回顾上周，沪深300上涨2.25%，上证综指上涨1.43%，深证成指上涨2.87%，创业板指上涨2.65%。分行业来看，有色金属（10.46%）、建筑材料（8.63%）和农林牧渔（7.82%）涨幅前三；纺织服装（-2.96%）医药生物（-1.76%）和传媒（-1.06%）跌幅前三（wind，统计区间：2020.2.10-2020.2.16，申万一级行业分类）。
（wind，统计区间：2020.2.10-2020.2.16）
重点板块分析
农林牧渔涨幅第三，主要因为近期猪肉价格涨幅较大。（wind，统计区间：2020.2.10-2020.2.16，申万一级行业分类）
建议关注新能源汽车、5G、PCB和云游戏等板块。
中欧基金观点
上周公布1月通胀数据，其中CPI为5.4%，略超预期；PPI为0.1%，符合预期。我们判断CPI在整个2020年上半年或将保持较高位置，但趋势是缓慢向下；PPI将围绕0轴上下波动，短期由于疫情影响企业复工进度，企业盈利弱复苏出现滞后。
对于大类行业的影响在于，一方面，短期科技和消费板块明显强于金融周期，等待疫情放缓，政策开始对冲，金融周期、餐饮旅游等或将出现较大反弹；另一方面，疫情冲击会使得我国以下的服务短板得到改变：政府治理服务、社区生活服务、医疗卫生服务、产业供应链服务、教育文化服务。
配置建议
市场方面，我们认为待疫情结束后，逆周期调节政策大概率开始发力，其最重要作用是修复市场对于经济过度悲观的预期，防止上证指数出现系统性风险。因此，在全球5G周期、全球半导体周期、全球云计算周期带来的科技产业景气度扩散化的背景下，大概率使得中长期风格难以逆转。类似于2003年的传统经济，虽然短期受到疫情的干扰，但在科技产业周期的内生推动力之下，新科技领域依旧是全年业绩趋势最为确定的。建议关注新能源汽车、5G、PCB和云游戏等板块。
债市方面，综合判断，疫情基本扭转了市场的交易逻辑，在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下，利率下行趋势难以短期扭转。策略上，短期不建议追涨长久期利率债，建议考虑下沉资质，低等级信用债仍有进一步缩窄空间。
