从本周公布的疫情最新情况来看，国内疫情防控工作取得了比较有效的成果，存量确诊病例在加速消化，湖北省外当日新增确诊人数已多日下降到个位数，全国多个省份实现了当日零新增，湖北省的防控形势也有所好转，尤其是病死率在快速下降。海外疫情开始有蔓延之势，韩国、日本、意大利等国家确诊人数急剧增长，海外疫情不容乐观。
基本面方面，在促进返工、恢复生产相关政策的持续推进下，各地生产在加快恢复，但总体仍然存在一定程度的用工压力。1月份社融在去年同期巨量投放的基础上再进一步放量，企业中长期贷款多增和专项债大量发行，对应基建投资前倾的政策导向，基建投资仍然是稳增长的发力点。各地出台多项房地产缓冲措施，稳定区域房地产市场，总体仍然保持着房住不炒、因城施策的调控方针，上周5年期LPR仅下调5个基点，房贷利率能否跟随LPR下滑有待进一步观察。通过多种平衡供需措施，近期食品价格已经从高点开始滑落，通胀压力整体可控。
货币政策方面，因银行间流动性水平维持合理充裕状态，央行连续暂停公开市场操作，资金面整体维持平稳运行。央行增加再贷款、再贴现5000亿元，并下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，加大对中小微企业支持。定向降准等政策也可期待。政策重心将着力于扩大信贷投放，并降低实体经济融资成本，促进经济的持续稳定高质量发展。
债券市场方面，海外疫情扩散导致避险情绪升温，主要国家债市收益率频现新低，国内债市关键期限的收益率亦有所下行。展望后市，疫情短时间内恐仍将出现反复，对经济的修复进程形成干扰，逆周期调节政策将继续加码，资金利率中枢较低相对确定，债券的配置价值进一步凸显，同时关注疫情变化和基本面修复带来的交易性机会。
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