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新浪财经讯 2月18日，港股市场反复，疫情对市场有哪些影响？港股市场有哪些机会？新浪财经特邀请永赢基金权益投资部副总监晏青做客《基金直播间》，分享如何把握港股市场机遇 。
他表示，新型冠状病毒的疫情对经济复苏及企业盈利有负面影响，但同时政府托底政策对估值的正面影响。后市会关注托底经济的政策力度，若政策力度不够则经济复苏和企业盈利恢复进度会较慢，市场可能延续成长股风格为主。如果托底政策力度较大，托底方向将具较好投资机会。
他还表示，港股是专业投资者主导的市场，对研究深度的要求较高，投资者需秉持专业和谨慎的态度。港股整体估值更低，有利于长期投资者获取稳健收益。港股部分行业认知不足，内地投资者参与港股市场有认知优势。指数层面来看，香港市场整体估值略低于A股。微观结构看，两地优秀的蓝筹公司估值水平相近，中小公司的两地估值差异较大，香港中小市值公司因关注度低、流动性差等因素，估值相对更低。
对于港股有哪些确定性机会，晏青表示，投资收益最主要来源是确定性，无论以合理估值买入超高速度成长的公司，还是以较低估值买入优质的中速成长公司，都是很好的机会。立足优势，依托本土认知优势发掘海外中国资产的良机；聚焦成长，聚焦于中国新兴产业穿越经济周期的成长性机会；产业趋势，分享受益于全球产业转移、中国制造业和消费业转型与升级的趋势性机会。
他以读书时对茅台的投资为例，当时非常看好，但后来没有抓住茅台的大机会，主要是没有坚持持续跟踪。他表示“保持持续的研究是投资制胜的最重要条件，宏观是我们必须接受的，但微观始终大有可为”。
部分直播实录：
新浪挖掘基：疫情对市场影响？
晏青：疫情这个突发的状况，导致整个经济复苏的进程有了一定的阻碍，短期的整个企业的盈利产生一些负面的影响。整体上货币政策比较宽松，近期能看到新发的基金比较火热，说明整个市场的流动性还是比较宽裕的。虽然市场有波动，但整体来说后续的整个市场应该还是会维持一个相对比较好的态势。
外围市场，美股、欧洲、日本维持比较宽松的局面，整个对股票市场来讲，实际上是处在比较有利的局面。虽然企业的整个盈利随着经济周期是有一定的波动性，但是从整体的大势来讲，从外部的整个环境来说，还是相对友好的。
新浪挖掘基： 港股与A股市场的异同？
晏青：整体来讲，港股市场70%的股票市值是中国内地公司。从两三年的维度来看，香港市场跟中国内地企业的盈利周期基本是同步的。2）香港市场60%、70%基本上都是专业投资者，对股票市场的参与相对来讲是有专业的团队、专业的研究，本身在香港市场参与它的投资，一定要秉持一个相对来讲比较专业和谨慎的态度投资机会。
不管A股、港股都各自有特点，A股整体流动性好一点，香港流动性差一些。核心资产两地的估值差不多，但是A股因为没有做空的机制，相对来说在一些景气度比较高的行业里面，它的估值表现得更加极端一点。香港市场其实还是有做空的机制，整体它的估值更加理性一些。
新浪挖掘基：港股的确定性机会有哪些？
晏青：香港市场的估值比较低、分红收益率比较高，相对来说比较有利于长线投资者获取一个相对比较稳定的回报；港股，很大一部分公司还是做中国大陆的生意。在中国内地，我们有本土认知的优势，只要认真努力地找这些公司、研究这些公司，最终能够在海外上市的这些中国资产里掘金，还能够获取一个比较确定性的收益。
严格地聚焦一些成长性的东西，在中国这么大的经济体里，始终会有一些成长性的东西，始终会有一些颠覆式创新的东西。中国的消费品行业里，能看到一个非常持续的消费的升级以及消费的迁移。还看到基于全世界的分工，一个确定性的趋势是产业转移的趋势。比如过去十年回报最丰厚的家电行业，依然会持续性的创造股东回报的机会，他们的业务版图不仅局限在国内，慢慢它的业务版图会更加全球化一些。
从短期来看可能会有这样或那样的一些问题或者是这样或者那样的曲折，但是最终看到很多做得非常优秀的公司或者是行业，它其实走的是一个螺旋式上升的路线。
新浪挖掘基：选股标准？
晏青：对股票价值的理解，成长性的价值基本上是构筑了公司的最核心的价值。所有的行业或者所有的公司都是现金流的折现。从企业来看，成长性的投资实际上是能够带来一个比较好的长期的回报。
成长性的行业有挺多，不管是传统性的行业还是偏新的行业，路径不一样，阶段不一样。选股标准：1）有一个优秀的管理层。只有优秀的管理层才能够构建一个非常有效率的实体，最终能创造一些实实在在的价值。2）公司的成长性。这个“成长性”包括好几个内涵，本身成长的空间以及成长的持续性，还有一个成长的质量。3）公司竞争的优势。4）估值。以一个相对合理的价格买一个优秀的公司。
新浪挖掘基：如何防雷、控风险？
晏青：控制风险方面，我们是高仓位做多股票，主要是防控下行风险。控制回撤主要有两个办法，第一是宏观风险，如果因宏观风险对市场产生系统性冲击，通过减仓或转向配置防御资产，第二是关注个股的风险，尽量规避基本面掉头向下的情况，另外是对极高估值的股票要谨慎。
新浪挖掘基：具体投资经历中的感悟？
晏青：我在读研究生的时候，研究的第一个案例是茅台，那时候也非常看好，但是十多年过去了，中间有一段时间，开始看海外市场，没有特别关注茅台，但实际上在这个过程中，有很多次买它的机会。其实从那个时间点到现在，这个股票翻了很多很多倍。
最终在一个股票上是不是能够赚取到非常好的收益，需要三点：第一，你要买对。第二，你是要买够。第三，要抱牢。能够做到这一点是依赖一个很好的理解，这个理解来自于你的研究，研究来自于我们对这只股票非常深刻的、非常细致的观察或者洞察，最终才觉得有信心一直这样拿着它。
嘉宾简介：晏青先生，上海交通大学经济学硕士，13年证券从业经验，曾任交银施罗德基金管理有限公司行业分析师、高级QDII分析师、基金经理；上海弘尚资产管理中心（有限合伙）投资经理、海外投资总监。现任永赢基金管理有限公司权益投资部副总监。
擅长自下而上精选个股，聚焦于成长型企业的价值发掘。国内与海外股票市场投资经验兼具，具有国际视野。公募与私募产品投资管理的经验丰富，操作上较为稳健。通过对宏观经济、行业趋势、企业质量的深刻研究和理解，配合以丰富的二级市场操作经验，捕捉股票中长线投资机会，同时以严格的风险管理控制回撤，力争净值稳步增长。
