“宅经济”顺势爆发，公募权益类基金再加仓
原创 夏悦超
震荡市场下，权益类基金再度加仓。
近日，根据国金证券发布的最新公募基金股票仓位测算数据，权益类基金本期（2月3日至7日）仓位相比上期又有了提升。股票型基金本期仓位达到91.6%，比上期仓位提升2.11%；混合型基金本期仓位达到71.9%，比上期仓位提升1.47%。眼下新冠肺炎疫情成为关注焦点，宅家的居民给“宅经济”有关的行业带来爆发式增长，而公募基金去年就埋伏布局了传媒、电子等相关板块。
中融核心成长基金经理金拓在接受《国际金融报》记者采访时表示，行业的发展都是循序渐进的，“宅经济”相关的行业也是如此，但此次疫情无疑使得很多应用尤其是在线教育、在线办公等新兴应用以极低的成本完成了大量“拉新”，加速了“宅经济”的推进。
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股基仓位处于高位
上周（2月3日至7日），A股出现小幅调整，上证综指下跌3.38%，深证成指下跌0.66%，创业板指上涨4.57%。具体来看，共有五大行业板块逆势上涨，医药生物板块上涨5.98%，位居申万28个一级行业第一名，计算机板块上涨4.19%，传媒板块上涨3.24%，综合和电气设备板块均收获正收益。
有业内人士认为，充分盘整后的A股市场，更应该多关注基本面良好的个股投资机会。集体看好A股投资机会的公募基金，整体平均仓位继续维持提升。
公募正在扎堆“掘金”。据国金证券数据，上周共有86家基金公司对仓位进行了提升，占比超六成。股票型基金最新股票仓位达到91.6%，混合型基金最新股票仓位达到71.9%。具体来看，共有134只股票型基金和984只混合型基金进行了加仓。其中，单只混合型基金仓位最大提升54.8个百分点，单只股票型基金仓位最大提升14.56个百分点。实际上，股票型基金仓位已经处于历史高位，春节前股票型基金整体平均仓位就已经突破了88%。
另一方面，也有一些公募基金对市场持谨慎态度。有46家基金公司对旗下基金仓位进行了下调，有2家基金公司仓位维持不变。具体来看， 单只股票型基金仓位最大降低15个百分点，单只混合型基金仓位最大降低28.28个百分点。
由于疫情影响，国内经济面临下行压力。有公募基金人士告诉《国际金融报》记者，市场的下一个关注点是复工节奏和对经济影响，从各省整体安排以及目前微观行业的反馈来看，大部分2月10日左右开始复工，但整体复工仍存一定难度，对生产和消费影响仍比较明显。资产价格方面，上周已经完成了较多风险释放和修复，整体来看，预计市场将进入震荡期。
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提前布局传媒等行业
自去年四季度以来，看好市场长期配置价值的公募基金加仓动作不断。去年四季报显示，权益类基金仓位创下近四年来新高，主动权益类基金平均股票仓位达到90.11%。无论是持股数量还是持仓市值，环比均有所上升。
近期收益不错的创业板在去年末也被公募基金大幅加仓。整体来看，主动权益类基金去年底持有创业板股票市值占比达到14.9%，环比增加近2个百分点。其中，食品饮料、医药和电子行业持仓市值比例较高，市值占比均超过10%，持仓占比上升最快的行业为房地产和传媒行业，市值占比增幅分别达1.89%和1.41%，大幅领先于其他行业。
传媒板块在去年末被众多公募提前埋伏。Wind数据显示，去年末公募前十大重仓股中出现了一只传媒板块个股，基金持股数量排名第四。同时，持仓占比上升最快的前十大个股中，传媒行业占据三席。
从基金投资风格来看，也从前期的抱团消费开始逐渐转向科技等成长领域，转向布局地产、TMT、传媒等板块优质龙头股。
“传媒行业经过近几年的调整，板块估值目前处于历史底部区间，随着5G在基站侧、终端侧的逐渐落地，市场对5G应用的关注度会逐渐提升。”金拓表示。
金拓进一步分析称：“目前关注度较高的云游戏、VR（虚拟现实）、高清大屏应用等都属于传媒板块，板块估值有望提升；通过产业自身调整以及政策影响，游戏、电视剧等子行业的集中度在过去几年有所提升，龙头公司可以获得比行业更高的增长，未来在院线、广告等子行业可能会发生同样的情况；大量个股在2013-2015年发生并购重组，积累了较多商誉，2018年之后开始逐步出清，板块资产负债表和现金流量表已经见底，行业利润表明年有望反身向上。”
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“宅经济”或带动相关行业
受新冠肺炎疫情影响，居民居家不外出，生活娱乐方式逐渐从线下转移至线上，这也催生了与“宅经济”相关行业的大幅发展。
伽马数据监测显示，春节期间，苹果畅销榜TOP10游戏的流水同比增幅超40%，TOP10-60的游戏流水增幅超100%。随着国内部分省市迎来复工潮，网络远程办公在“宅经济”的推动下收益明显。根据教育部1月27日发布的《关于2020年春季学期延期开学的通知》，各省市逐步叫停寒假线下课外培训活动，这也使得在线教育的价值愈加凸显。
而去年末公募提前布局的传媒、电子等板块中，科大讯飞、三七互娱、用友网络等板块个股均受益于“宅经济”。
金拓表示，在“宅经济”的背景下，在线娱乐/生活、在线教育、在线办公、在线医疗以及云基础设施都有受益，在线教育、在线办公、在线医疗等在线应用板块具有更高的投资机会。由于这次延迟复工导致特定场景下的需求爆发，更多在于帮助很多应用实现极低成本的“拉新”，所以从拉新用户体量、未来用户留存率、留存难度等几个角度进行考量对比，综合来看长期依次看好在线教育、在线办公、在线医疗。
南方教育股票基金经理萧嘉倩认为，教育行业发展空间较大。2003年“非典”疫情带动了电商崛起，后续经历了17年的渗透率逐步提升；这次疫情或将开启下一轮教育+科技周期。目前在线教育渗透率依然很低，全国有1.8亿学生，如果按培训人均一年单价5000元计算、线上占比20%，那也将是个千亿市场。白酒家电往万亿市场发展过程中诞生了那么多千亿市值公司，教育也是个万亿市场，在这个过程中，也将大概率诞生很多优秀的教育公司。
