投资视点
政策宽松可期 债市一季度或具上涨空间
展望一季度，债市可能仍具备进一步上涨的空间。目前在宏观基本面仍不明朗、流动性偏宽松的环境下，长端收益率仍有较大下行空间。受疫情影响，一季度经济企稳回升的进程被打乱，政策端的宽松值得期待，未来央行有进一步下调MLF和LPR的必要性，而市场风险偏好也有可能下降，总体对后市保持中性乐观。
一周股市
上周股市继续上涨 中小创走势强于主板
上周市场继续上涨态势，各种概念股表现活跃，主要股指均上涨，但涨幅较前一周有所缩窄，中小创走势依旧强于主板。上周市场日均成交金额8240亿元，较前一周增加40亿元。从行业上看，上周多数行业指数上涨，表现相对较强的行业有有色金属、建筑材料、农林牧渔。截至上周五（2月14日）收盘，上证综指收报2917.01点，全周上涨1.43%；深证成指收报10916.31点，全周上涨2.87%；创业板指收报2069.22点，全周上涨2.65%。
板块方面，上周有色金属、建筑材料、农林牧渔表现相对较强。
概念方面，上周存储器、异质结电池(HIT)、钴矿等表现相对较强。
两融方面，截至上周五融资余额10510亿元，较2月7日增加152亿元。
沪深港通方面，上周北向资金合计净买入43.7亿人民币，南向资金净买入198.52亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额10662.98亿元人民币，南向累计买入金额10321.15亿元人民币。
截至上周末，上证A股市盈率12.96倍，深圳A股市盈率38.41倍，沪深300市盈率11.98倍（以上均为TTM市盈率）。
（数据来源：大智慧、Wind资讯）
一周债市
利率债小幅震荡 信用债有所下行
上周央行公开市场累计进行1万亿逆回购操作，同时有1.28万亿元逆回购到期，因此本周净回笼2800亿元。上周银行间资金面较为宽松，二级市场利率债小幅震荡，信用债各期限有所下行。
上周五R001加权平均利率为1.22%，较前一周下行47BP；R007加权平均利率为1.98%，较前一周下行13BP；R014加权平均利率为1.97%，较前一周下行4BP。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票110只，公司债22只，企业债0只，定向工具4只，计划发行规模共计约2919亿。上周利率债收益率小幅震荡。其中，1年期国债收益率收益率下行9BP至1.96%，5年期国债上行3BP至2.62%，10年期国债收益率上行6BP至2.86%。1年期国开债收益率下行6BP至2.01%，5年期国开债收益率与上周持平至2.96%，10年期国开债收益率上行6BP至3.28%；1年期非国开金融债收益率下行11BP至1.98%，5年期非国开金融债收益率下行1BP至3.04%,10年期非国开金融债收益率上行2BP至3.40%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行2.27-9.27BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行6.28-9.28BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行4.33-13.33BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行6.28-9.28BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行4.33-13.33BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行7.99-11.99BP。
上周五交易所债市上涨，成交量上升。上周五上证国债指数收于179.17点，较前一周上涨0.03%，共计成交20.47亿元；上证企业债指数收于240.57点，较前一周上涨0.16%，共计成交46.99亿元；沪公司债指数收于204.49点，较前一周上涨0.18%，共计成交35.44亿元。
（数据来源：Wind）
海外市场
上周欧美股市普遍上涨
美国方面
截至上周五收盘，道指跌0.09%报29398.08点，周涨1.02%；标普500涨0.18%报3380.16点，周涨1.58%；纳指涨0.20%报9731.18点，周涨2.21%。
欧洲方面
截至上周五收盘，德国DAX指数跌0.01%报13744.21点，周涨1.70%；法国CAC40指数跌0.39%报6069.35点，周涨0.66%；英国富时100指数跌0.58%报7409.13点，周跌0.77%。
亚太方面
截至上周五收盘，韩国综合指数涨0.48%，报2243.59点，周涨1.43%；日经225指数收盘跌0.59%，报23687.59点，周跌0.59%；澳大利亚ASX200指数涨0.38%，报7130.2点，周涨1.53%；新西兰NZX50指数跌0.39%，报11834.83点，周涨0.63%。
（引自：Wind）
理财锦囊
QDII基金：着重把握中期港股与美股轮动机会
就QDII基金组合的大类资产配置而言，处于核心位置的权益类品种建议以“美股+港股轮动”的方式动态把握时机：美股现阶段具备盈利支撑和流动性宽松预期，且受疫情影响较为间接，可维持核心配置；港股几经回调后具备估值优势，一旦事态出现实质性缓解即有望开展反弹，此等环境往往对主动管理型基金更有利，建议择机布局并着重把握中期港股与美股的轮动机会。
非权益类品种可适度持有高收益中资美元债基金，进一步提升组合防御性能。
（引自：国金证券）
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