速来看，服装服饰类及家居园艺类产品出口销售额增长率均高达 52%。另外，消费者对家居园艺、户外用品、美妆保健和鞋帽箱包等产品也有较大需求，占比在 5%以上。
跨境电商渠道消费电子品牌中，安克创新采用精品模式，强品牌拉低销售费用率提升盈利能力，保证产品性价比与研发再投入，正反馈显著。安克创新、泽宝创新、傲基科技的收入在同一个量级上，均保持着较为稳定的增长，这得益于跨境电商行业的稳定增长。安克创新由于坚持精品模式，品牌力较强带来高复购和高口碑营销，销售费用率显著低于其他两家公司。安克创新低销售费用率为公司留出了较高的净利率。公司分出部分利润略微降低毛利率，营造产品端在同价格带产品中的性价比，加强口碑。同时，再投入部分利润保证研发费用率高于竞对，提升产品力进而强化品牌，正反馈循环，优势显著。
风险提示：疫情影响消退后海外电商渗透率或下滑、跨境贸易政策风险、跨境电商行业竞争趋于激烈、消费电子品类迭代。
参差多态
惊魂一夜！美国散户抱团股"史诗级大对决":突然暴跌60%！刚刚，又有大逆转…
来源：中国基金报
作者：金宥智
散户“大战”机构的大戏还没结束。
周四盘中，因多家交易平台限制交易，多只WSB概念股跌超40%，但美国散户的“避空战场”转移到了贵金属市场和加密货币市场。
因为论坛上被美国散户热捧，白银一度大涨6%，狗狗币一度大涨255%。
而疯狂的散户并没有“放过”股市，有用户对交易平台提起索赔，多位国会议员也批评了交易平台限制交易的行为。
盘后，WSB概念股再飙升，游戏驿站大涨50%，AMC大涨40%。
散户遭遇围剿
多只概念股暴跌超40%
多家交易平台相继出手限制游戏驿站等散户概念股的交易后，多支股票大跌。
周四，多只被散户爆炒的WSB（wallstreetbets）概念股大跌。游戏驿站跌44.29%（盘中大跌60%），AMC院线跌56.63%，黑莓跌超41.63%，诺基亚跌超28.40%。
此前，游戏驿站等股票的暴涨惊动了白宫，SEC也表示正主动地监控期权和股票市场的波动性，正在评估那些受监管的实体（公司）和金融中介结构的活动。
周四，亿万富翁投资者Leon Cooperman表示，他认为美国散户论坛Reddit引发的游戏驿站及一系列个股的交易狂潮将以糟糕结局收场。他表示，“游戏驿站甚至不值50美元，投资者不会持有游戏驿站，只有投机者才会持有。”
Cooperman指出，这种疯狂是因为，人们坐在家里从政府手中拿到支票，基本上在以没有佣金和利息的方式交易股票。他表示，“我过去也曾经历过这样的周期，但这次更加极端，之前思科的股价在互联网繁荣时期达到高点，但即使在20年后，思科股价始终没有回到那个时候。”
但他表示，“我不是在责备投机者，我只是说根据我的经验，这件事的结局将会很糟糕。”Cooperman还提到，他并不持有游戏驿站的仓位。
美国散户换阵地？
逼空战场或转至贵金属市场
白银一度大涨6%
围追堵截下，美国散户们颇有更换阵地的意味。
多支“抱团股”大跌，但是被论坛点名的狗狗币和白银仍在上涨。
投资博客Zerohedge上也有文章表示，美国散户的“逼空浪潮”可能已经从美股转移到了贵金属市场。
周四，黄金和白银的走势出现分歧，黄金微跌，但白银疯狂拉涨。
在Reddit论坛上，有散户发帖唱多白银，这或是白银暴涨的主因。
对于交易平台限制游戏驿站、AMC等股票交易的行为，有散户直言，“白银的交易不可能被暂停或移除。这是你们的机会。”
还有用户表示，白银应该达到200美元/盎司。有散户更是认为，白银是最受操纵的市场之一，数十亿银行家在操纵白银和黄金的价格来掩盖通胀，通货膨胀调整后的银价应该是1000美元，而不是25美元。
有分析认为，银价跳涨，还由于交易员回补空头以防Gamestop式轧空。 据Wind资讯，一些交易员还开始回补空头头寸，因为市场上流传着散户投资者推动的Gamestop式轧空的传言。
加密货币空头也被散户“突袭”
狗狗币大涨250%
加密货币市场也迎来了美国散户的突袭。
狗狗币在wallstreetbets论坛上被提及后，24小时内一度大涨250%
有散户发帖称，“狗狗币（Dogecoin）是下一个GME/比特币，让狗狗币达到1美元一个币的价格（目前约为0.01美元）将是一个不可思议的成就，这将完全颠覆加密市场。有散户高呼，“送狗狗币到月球。”
交易平台遭索赔，还被国会议员批评
游戏驿站盘后再涨50%
“赌场”关了，“赌徒”肯定不乐意。
因为限制游戏驿站、AMC等股票的交易，散户开始投诉券商，甚至有用户提出了法律诉讼。
周四，美国著名零佣金券商Robinhood遭到集体诉讼，此前该平台限制其用户在平台上购买游戏驿站(GME.US)、黑莓(BB.US)，AMC院线(AMC.US)等WSB概念股。诉讼者要求Robinhood赔偿因交易中断所带来的损失。
有用户认为，该平台剥夺了个人投资者的投资能力并操纵了市场，也有用户认为，停止这些股票的交易已经造成了不可挽回的伤害，用户很可能仅仅因为Robinhood的行为和对其交易平台的操纵而遭受经济损失。”
众议员也加入了批评队伍。周四，加州民主党众议员Ro Khanna在一份关于Robinhood此举的声明中呼吁金融市场 “更加规范和平等”。他认为，“散户被禁止购买这些股票而对冲基金却没有交易限制，华尔街没有投资于未来的技术以帮助美国赢得21世纪，而是倾注数十亿美元做空一只股票，以压垮这家公司，让工人失业，这个国家的未来取决于人们可以平等和自由的进入经济的每一个部门。”
金融服务委员会成员、密歇根州众议员Rashida Tlaib也谴责称，Robinhood的举动“无比荒谬”，并要求就“Robinhood的市场操纵行为”举行听证会。
众议员Alexandria Ocasio-Cortez也表示，她将支持举行听证会，Robinhood的举动是“不可接受的”。
美国共和党参议员Cruz也希望有关游戏驿站和暂停交易的问题能保持透明度，所有暂停交易的平台都会受到审查。
已经有交易平台投降了。交易平台WEBULL表示，游戏驿站、AMC院线和高斯电子的交易不再受限制。
交易平台被索赔，议员也要对平台进行调查，这使得WSB概念股盘后再次大涨。
游戏驿站涨超50%。
AMC涨超40%。
三大指数集体反弹
苹果、特斯拉跌超3%
周四，美国商务部公布了美国第四季度GDP初值报告，这份报告显示该季度美国GDP的环比年化增长率为4%，预期4.2%，相比之下第三季度为33.4%。与此同时，美国2020年全年GDP萎缩3.5%，为2009年以来首次录得负值，且创1946年以来新低。
但失业数据却释放了利好。美国上周首次申领失业救济人数减少6.7万人至84.7万人; 预估为87.5万人。持续申领失业救济人数在截至1月16日当周减少20.3万，降至477万。这意味着，裁员可能在放缓。
在失业数据利好的刺激下，周三均大跌超2%的三大股指，在周四全面反弹。
而苹果和特斯拉却在财报发布后下跌。
苹果周五跌3.5%。
但财报发布后，大摩分析师依然将苹果目标价上调至164美元，评级“增持”。该分析师表示，苹果第一季度的报告显示iPhone的市场份额增长、安装基数增长、服务货币化增长都超过预期，预计市场对其之后的普遍预期会更高。预测苹果2020-2025财年的收入复合年增长率为10%，并认为将实现更可持续的、更高的毛利率
特斯拉跌3.32%。
据中国经济网，Wedbush公司的分析师丹-艾夫斯认为，特斯拉业绩稳健，但低于预期。“此前预估特斯拉每股收益为0.80美元，华尔街预估的数字则为1.02美元。”调研公司高临的高级分析师尼克-希尔兹也表示，“尽管特斯拉第四季度的汽车交付量创纪录，营收也创下历史新高，但总体而言，公司每股收益和营收均低于分析师预期。”
