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来源：嘉实财富
本文系研究与投资者回报中心海外业务投资总监
王智强博士的直播内容整理
GDP总量破100万亿元！国家统计局1月18日出炉的2020中国经济年报，不仅见证中国经济发展迈上新台阶，也在极不平凡年份下交出一份高含金量的靓丽答卷。GDP总量突破100万亿元，这意味着什么？未来中国经济发展的后劲在哪里？A股市场将迎来怎样的长期发展趋势？嘉实财富研究与投资者回报中心王智强博士为您解读：
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破100万亿是又一里程碑，
2030年中国或将成世界第一大经济体？
王智强博士认为，我国GDP总量突破100万亿元大关，具有较大的里程碑意义。在全球经济遭受疫情侵袭、全球供应链面临严峻挑战的情况下，中国经济能够实现“全年GDP总值1015986亿元、同比增长2.3%”的成绩，实属不易。IMF预计，中国或将是2020年全球主要经济体中唯一实现正增长的国家。
回首过去，中国经济大约每隔十年迈出具有里程碑意义的一步：
2000年，中国GDP总量突破10万亿大关，中国正式取代意大利成为当时的全球第六大经济体。
2010年，中国GDP总量突破40万亿大关，中国正式取代日本成为全球第二大经济体。
2020年，中国GDP总量突破100万亿大关，中国仍是全球第二大经济体，GDP总量大概相当于美国GDP总量的七成。
再过十年，中国经济发展将交出一份怎样的成绩？一些经济学家预测，如果中国继续保持较为中高速的经济增长势头，可能会在2030年超过美国成为世界第一大经济体。一些乐观的经济学家甚至认为，中国有望在2026年就完成这一超越。
经济结构逐步优化，资本市场蕴藏机遇
在王智强博士看来，中国在维持较高经济增长速度的同时，也越来越重视经济发展的质量，尤其看重国内生产总值的结构优化。
历经多年发展，中国经济增长的要素驱动模式由劳动密集型逐渐过渡为资本密集型，并继续向着技术密集型的方向发展。近些年来，中国经济的科技含量（即高端产业的占比）步步升高，国家也制定和推出了不少推动高端产业发展的中长期产业经济发展战略。此外，绿色经济、绿色GDP的概念已经深入人心，经济增长的数字背后，是更加重视发展可持续性、重视发展长期有潜力的有质量的增长。
王智强博士相信，未来中国经济依然有望保持中高速的增长态势，经济发展模式将是以生产要素中的技术进步来驱动经济增长，该模式能够帮助中国走向各大产业链的上游，获得更加长期和持久的经济发展动能。
放眼全球发达市场及新兴市场，中国市场仍将是具有较大发展潜力和较好投资回报的优秀投资对象。王智强博士认为，在较长一段时间内，中国市场拥有全球投资者公认的较为优质的资产和核心资产，外资不断流入中国资本市场的进程不会停止，中国投资人在投资中国资本市场方面具有得天独厚的优势，更应牢牢抓住机遇，拥抱权益投资大时代的到来。
A股市场资金面充裕，
长期看好港股和科技、医疗、消费长赛道
上周（2021年1月11日至17日），A股市场先涨后跌，上证指数先是突破3600点创下5年新高，又出现震荡的回落，但两市日均成交额连续10天始终处在万亿以上的高水平。
王智强博士认为，尽管A股市场存在一定估值压力，但若经济继续修复，盈利增长有望成为股市今后的主要动能。市场比较火爆的原因一是宏观经济数据保持平稳，经济处在持续修复的过程当中，经济基本面对资本市场具有一定支撑作用，对经济在2021年的恢复性增长形成了一致预期；二是资金面较为充裕，在居民资产配置重组的背景下，近期新发公募基金认购资金量持续加大，开年第一个月新发公募基金实际募集规模有望超过3000亿，而且北上资金也在持续流入，A股市场资金面较为宽裕。
在其看来，未来A股市场的风格或将走向收敛。当A股市场估值达到一定程度之后，资金会开始寻找具有安全边际、性价比更高的投资标的，比如估值盈利匹配度较好的公司或估值更低的板块，甚至可能南下配置一些港股。
王智强博士对港股的价值表示看好。他认为目前港股市场是全球资本市场上的一个“价值洼地”，港股的估值处于较低水平，具有相对更好的投资价值。但港股也是一个不容易投资的地方，历史上也是“埋人无数”，建议投资人要着眼长期，选择优秀的管理人长期持有，不要试图做短期博弈。
关于A股的行业板块方面，他持续看好具有长期发展潜力的科技、医疗和消费赛道。王智强博士认为，除消费之外的中国其他经济指标，已基本恢复到疫情前的水平，并沿着原有均衡路径而继续发展。消费市场虽“暂时未能完全恢复元气”，但随着国家陆续出台提振消费的政策和举措，消费市场有望在未来逐步恢复到相对较高的水平位置上，这其中蕴藏着一定的投资机会。科技和医疗则是对应于国家科技发展战略和人口老龄化趋势的优质长期赛道。
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