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来源：基少成多
随着南下资金逐步增多，今天港股大涨，涨幅靠前的主要是顺周期的能源、工业、金融、地产，以及业绩增速快的科技板块，同时前期受集采打压的石药、微创等医药股也有较好表现。A股方面，地产暴涨，保险和银行相对强势，前期受集采打压的凯利泰和乐普有一定表现，整体出现补涨行情。
说明场内资金比较充足，但是分歧逐步加大，资金逐步向估值洼地扩散。
港股大涨的原因主要是两点：
一是港股相对偏低。A股相对H股的溢价指数一般在110-150之间波动，去年10月触及高点后，逐步回落至130附近。
二是海外放水力度大。海外的水龙头在美联储手中，因海外经济较差，现在尚未关闭。国内经济转好，水龙头有关紧的趋势。
看好港股和低估的A股大金融，可以重点关注两类机会：
一是业绩不差，同时估值偏低的金融领域。典型的基金有易方达金融008283.
二是业绩较好，同时估值适中的科技板块。典型的基金有华夏移动互联002891.
如果同时看好两者，场外可以点击阅读原文，通过购买“守正出奇”组合配置。场内可以考虑投资恒生国企ETF（510900）【4成科技+5成大金融】，或中概互联（513050）【100%科技】，此基金前期已经推荐，需要说明的时，上述两只基金目前均小幅溢价【价格高于净值】。
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明天的发行的两只可转债，如果正股在未来一个月跌幅小于8%，预计转债上市不会破发，能承受相应风险，可以顶格申购。基少自己会参与打新。
转债详情如下——
1月20日可转债打新
星源转2，申购代码370568，交易代码123094
整体评价：质地一般，内在价值108.3元，按当前情况预计每签可以盈利80元。
基本信息：AA，6年期，转股溢价12.6%，每张持有到期本息为117.3元（税后本息为113.84元）。发行规模10亿元，每股配售2.2294元，最低45股可配售一张，股权登记日为1月19日。
正股星源材质（300568），化学原料，锂离子电池隔膜研发、生产及销售，为锂离电池隔膜龙头企业之一。在国内市场，主要客户覆盖宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、天津力神、孚能科技等国内知名锂离子电池厂商中的多家企业；在国际市场，客户包括韩国LG化学、日本村田（原索尼电池业务部门）等国外著名厂商。
2020年半年报显示，锂离子电池隔膜新能源材料占营收的80.44%，毛利率为35.83%；其他产品占营收的19.56%，毛利率82.44%。区域上，海外业务占营业收入的32.64%，毛利率为44.35%；国内业务占营业收入的67.36%，毛利率为45.24%。
投资风险：
1.业绩周期性强。公司主要产品需求受新能源汽车行业增长影响，且产品缺乏定价权，业绩有一定的周期性，公司2016年上市，2017年和2019年扣非利润分别出现34.63%和56.84%的下降。
2.估值较高。考虑公司业绩具有一定周期性，适合用市销率PS估值。当前PS估值为18.07，处于90.32%的分位数，处于较高水平。
3.盈利能力偏弱。2017年至2019年，公司加权ROE均值为10.53%，但主要受2018年突增影响，其余各年度ROE均未超过10%。
4.短期涨幅偏大。去年低点以来累计上涨98.93%，短期涨幅偏大。
主要看点：
1.负债率适中偏低。2020年9月末的负债率为46.67%，处于适中偏低水平。
2.现金流稍好，但总量偏低。公司历年经营现金净额均为正数，但金额仅在1亿元上下，9月底余额为4.39亿元，相对偏少，低于发债规模。
3.想象空间偏大，但也有不利因素。新能源汽车行业较为景气，该企业有望受益于行业发展，业绩改善。但潜在的利空是，蔚来推出固态电池，按照受影响程度，隔膜>电解液>负极>正极，近期正股的走势也证实了上述影响。如果电池的路径转变，对该转债走势会形成压制。
世运转债，申购代码754920，交易代码113619
整体评价：质地一般，内在价值108.2元，按当前情况预计每签可以盈利80元。
基本信息：AA，6年期，转股溢价11.25%，每张持有到期本息为115.2元（税后本息为112.16元）。发行规模10亿元，每股配售2.442元，最低410股可配售一签，股权登记日为1月19日。
正股世运电路（603920），印制电路板，各类印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，且主要集中于机车和家电的印制电路板，且在国际上获得松下、特斯拉、三菱、博世、戴森和新思等国际一线品牌厂商认证。类似的包括景旺、崇达。
2020年半年报显示，多层板占营收的67.3%，毛利率为26.2%；双面板占营收的30.13%，毛利率20.19%；单层板占营收的2.57%，毛利率9.56%。区域上，海外业务占营业收入的91.37%，毛利率为24.46%，主要业务集中于境外。
投资风险：
1.业绩周期性强。公司主要产品需求受汽车和家电电子硬件行业增长影响，业绩有一定的周期性，公司2017年上市，当年扣非利润分别出现38.18%的下降，抗风险能力偏弱。
2.估值适中偏高。考虑公司业绩具有一定周期性，适合用市销率PS估值。当前PS估值为3.92，处于61.39%的分位数，适中偏高。
主要看点：
1.盈利能力较强。2018年、2019年和今年前三季度，公司加权ROE分别为9.61%、13.42%和8.18%，整体处于偏高水平。
2.现金流偏好。公司历年经营现金净额均为正数，9月底余额为11.58亿元，相对偏好。
3.短期涨幅适中。去年低点以来累计上涨34.8%，短期涨幅适中。
4.负债率较低。2020年9月末的负债率为31.85%，处于偏低水平。
5.想象空间偏大。随着特斯拉为代表的新能源汽车行业的爆发式增长，公司业务有望持续较快增长。
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最后提醒一个事，我之前在《牛市来了，更要记住这一点》里介绍过，重疾新规出台了，所有老产品要在1月31日前全部下架。
影响最大的是，以后花同样的钱，买到的保障会有缩水。对比热门老产品，新产品价格贵了10%左右，但高发轻度甲状腺癌少赔70%-150%保额，轻症少赔大约15%。
现在老产品已经进入下架潮阶段，如果你的资产配置还没有重疾险这一环，最好趁最后10几天上车一份。
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