出于对新冠疫情扩散的担忧，全球股市出现大幅下挫，今天A股亦巨幅震荡，盘中一度跌幅较大，但至收盘跌幅明显收窄甚至上涨，上证综指微跌0.6%，创业板指上涨1.03%。
全球股市表现的差异，一方面反映了中国疫情防控形势相对积极有利，另一方面也反映了积极的政策环境，尤其是相对充裕的流动性仍继续支持市场。
年初以来，受整体宽松流动性及资金持续流入股市的影响，尽管受疫情发酵冲击，A市场一度超跌，但之后迅速收回失地，并快速反弹至3000点以上，创业板指的反弹幅度更是接近三成。市场流动性宽裕，尤其是股市的流动性的宽裕，致使沪深两市的成交量明显回升，今天更是达到1.4万亿元，类似级别的单日交易量出现还要回溯到2015年7月。
基于对当前市场四方面特征的分析，我们认为短期市场整体上仍将保持相对积极的态势，成长风格也将继续占优；另一方面，外围不确定因素的上升、近期国内市场连续上涨以及部分板块交投和估值引起的分歧有所加大，A股市场运行的波动性也会加大。
首先，稳增长稳预期仍是宏观经济政策的主基调，在此背景下，流动性保持宽松乃至更为宽松是确定性方向，资金面的充裕也将进一步提振市场情绪。其次，资本市场政策和产业政策利好成长风格。再融资新规利好企业外延成长，并为成长风格提供更多的主题支持。再次，市场环境相对积极态势之下，动量效应仍将更为处于主导地位，例如5G产业链、新能源汽车产业链等。此外，在内外需内生增长趋弱的背景下，经济基本面在稳政策支持下将呈现“弱平稳”格局，这使得市场对与经济增长关系密切的板块的关注相对较低，且具有阶段性特征。
展望后市，我们认为流动性充裕仍将继续推动市场保持结构性活跃特征，这一环境下，我们更看好行业地位稳固的新经济成长龙头，后续密切国内相关宏观政策走向、关注周边相关国家及地区疫情的演进及对市场的影响和中美关系走向。
