投资视点
未来政策或更为积极 科技成长方向值得关注
展望全年，新型冠状病毒的发展打乱了经济节奏，自2019年四季度起的库存周期反弹告一段落。区别于2003年的SARS影响，这次疫情发生在经济潜在增速回落的过程中，消费贡献的占比也今非昔比，因此影响更为长远。我们相信疫情会在夏天前结束，而作为经济对冲手段，后续的货币政策和财政政策会更为积极，为下半年的行情发展创造良好条件。全年的宏观背景可概括为“GDP减速+流动性宽松+政策积极”，债券的吸引力在提高。结构上看，同时具备高质地和高景气的公司或集中在“科技成长”方向，而深度价值类的金融、地产、公用事业行业的股票，受益于利率环境宽松，有望获取相对收益。
一周股市
上周市场放量上攻 各大指数表现强劲
上周市场继续放量上攻，各主要指数均表现强势，各类概念板块也表现活跃，创业板指领涨市场。上周市场日均成交金额10340亿元，较前一周增加2100亿元。从行业上看，上周多数行业指数上涨，表现相对较强的行业有电子、国防军工、通信。截至上周五（2月21日）收盘，上证综指收报3039.67点，周涨4.21%；深证成指收报11629.7点，周涨6.54%；创业板指收报2226.64点，周涨7.61%。
板块方面，上周电子、国防军工、通信表现相对较强。
概念方面，上周光刻胶、半导体材料、OLED等表现相对较强。
两融方面，截至上周五融资余额10828亿元，较2月14日增加318亿元。
沪深港通方面，上周北向资金净买入64.94亿人民币，南向资金净买入74.57亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额10727.93亿人民币，南向资金累计买入金额10395.72亿人民币。
截至上周末，上证A股市盈率13.52倍，深圳A股市盈率41.03倍，沪深300市盈率12.45倍。
（数据来源：大智慧、Wind资讯）
一周债市
上周交易所债市上涨 银行间资金较宽松
上周公开市场有12200亿元逆回购到期，央行累计进行了1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此上周净回笼9200亿元。上周银行间资金面较为宽松，二级市场利率债小幅震荡，信用债各期限有所下行。
上周五R001加权平均利率为1.34%，较前一周上行12BP；R007加权平均利率为2.08%，较前一周上行10BP；R014加权平均利率为2.04%，较前一周上行7BP。一级市场上周共发行利率债21只，短融和中票175只，公司债46只，企业债2只，定向工具15只，计划发行规模共计约3738.60亿。上周利率债收益率小幅震荡。其中，1年期国债收益率收益率下行3BP至1.93%，5年期国债上行4BP至2.66%，10年期国债收益率下行2BP至2.85%。1年期国开债收益率上行13BP至2.13%，5年期国开债收益率上行4BP至3.00%，10年期国开债收益率下行1BP至3.27%；1年期非国开金融债收益率上行5BP至2.03%，5年期非国开金融债收益率上行4BP至3.07%,10年期非国开金融债收益率下行2BP至3.38%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行0.77-6.77BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.09-6.09BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行0.02-1.02BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.09-6.09BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行0.02-1.02BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行4.76BP。
上周五交易所债市上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于178.81点，较前一周上跌0.20%，共计成交17.48亿元；上证企业债指数收于240.89点，较前一周上涨0.13%，共计成交38.89亿元；沪公司债指数收于204.79点，较前一周上涨0.15%，共计成交20.49亿元。
（数据来源：Wind）
海外市场
上周欧美股市普遍下跌
美国方面
截至上周五收盘，道指跌0.78%报28992.41点，周跌1.38%；标普500跌1.05%报3337.75点，周跌1.25%；纳指跌1.79%报9576.59点，周跌1.59%。
欧洲方面
截至上周五收盘，德国DAX指数跌0.62%报13579.33点，周跌1.20%；法国CAC40指数跌0.54%报6029.72点，周跌0.65%；英国富时100指数跌0.44%报7403.92点，周跌0.07%。
亚太方面
截至上周五收盘，韩国综合指数跌1.49%，报2162.80点，周跌3.60%；日经225指数收盘跌0.39%，报23386.74点，周跌1.27%；澳大利亚ASX200指数跌0.33%，报7139点，周涨0.12%；新西兰NZX50指数涨0.07%，报12073.34点，周涨2.02%。
（引自：Wind）
理财锦囊
关注中长期绩优基金及指数型基金
从基本面角度来看，疫情冲击难改基本面运行趋势。在基金产品的选择上，建议关注中长期绩优基金，这些基金经历市场不同阶段，或具备一定的获利能力以及市场应对能力。选择指标上可综合参考基金的中长业绩、风险收益配比、基金经理的选股能力等。尤其要重点关注基金经理的综合管理能力，特别是市场应对能力、选股能力等方面。
